浅谈财务环境对中小企业融资的影响

杜君

摘要：随着中国市场经济体质的日趋完善，中小企业雨后春笋般生长起来，很多新颖的经营模式也崭露头角，国家对于中小企业扶持类的各项政策和细则也是前所未有，随着新三板的问世，更是给中小企业创造了上市融资的好机会。但是中小企业的发展普遍比较艰难，大多数企业因为资本不足所以不能做大，作为血液的资金是其能够持续发展壮大的根本，所以怎样在资本市场中获得资金并表现优异，也越来越被企业所重视，重视并改善企业内部外部的财务环境、成为企业能够降低融资难度的关键要素。文章从当今社会中小企业面临的融资难题以及忽视财务环境带来的影响出发，分别从如何加强企业财务管理水平，提升财务信息质量、融资规模，选择适合的融资方式和融资时点给出相应的建议，希望中小企业能首先解决内部问题，提高自身管理水平和风险意识，遵纪守法，恪守信用，打造高效能运营团队，在低成本低风险的权衡中做到最优的资本成本结构，把握最有利的融资时机，做好资金使用规划和全面现金预算，为企业带来预期收益。

关键词：财务环境;中小企业;融资;建议

一、财务环境概述

财务环境是指企业日常运营所处的内外部环境，内部环境是指企业的治理环境，运营流程以及管理制度等;外部环境是指行业所处的经济环境，市场环境，金融环境和法律环境等。内部环境是每个企业随着日常的经营模式和发展阶段而出现的特有的一种财务环境，他一般受高层的管理水平和业务流程以及财务团队的能力影响，也是可控的;外部环境一般会随着国家政策、行业环境等因素的变化而发生变化，会受到国内国外的各个证券交易市场的的政策变动和融资行业热点的变化的影响，是不受企业所控制的。

二、财务环境对企业融资决策的重要性

（一）财务环境影响企业融资的规模、方式和时点

融资决策的三要素分别是融资规模、融资方式和融资时点，这决定了企业能否成功的融资，融资规模是指企业到底需要多少的资金量，因为融资的多少相对应会有融资成本，比如贷款利息，股东分红以及融资过程中发生的担保费、律师费、咨询费等。融资成本的精确预估计算对企业资金需求量的预测起到重要作用，融资方式一般常见的有债权型融资和股权型融资，其直接关系到企业的财务风险和经营风险，企业在不同的发展阶段对抗风险的能力不同，所建议采用的融资方式也不同。融资时点是分别可以从企业自身和外部环境来讲，企业自身是指是否具备融资的条件，也就是企业的核心竞争力，即企业融资的资本，外部环境是指目前的市场大环境是怎么样的，各种融资政策是严格还是宽松。美国有一句资本市场的谚语“时点是华尔街的灵魂，时点不同，公司的价值不同”，可见融资时点是三大要素的基础要素，由于有了时点，就可以看到未来，投融资的本质站在投资人角度就是投未来。以上融资的三要素每一点都离不开一个良好的财务环境来做支撑，只有在较好的财务环境下才能清晰的去判断自己的融资规模，资本成本，融资方式以及企业能够承受的财务和运营风险，也才能抓住行业机遇和合理利用政策法律环境去为融资做准备。

（二）财务环境影响企业防范风险的能力

站在投资人的角度，投资是风险与收益的权衡，这个风险既是融资企业的也是投资人的，只要融资就会面临财务风险和营运风险，因为融资带来融资成本，但是未来的收益是否是可持续的，公司是否具有成长性，资金进来以后是否具有安全性，是企业所面临的风险。一个充分了解并应用市场动态，法律金融政策和具备完善的公司治理水平和业务财务流程的财务环境很大程度上影响着企业是否可以持续盈利，以确保投资人的预期收益。

（三）财务环境影响财务数据信息的真实性，从而影响是否能得到融资机构的信任

公司的各项业务活动到底进行的结果如何最终通过财务数据来展现给投资者，企业的财务管理混乱，业务流程不完善，对于数据信息的真实性有很大的影响，如果投资人判断企业的财务报表不能及时公平真实的反应公司的业务活动，就不会信任公司管理层的战略计划能够实现，也不会相信投资能获得其预期的回报，对于公司价值就会形成低估。

（四）资本进入后，财务环境影响是否能够合理的安排投资

企业融资之前要安排好妥当的投资决策，好的投资项目才更好获得融资，一个好的投资项目很大程度也依赖良好的财务环境，因为好的投资首先能够带来充足的现金流，起码要覆盖融资资本成本，好的投资项目能为企业带来预期的期限收益，而且能够很好的抵御财务风险和经营风险。

