科技创新的下一个“黄金十年”

王永生 路保林

从沪港通顺利启动到科创板正式开板，从创业板注册制试点到新三板精选层落地，资本加持着科技创新效应不断放大，开启了科技创新的黄金十年，也将拉开下一个“黄金十年”的序幕。

十年磨一剑，今朝试锋芒。2009年10月30日，伴随着创业板开市钟声的敲响，证监会耗费10年“功力”磨砺而成的“创业板之剑”火热出炉。当日创业板首批28家公司集体上市，平均涨幅达到106%。

如果说，2009年创业板的设立，拉开了我国资本支撑科技创新发展“黄金十年”的序幕，那么2019年科创板的推出，无疑开启了金融业更好地服务于实体经济、推进科技创新从追赶到领跑的又一个“黄金十年”。

科创板诞生记

2018年12月，中央经济工作会议提出，要“推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地”;在2019年4月19日举行的中共中央政治局会议上，进一步对科创板做了部署，会上提出，“要以关键制度创新促进资本市场健康发展，科创板要真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制”。

2019年7月22日，上海证券交易所，科创板鸣锣开市。作为中国资本市场改革“试验田”，科创板以前所未有的速度从概念走向落地。开始首日，首批25家企业上市，科创板开板交易。从概念提出到开市，历时259天。开市当天，中国黄金集团经济学家、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员万喆接受媒体采访时说：“科技创新将影响新世界格局，而科创板将为科技创新建立良好的投融资机制，为资本支持技术创新奠定基础。”作为增量改革的重要板块，科创板自诞生以来便与注冊制绑定在一起，并肩负着重要使命。

中国证监会主席易会满表示：“设立科创板并试点注册制的两项重要使命，一是支持有发展潜力、市场认可度高的科创企业发展壮大;二是发挥改革试验田的作用，并及时总结评估，形成可复制可推广的经验。”

新的规则下，科创板闯过制度建设的各道难关，相关政策和配套细则相继落地，涉及上市标准、定价机制、配售机制、涨跌幅限制、信息披露、退市监管等方面，逐渐构筑起一套全新的“科创板+注册制”规则体系。

在上交所新设科创板，坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合，引领中高端消费，推动质量变革、效率变革、动力变革。

从行业分布看，科创板首批上市25家企业的产业特征较为明显，以计算机、通信以及先进专用设备制造等行业居多，属于新一代信息技术产业占比超过一半，科创属性较为明显。

开市当天，科创板飘红。“科创板以科技创新为基点另起炉灶，承载了市场化新机制建设的重要任务。科创板刚开闸就飘红，也显现了既有市场化改革带给社会的信心。”万喆说。

截至目前，科创板从正式开板至今已一年有余的时间。这一节点上，由上海证券交易所、北京市海淀区人民政府、中国证监会北京监管局、北京地方金融监督管理局和中关村科技园区管理委员会指导，中关村并购发展促进会、北京市海淀区金融服务办公室、清控资产管理集团和中信建投证券股份有限公司共同主办的2020中关村科创金融论坛在北京顺利举行。论坛以“2020新征程——资本助推中国科技创新下一个黄金十年”为主题，聚焦科技创新与资本协同，探讨在“十四五”开局之际，强化资本对科技创新起到支撑作用的路径，从而促进协同、融合、共享的创新生态的形成，助推科创企业的高质量发展。

论坛上，与会嘉宾对科创板一年来的发展做了充分肯定与赞誉。中国证监会北京监管局局长贾文勤在论坛上表示，设立科创板并试点注册制是党中央、国务院关于资本市场的重大决策部署，是深化资本市场改革的具体举措，作为资本市场的试验田科创板为符合国家战略，突破关键核心技术市场认可度高的科创企业提供了更具包容性的上市标准，更市场化的发行定价机制，畅通了企业上市渠道，为破解我国资本市场改革瓶颈提供了解决方案，形成了可复制、可推广的经验，为创业板试点注册制乃至在全市场推行注册制提供了宝贵的经验。

工业和信息化部科技司副司长王卫明表示，工业和信息化部深入学习贯彻党的十九届五中全会精神，坚决落实党中央、国务院决策部署。一方面大力推动产业技术创新，以国家制造业创新中心为抓手，突破产业关键共性技术屏障，形成了各类市场主体广泛参与的产业技术创新网络，围绕着制造业、通讯业等重点领域建设了一批产业技术基础公共服务平台，推动创新成果产业化的试点，实施知识产权推进计划，加速人工智能等高技术产业的发展，组织人工智能创新任务的揭榜挂帅，建设了车联网、人工智能创新应用先导区，培育行业领军企业，找出产业发展的新模式、新经验。

