企业现金流量管理水平提升策略

朱庆义

（平顶山天安煤业股份有限公司运销公司，河南 平顶山 467099）

一、企业现金流量管理的重要意义

追逐利益是资本的本性，是企业实现价值增值的必要基础，是商业竞争环境中企业生存下去的重要条件。由于企业生产经营活动始于资金投入，终于资金收回，因此，现金也被喻为是维系企业正常经济活动的“血液”。但是作为逐利主体的企业，在很多时候，其账面表现与实际现金持有之间是以一种相脱离的状态存在的，例如，有些企业尽管从表面看上去账面上表现出了丰厚的利润，然而却经常会陷入无力支付和清偿到期债务的财务困境，情况严重甚至会被破产清算，而另外有些企业虽然从表面看上去账面利润表现平平，然而其现金流量状况却处在一种良好的状态，具有较强的支付能力。为什么会出现这种现象呢？原因就在于现代会计制度是建立在应收应付制基础之上的，这种制度下，企业在确认收入和费用时是不以现金的实际收入和实际支出作为标准的，因而这就往往要造成企业账面盈利与现金周转处在相互分离的状态。据此可知，在应收应付制下，所谓企业会计利润其实仅只是一个账面数据而已，并不是对企业实际盈利情况的真实反映。对标企业会计利润，现金流量的表现就不一样了，现金流量表现为企业实实在在的现金的流入与流出，是对企业现金流量真实情况的如实反映。在市场竞争中，现金是企业“开疆拓土”的“硬通货”，丰沛的现金流量可以让企业“起死回生”，枯竭的现金流量则会将企业带入濒危的边缘。因此很多时候，对企业来讲，现金流量管理比利润管理尤为重要，市场经济时代也常常被业界戏称为是“现金为王”的时代。

二、现金流量及现金流量管理的内涵与特征

所谓“现金流量”，按照国际会计准则委员会对它的定义，可以简括为现金及现金等价物的流入和流出的数量，例如，企业生产经营活动中现金的流入量、流出量和现金的净流量。一个企业的现金流，是对这个企业生产经营活动中现金从起点到终点运动轨迹的如实反映。在企业生产经营活动中，现金流量表现出了这样三个特征：一是动态性特征。这是由企业生产经营活动、筹资活动、投资活动等的动态性决定的，例如，在不同时间区间里，企业现金流量的净额具有较大的波动性，又例如，现金流入流出企业的时间具有不确定性，无法做到统一协调，再例如，引起现金流入流出企业的因素具有多样性和复杂性。二是差量性特征。企业现金流量不是指企业在某一时刻持有现金的库存总量，而是指企业因各种经济活动事项所导致的现金的增加量或减少量，也就是现金量的变化量，即差量额。三是时间性特征。现金流量在循环流动过程中需要耗费一定数量的时间，且不论现金流量耗费时间的多少，都会给企业生产经营活动经济效益获取带来直接的影响。

所谓“现金流量管理”，则指的是，“以现金流量作为管理重心、兼顾收益，围绕企业经营活动、投资活动和筹资活动等而构筑的管理体系。”企业通过现金流量管理，可以实现对生产经营活动中现金流动在数量上和时间上的预测、计划、执行和控制，并实现对生产经营活动中现金流动情况的及时报告分析与信息传递。对标现金流量，现金流量管理的特征如下：一是现金流量管理的对象是当前或未来的现金流量，是动态管理过程，能够为企业生产经营活动提供财务决策支持。二是现金流量管理的目的是助力企业实现经济利益最大化，能够为企业未来发展奠定经济基础。三是现金流量管理包含对投资活动、筹资活动和收益分配等的管理，能够增强企业财务管理与生产经营活动实践之间的契合度。