三、中小企业不重视财务环境带来的影响

（一）中小企业自身管理不规范，信息质量低，难以取得投资人的信任

很多中小企业从成立之初就是创始人一人做主，而且喜欢聘用家属、朋友及其他亲信作为公司高管甚至财务负责人的岗位，但是这些人的文化素养有待提高当企业发展到一定规模，就会发现小作坊式的管理模式已经不能支撑企业更长远的发展，甚至会阻碍公司业务的继续扩展，公司三权不能分离，创始人集经营权、所有权、决策权为一身，员工只能作壁上观，公司的顶层架构不能合理搭建，导致公司企业文化不健康，公司治理结构混乱。投资人看企业财务报表的目的就是要透过企业的财务数据看数据背后的东西，透过财务报表看问题也是对公司管理层的要求，但是不完善的财务环境，导致财务团队能力不高，只是闭门造车，最终呈现给投资人的财务报表也就不能使其信任，更不能展现企业的产品和经营模式的优势，投资人从企业的文化和经营团队中找不到可以信赖的基础，企业也就难以获得融资机会。

（二）对外部宏观财务环境政策了解和运用不充分，导致中小企业的融资渠道有限

公司的融资渠道大致可以分为五类，分别是以银行为代表的债权人、公司股东、公司的客户、公司的供应商以及政府。众所周知，债权人通过借款给公司，公司股东通过股权转让为企业投入股本的形式为企业提供融资，公司的客户为企业提供预收账款，供应商为企业提供应付账款从而让企业产生沉淀资金，政府部门为企业提供各项税收优惠政策来为企业节约资金，也是一定意义上的融资方式，企业如果对银行、证券公司等金融機构以及政府的最新政策不敏感，了解不充分，也就更谈不上能够结合自己公司的情况去实际应用。中小企业由于不重视以上各项财务环境的变化和更新，眼光狭窄，只关注眼前的经营成果和业绩，不能合理利用财务环境中能够为带来利好的政策和机会，导致企业错失了融资的最佳时点。

（三）企业法律意识淡薄

首先，中小企业的管理模式大多为家族式管理，比较粗放，财务管理业务流程漏洞多，资金不安全系数高，财务人员普遍能力不高，不能对法律和政策做到深入解读，法律意识淡薄，企业的业务模式不能够合理合法准确的记录，造成税法上的违规比较多。其次，企业融资过程中盲目相信外部金融机构的宣传，盲目融资，为了获得贷款而忽视资金成本和财务风险，例如最近暴雷的互联网金融P2P模式，如果不能深入的了解此行业的相关法律法规就会被暂时的收益所蒙蔽，盲目跟风，没有严格的审核贷款方的企业背景和资质，就会被此行业的消亡而牵连。最后，不重视财务环境会造成企业人力物力等资源的浪费，比如拟上市的公司需要在上市前三年就开始注意学习证监会的证券交易法，因为证券法上就规定拟上市的公司的董监高（董事、监事和高管）发生重大变化，需要推迟三年再上市。企业如果没有细致的解读国家政策可见会做很多无用功。

（四）无法准确把握融资规模、方式和时点

如上文所讲，融资的三要素决定着融资过程的难易程度，企业忽视财务环境，就会对融资的每种方式了解不够深入，也不能合理准确的预测融资成本和融资规模，企业到底什么时候需要股权融资，什么时候需要债权融资，两者的融资成本是怎么样的，两者怎么搭配才能达到最优融资模型，这些都需要良好的财务环境和较高的财务管理水平才能实现。

（五）不重视维护政府部门和金融机构的关系，间接导致融资成本上升

宏观的财务环境对企业所处的行业有着密切联系，因为信息不对称的存在，如果企业经营者和财务人员平时不重视跟税务局、统计局等政府部门以及银行和证券公司等金融机构的关系维护，当企业发展遇到瓶颈或者需要开发新的项目时就不能快速的获取有利信息，融资过程中会付出更多的时间、人力、物力等成本，去重新找资源找融资渠道，并在融资准备过程中需要慢慢打通资源关系，导致时间周期更长，往往一旦自己企业准备好了，融资的最佳时机也错失了。导致企业资源浪费，间接提升了融资成本。

（六）中小企业盲目融资后缺乏科学的资金计划

资本进入后，如果没有科学的进行资金规划和资金管理，会导致企业资金链断，风险是致命的，现代企业中很多受资本青睐的具有新颖的经营模式和盈利模式的独角兽企业，当快速的拿到资金后开始盲目的烧钱行为，招兵买马，拓展经营范围，投放广告宣传等，在此期间不进行周密的合理的财务现金预算和规划，创始人盲目自大，认为只要模式独特，产品亮眼、市场占有率高过现金的燃烧率就可以避免资金流断裂，往往最后结果都颇为凄惨。