另一方面深入推动产融合作，工信部会同人民银行、银保监会等部门，印发了《关于金融支持指导强国建设的指导意见》等一系列政策文件，推动设立了国家级产业基金，成立了2000亿元的集成电路二期基金和1470多亿元制造业转型升级基金，加大对集成电路、新材料、信息技术等投入力度，配合证监会等部门推动设立科创板和注册制改革，探索产融合作的新模式。联合财政部、“一行两会”启动了第二批产融合作试点城市，加强产业、财税、金融、政策的协同，推动制造业高质量发展，取得了积极进展。

无创新不科创

科创板自诞生之日起就与科技创新紧密相连，这一新生事物，肩负着以科技创新推动经济高质量发展的使命，承载着全面深化资本市场改革的希望。

《人民日报》时评文章指出，科技是国之利器，国家赖之以强，企业赖之以赢，人民生活赖之以好。经济学认为，在劳动和资本等要素投入既定的情况下，技术是长期经济增长的决定性因素。现实中，科技创新既要依靠实验室，也要依托生产线。三次工业革命的历史充分证明，科技创新离不开金融市场的桥梁作用，科技与金融结合是实现创新驱动的重要途径。在中国经济加速实现转型升级、推动经济迈向高质量发展的大背景下，科创板可谓应运而生。

来自安永会计师事务所的观点认为，中国政府深入实施创新驱动发展战略，将科技创新置于国家发展全局的核心位置，并出台了减税、优先IPO等一系列政策支持新经济发展。科创板彰显对于科创企业的包容性，未来有望吸引大批优秀企业。

贾文琴在2020中关村科创金融论坛表示，设立科创板是落实创新驱动和科技强国战略，推动高质量发展的重大改革举措，科创板定位即是科技创新能力，科创板要实现资本市场和科技创新更加深度的融合，科技创新具有投入大、周期长、风险高等特点，仅靠间接融资，短期融资是无法支持其长远发展的，所以离不开长期资本的引领和催化。发行人在首次发行时要符合科创板的定位，已经发行的发行人，发行之后更应当结合自身业务的需求，完善研发体系，合理运用资本市场工具，促进产业技术升级，掌握具有自主知识产权的核心技术，真正做到创新驱动企业发展。

日前，党的十九届五中全会强调，坚持创新在全国现代化建设全局中的核心地位，把科技自立自强作为国家发展战略支撑，摆在各项规划任务的首位。

上海证券交易所党委副书记、监事长潘学先在论坛上提到了一组数字，截至今年11月13日，科创板累计受理上市申请478家，已上市企业195家，募集资金2825亿元，市场运行总体平稳，注册制改革试点符合预期，呈现出较好的市场流动性，促进科技创新发展的示范带动效应不断显现。

他认为，科创板对科技企业的包容性大幅提升，科创板取消了强制性盈利等明显不适合科技企业特征的上市条件。设置了多套灵活的上市标准，许多按原有制度无法上市的未盈利企业，红筹价格的企业，受益于科创板的包容性均得到发行上市，比如作为中国第一大硅金原厂的未盈利企业氟硅产业，搭建了红筹架构的行业领军企业中心国际和华润微电子等均已在科创板成功上市。

另外，科创板给标杆企业带来了聚集效应日益显现。多家具有关键核心技术的硬科技企业处于卡脖子技术攻关领域的标杆企业相继在科创板上市，或已明确将在科创板上市。如寒武纪、奇安信、（绿地鞋博）等标杆企业已经上市。

此外，科创板上市企业的科创属性和硬科技特点显著。科创板主要服务符合国家战略，突破核心关键技术，市场认可度高的科创企业，重点支持和鼓励硬科技企业上市。从企业的科创属性和成长性来看，科创板上市公司研发投入和营业收入之比，研发人员占公司人员总数之比，平均发明专利数量均高于其他市场的板块。

中关村企业北京天智航医疗科技股份有限公司是我国骨科手术机器人产业化的先行者，早在2010年，天智航创始团队就已经完成了第一代骨科手术导航定位机器人产品的成功注册，并实现了骨科手术导航定位机器人的初步技术积累。

天智航的核心产品为提供导航定位功能、辅助医生从事骨科手术的机器人产品，即骨科手术导航定位机器人。同时，天智航专注创新，对研发投入不遗余力。根据招股书，2017年-2019年，天智航研发费用占营业收入的比重分别为30.42%、32.74%、33.55%。在科创板受理企业中，天智航以超3成的研发占比处于前列。在2016年11月，天智航第三代产品获得CFDA核发的第三类医疗器械注册证，是首家获得CFDA核发的第三类医疗器械注册证的“骨科机器人导航定位系统”。据悉，第三代产品凝聚了天智航多年的核心技术，该产品各项性能指标达到国际同类产品水平。目前，天智航已掌握骨科手术机器人构型技术、骨科手术机器人高精度在线标定技术、多模态医学影像融合与处理技术等10余项核心技术。