三、提升企业现金流量管理水平的策略

良好的现金流量管理，对保证企业生产经营活动的健康有序具有重要作用：一是从财务报表视角出发。现金流量报表是对一定会计期间内企业现金和现金等价物流入和流出信息的如实反映，会计信息使用者据此可以了解企业生产经营活动中获取现金或现金等价物的能力，并据此对企业未来财务状况和盈利质量进行预测和评价。二是从企业价值增值视角出发。企业价值通常取决于它的自由现金流量和贴现率，即企业现金流量的增加也往往意味着企业价值的增值，例如，企业生产经营活动创造现金流量的能力越强、现金流量的数量越大、现金循环流动的速度越快，则企业价值增值的能力也就越强，一个企业的现金流量决定了这个企业的价值增值能力。三是从市场价值视角出发。由于现金流量能够如实反映企业的投资价值、财务状况和风险承受力，是投资者进行投资决策的重要依据，因此，一个企业的现金流量也往往决定了这个企业的市场价值。四是从企业经营管理视角出发，追求经营利益最大化是经营管理最根本的出发点，而经营利益最大化是在资金从货币形态到实物形态再从实物形态到货币形态的周而复始的运动中实现的，因此，企业经营管理对现金流量长期保持着巨大的需求与渴望。为了保证能够拥有一个良好的现金流量管理水平，为了保证生产经营活动能够长期稳定地有序进行，企业在现金流量管理中需要着重做好这样几个方面的工作：

第一， 强化对现金流量管理重要性的认知能力。要求企业管理层、尤其是财务会计人员，要从思想上对现金流量管理重要性保持清醒的认识，加强理论学习、加大内部控制、建立建全现金流量管理规制、明确管理目标、严格审批制度、规范付款流程、理清不同岗位之间的责权利关系，以此保证对生产经营活动现金流量的合理分配、有效调剂和高效利用，提高生产经营活动资金的利用效率，确保现金流量处在良性循环的状态。

第二，准确掌握不同商业模式下现金流量的特点。一方面，现金流量具有波动性，这是企业进行现金流量管理的核心内容之一，企业只有首先做到能够准确掌握所处行业的商业模式，然后才能够做到准确掌握该种商业模式下现金流量的特点，接下来才能知道自己对现金流量控制能力的大小，并提前进行准备。另一方面，不同商业模式下企业现金流量的特点也各不相同，例如，在基建领域，一般来说企业期初在固定资产方面的投资都比较大而后期在运营方面的投资都比较少；在资本投资比较密集的制造领域，企业在固定资产方面的投资和在运营资本方面的投资都表现为逐渐递增的态势；在零售业领域，企业在固定资产方面的投资比较少而在运营资本方面的投资则会随着购买的递增而表现为逐渐增加的态势，但是当企业获得了一定的竞争优势后则又表现为逐渐递减的态势；在高新技术领域，企业通常对固定资产的投资比较少而对研发的投资则会表现为递增态势，所以说，企业要保持对现金流量的有效控制，就必须要准确掌握不同商业模式下现金流量的特点。

第三，构建完善的现金流量预算管理体系。企业生产经营活动离不开对资金的筹集、运用和分配，现金的流入量、流出量、净流量等是它的表现形式。为了保证生产经营活动中对资金的合理筹集、运用和分配，编制现金流量预算是一项少不了的工作，其作用在于，帮助企业合理确定生产经营活动最佳现金持有量、资金需要额度和现金流量波动范围，帮助企业争取以较少的管理成本博取最大的经营效益，帮助企业提前预测现金流量情况并及时采取应对策略。总之，现金流量预算管理体系的构建，帮助企业解决了“钱从哪里来”“应该在什么时候花”“如何花才能获得最大经营利益”的问题。企业对现金流量进行预算一般以一年或半年为宜，特殊情况下也可以以周为单位进行持续滚动预算。

第四，关注对现金流量影响因素的日常管理。具体包括四个方面，一是在筹资方面，既要开发外部筹资渠道拓宽外部筹资途径，又要权衡好自身的债务资金比例和偿债压力，降低资金运营成本；二是在银行融资方面，要按时结算，按时偿债，减少信用风险；三是在赊销业务方面，要对收入、成本、损失等进行认真测算，理性确定赊销客户和赊销期限；四是在应收账款方面，对风险高、期限长、回收难度大的应收账款，要采取强有力的回收措施，必要时不排除诉诸法律手段解决，以减少呆账坏账损失，保证现金流量的充足。