四、企业根据财务环境合理进行融资决策建议

（一）中小企业应从自身出发，提高财务管理水平和会计信息质量

提高管理层的素质文化水平，加强其财务管理，以及财务风险意识。当公司发展到一定规模要适当的引进职业经理人制度，帮助中小企业规范管理，企业经营权、所有权和决策权能三权分立，制定能够相互制衡的顶层架构。重视财务在企业发展中的引领和监督作用，转变财务团队的固有思维，加强其在业务层面的考量，让财务深度参与到公司的运营中，深入了解业务，只有这样财务报表才能如实的反应业务的实质，也才能为领导层提供有效的数据支持，让管理更加高效和透明。在这个基础上总结和提升企业的核心竞争产品，稳健的拓宽市场份额，才能给投资人展现出一个明朗的有据可依的未来收益规划，也更容易获得投资人的青睐。

（二）紧密关注宏观财务环境中政策的变动，拓展融资渠道

对周围的时政保持敏感，随时关注行业的新动向，比如2016年李克强总理发表的进一步深化对小微企业的金融服务意见后，相继推出了各项小微企业的税收优惠政策，企业财务部门需要多学习降费减税的各项政策内容，并能在公司中学以致用，业务人员要为了能够让企业多产生沉淀资金，多去跟上下游的供应商和客户去谈判，加快收款，延迟付款，尽可能拉长资金在账面上的留存时间，产生沉淀收益。目前应该是对中小企业来讲政策最有利的时代，各项对中小企业的补贴和扶持政策而也应运而生，企业应该紧跟只有对宏观财务环境的更新变化保持警觉，充分了解并合理预测政策的未来走向，才能是企业抓住融资的有利时机。

（三）提高企业的法律的意識，降低各类风险

企业运营过程中很容易就会面临各种经营类风险，比如游戏和影视行业会面临版权诉讼等风险，教育培训会面临政府的严格资质审查的风险，各行各业都有自己的行业的日常运营风险，而融资是指股权融资或者债权融资带来财务风险和经营风险。比如股权融资虽然相比来说风险较低，但是也会出现股权稀释的风险，债权融资会出现利息成本，以及债务风险。还有一种不可控风险是由于国家政策变动和市场环境波动带来的系统性风险，企业应该建立融资风险机制和重大事项的董事会报告制度，明确风险处理的级别和方法，增强法律意识，专业的涉及到公司战略层面的融资问题应该聘请专业的律师机构进行协助，加强企业研发系统和财务系统的保密性，重视资金安全，财务数据信息的安全，尽可能降低企业的各项风险。

（四）合理预测融资规模，选择适合的融资方式和把握准确的融资时点

首先，融资规模直接关系到筹资资本成本，股权融资成本高于债务性融资 。因为股权转让是税后利润，不能税前列支，而债务利息可以税前列支，能够起到减税的作用，但是债务性融资的风险却比股权融资要高，以内债务是不论企业经营好坏，企业有义务到期还本利息，而股权融资则没有这个义务所以方式的选择也很重要。其次，债务的长短期问题也需要谨慎规划。长期债务随着时间越长风险越高，利率也越高，但是短期债务需要尽快偿还，不然会产生信用风险;长短期资金如何搭配才是最优，融资结构要怎么达到理想的状态一直是企业不断面临的挑战。最后，融资的时点问题。如果融资太早，企业的核心竞争力还没有被投资人所发现，项目尚处于筹备阶段，就会丧失部分投资人的偏好，而且还会造成不必要的资源成本浪费，如果融资时间太晚又不利于项目开展，企业的最优状态已经过了，投资人预测未来收益可能不会超过现在的峰值，投资本质上是投资一家企业的未来，所以融资时点的把握很大程度决定着此次融资的成功与否。

（五）维护好与金融机构的关系，降低资本成本

企业在发展过程中总会遇到瓶颈，所以开拓新的项目就会涉及到找资源融资，如果企业在稳步发展阶段就提前为自己铺路，注意平时与银行、证券公司等金融机构的关系维护，就会比同行早一些了解行业新动态，能够做出更快的反应。

（六）进行科学的资金规划，防止过度消耗现金

很多企业在资本进入后并不意味着融资活动已经全部完成，这样做好自己预算和计划才是考验一个企业持续经营的时候，企业要恪守信用，不盲目投资和烧钱，提高财务管理和全面预算水平，使资金得到合理的优化配置。

参考文献：

[1]丁凯.浅析财务环境对小微企业融资的影响[J].经贸实战，2018（17）：1-2.

[2]王燕珍.浅谈财务环境对企业融资的影响[J].金融视线，2019（02）：49-50.

（作者单位：北京六趣网络科技有限公司）