在关键材料纳米微球领域打破垄断的苏州纳微科技有限公司董事长江必旺说：“科创板是中国科技创新史上里程碑式的改革，有望在三五年后助推产生一批引领科技前沿风向的创新公司。科创板的一系列制度设计，也有助于引导企业摒弃市值炒作、专注科创初心。”

科创力量领跑未来

提起中关村，人们不免会联想到高科技。中关村不仅是北京的科技创新高地，也是全国乃至世界的科技创新高地，是中国科技创新的一面旗帜。

中关村作为国家创新发展的一面旗帜和北京建设全国科技创新中心的主阵地，多年来持续深入推进“大众创业、万众创新”，加快构建高精尖经济结构，努力推动首都经济高质量发展。

中国第一个国家级高新技术产业开发区、第一个国家自主创新示范区、第一个国家级人才特区等多个首个均与中关村相关。“科技创新”一词早已烙印在中关村的基因之中。“十三五”期间，中关村依旧是科创领域的改革“先锋”，在人才管理、科技成果转化、科技金融创新等领域勇当“探路者”，为全国科创发展积累了宝贵经验。

截至今年11月18日，科创板共有上市公司196家，市值合计为35210.10亿元;其中来自中关村科技园区的企业共有29家，数量占比为14.8%，仅次于江苏（39家）和上海（33家）。从市值看，园区企业市值合计为6389.11亿元，占比18.1%，仅次于上海（11847.1亿元市值，占比为33.6%）。从头部企业看，科创板市值在千亿级别以上的公司有三家，上海、北京、深圳各有一家;而北京的头部公司——金山办公就来自中关村科技园的海淀园区。

今年7月，中关村企业密集在科创板上市，被称为中关村速度。7月20日寒武纪、7月22日奇安信、7月29日爱博医疗……7月份一个月时间，中关村共5家企业入市科创板。

人工智能“AI第一股”寒武紀，从上市申请获得受理到获证监会同意注册，前后只有89天，冲刺科创板也是一路极速通关，完成IPO（首次公开募股）的速度在芯片领域仅次于国内芯片巨头中芯国际。

网络安全企业奇安信的上市速度更是“一骑绝尘”。奇安信从5月11日科创板上市申请受理到7月22日正式敲钟，仅用了70天。

仅隔一周，眼科领域第一股爱博医疗，于7月29日正式在科创板登陆。而此前，骨科手术机器人企业天智航于7月7日正式登陆科创板，“数字星球”中科星图7月8日、神州细胞6月22日也相继上市。

科创企业不仅上市密集、速度也快，上市后更是表现出强劲的上涨势头，借助资本力量，企业市值一路暴涨。目前，键凯科技、莱伯泰科已完成科创板注册，只待敲钟开市，中关村又一大波科技企业蓄势待发。科技企业在短时间内纷纷涌向科创板，受到资本市场青睐，企业股价一路高涨的背后，是硬科技实力和巨大发展潜力。

“研制我们自己的软晶体，拉低软晶体的价格，终结国内多数白内障患者的手术痛苦，让他们重见光明。”带着这样的愿望，在海外从事科研工作的解江冰于2010年回国，在中关村创立爱博诺德。

一块比指甲盖还小、由圆形主体和两只螺旋伸出的细小“翅膀”组成的淡黄色晶体，成为团队自主研发的第一个产品。这一刻有“中国烙印”的软晶体打破了进口可折叠人工晶体的垄断局面，实现了进口替代，填补了国内技术空白。2019年，爱博诺德营收达1.9亿元，净利润超6500万元。

“我们有远大的志向，但长跑才刚刚开始，通往伟大芯片公司的赛程很长，寒武纪将沿大路而行。”寒武纪董事长、CEO陈天石表示。拥有超过40亿现金储备以及25亿募集资金的寒武纪，作为人工智能时代的“种子选手”，寒武纪的长跑才刚开始。和陈天石一样，在多位中关村企业家眼中，上市只是企业创新发展的新起点。

开启下一个“黄金十年”

科技创新，这是时代发展的永恒主题，也是企业推动发展的新引擎。科技创新过程中，始终离不开资本的助推。从沪港通顺利启动到科创板正式开板，从创业板注册制试点到新三板精选层落地，资本加持着科技创新效应不断放大，开启了科技创新的“黄金十年”，也将拉开下一个“黄金十年”的序幕。

目前，中关村拥有高新技术企业2.5万家，今年1至9月，中关村企业总收入约4.8万亿人民币，同比增长11%，在新冠疫情的冲击下仍保持了较好的发展。

中关村管委会二级巡视员陈文奇表示，这些企业的持续发展，很多都受益于中关村持续构建并不断完善的科技金融服务体系。

陈文奇介绍说，下一步将进一步发挥金融对科技创新支撑作用，将从以下三个方面开展工作。一是全面提升科技信贷服务能力，支持银行业金融机构运用大数据、云计算、区块链等技术手段服务科技企业，进一步优化股债联动模式。建立健全知识产权质押融资风险补偿和成本的分担机制，推动知识产权，质押融资贷款增量扩面，同时发挥担保公司政策性功能，持续扩大科技担保业务规模，帮助科创小微企业融资发展。

二是大力发展天使投资和创业投资，聚焦前沿科技创新领域和产业赛道，前瞻布局一批由知名投资机构、行业领军企业、知名科学家、产业技术联盟等发起组建的天使投资和创业投资基金，搭建面向创投企业的综合服务平台，深化中关村国际创投项目的集聚区建设，为优质创投机构和被投企业在京发展提供精准的服务，引导前沿硬科技企业加快落地。

三是持续完善多层次资本市场的建设，紧抓资本市场注册制改革的战略机遇，引导要素资源向科技领域集聚，支持企业在资本市场挂牌上市，同时配合新三板进一步深化改革，优化市场分层、投资准入、融资交易等相关制度，探索建设聚焦服务科技型中小微企业，融资交易功能更为完备的新型全国交易场所，为企业上市做好综合性服务。

提起中关村，不能不说到北京市海淀区，海淀区是中关村的大本营。作为全国科技创新中心核心区，海淀区依托创新的力量，当前GDP总量已经占到了北京市的近1/4。

北京市海淀区人民政府党组成员、副区长林剑华表示，海淀区将充分发挥地方党委政府的组织推动作用，为企业发展营造优良环境，提供高水平服务。重点做好以下几个方面的工作：一是正确认识注册制严格遵守资本市场规律，注册制改革严格落实以信息披露为核心的理念，进一步增強了资本市场对优质科技创新企业的包容性。海淀将引导驻区企业在增强合规意识基础之上，提高核心竞争力，严格落实信息披露要求，承担好发行人的市场主体责任。二是把握注册制改革良机，推动企业跨越式高质量发展。结合区域发展和产业布局，整合各方优势资源，搭建多方合作平台，开展全方位的精准服务，为企业登陆资本市场保驾护航。三是深挖后备上市企业资源，提高海淀板块的含金量。海淀区将深化顶层设计，不断优化以创新合伙人为支撑的创新雨林生态体系，注重通过发挥金融的引领支撑作用，打通企业创新发展的痛点和堵点，深化筛选一批、储备一批、培育一批有潜力企业，建立企业梯度培育机制，助力优质创新企业借助多层次资本市场做大做强。

工业和信息化部科技司副司长王卫明表示，中关村是一片创新创业的热土，见证和成就了无数梦想家的辉煌，正在持续孕育大批优秀创新企业。科技创新越来越离不开资本的支持，期待中关村促进科技与经济的深度融合发展，用好金融资本，助力创新发展。

如今，全球局势正发生深刻变革，新一轮的科技革命和产业革新也在如火如荼地进行。“十四五”规划建议中，正式将中国科技事业发展的重要性推到了一个更加瞩目的位置上。在当前重要战略机遇期和转型期，科技如何领跑未来十年成为社会广为关注的焦点。而资本作为科技创新的重要角色，过去十年从创业板、新三板走出一大批科技新秀企业。伴随着新一轮科技革命和产业革命席卷全球，科创板在2019年横空出世，再次交出了一份优秀的成绩单。

对于未来，社会各界充满了更多期待。京东数字科技首席经济学家沈建光认为，科创板未来有两大方面可期。一是给予更多企业上市的机会，尤其是优质、有潜力的创新企业，为这一备受瞩目的板块持续注入新鲜血液。二是给予企业充足的耐心。中关村企业九号有限公司董事长高禄峰说，未来十年将会出现非常大的行业经济机会，基于物联网大方向发展是非常重要的行业方向，这是一个未来的重要淘金方向。

“我相信未来的十年，也是科技的，也是未来科创公司发展的十年，我们也会持续不断地努力，希望为中关村为海淀做贡献，为北京市做贡献，为国内的发展做贡献。”