第五，重视对现金流量表的编制工作。现金流量表是对一定期间内企业现金增减变动情形的具体反映，是对企业经营活动、投资活动、筹资活动等所产生的现金流量的具体描述，是对企业经营活动、投资活动、筹资活动等对现金及现金等价物产生影响进行具体反映的财务报表。现金流量表的出现，弥补了企业资产负债信息量的不足，方便了企业从现金流量角度对财务状况进行考核，了解筹措现金、生成现金流量的能力。企业通过编制现金流量表可以较好的掌握一定时期内生产经营活动现金流入和流出的情况以及由此带来的收益能力、支付能力、投资能力、偿债能力、财务状况和经营成果等事项，提高对现金流量的管理效能。

第六，推动业务活动与财务活动互为赋能。企业财务活动现金流量管理与业务活动有着千丝万缕的联系，有着非常紧密的关系，推动财务与业务互动，互为赋能，能够让现金流量管理更切合企业生产经营活动的需要。一方面，财务与业务互为赋能，有利于企业对生产经营活动进行全面梳理，识别上下游供应商、客户变化对现金流量的影响；另一方面，财务与业务互为赋能，有利于企业对现金流量压力进行测试，及时发现现金流量管理面临的风险；并且，财务与业务互为赋能，还有利于企业开拓融资渠道和增强对应收账款的回收能力，因而使得现金流量管理更好地满足了生产经营活动的需要。

第七，实施现金流量分类管理。良好的现金流量管理是确保企业生产经营活动有序进行、确保市场竞争优势不被削弱的重要前提条件，是企业进行理财活动的重要手段。鉴于现金流量有三种形式（分别为经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量），因此，为了让现金流量效能得到有效发挥，企业有必要对它们实施侧重点各不相同的分类管理措施。一是经营活动现金流量。这是企业除却投资活动和筹资活动以外的企业通过运用自有资源而创造的现金流量，是企业自身造血功能发挥作用的结果，企业经营活动创造的现金流量如生产产品、销售商品、原材料采买、提供和接受劳务服务、缴纳税款，等等，对于经营活动现金流量，企业可以通过提高盈利能力的方式来提高它的增量或维持它的稳定性和可持续性，并对流入现金流量和流出现金流量进行区分管理。二是投资活动现金流量。这是企业通过对固定资产的购建与处置、通过对短期投资和长期投资的购买与处置、通过对无形资产的购建与处置等相关系列活动所产生的现金流量，鉴于投资活动现金流量产生于企业的投资活动过程之中，企业需要通过分析投资活动的特点来对流入现金流量和流出现金流量进行区分管理，例如，企业通过编制预算来管理资本付出，通过投资回收和利益获取来管理资金流入。三是筹资活动现金流量。这是企业通过吸收投资、发行股票、银行借贷、分配利润等产生的能够引起资本结构和债务规模发生变化的现金流量，鉴于筹资活动现金流量产生于筹资活动开展过程之中，企业应将筹资活动现金流量管理的则重点放在对融资渠道的研究方面，以促进资金运营成本的降低和经营利润率的提高。

第八，争取现金持有量的最佳状态。最佳现金持有量，业界也称之为最佳现金余额，指的是，“现金满足生产经营的需要，又使现金使用的效率和效益最高时的现金最低持有量”。从成本收益角度出发，最佳现金持有余额为零才是理想值，但是企业在实际生产经营活动中是无法做到这一点的，出于对交易、预防、投资等的考虑，企业必须要保持一定数量的或者是足够数量的现金余额，才能免遭来自方方面面的风险威胁。那么这里所谓的“一定数量或者是足够数量的现金余额”到底应该是多少呢？这是一个无法确切回答的问题。也正是因为这一数字的无法确定，所以说，才只能用“争取现金持有量的最佳状态”来加以描述。例如，企业可以通过编制预算来争取现金持有量的最佳状态，也可以通过建立现金流量报告系统来争取现金持有量的最佳状态，还可以通过调整存货模式来争取现金持有量的最佳状态，如此等等，不一而足。总之，企业持有现金量过少，会增加财务风险，持有现金量过多，又会造成资金浪费，那么如何在降低财务风险与增加经营收益之间找到最大公约数，不同企业需根据自身生产经营特点的不同区分对待，不同企业之间在这方面没有可复制性。

第九，把握好现金周转期。现金周转期指的是，从现金被投入到生产经营活动开始，到一个生产经营活动周期结束后现金被收回的过程，这一过程通常要经历三个阶段，分别是存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期。一个企业的现金周转期是否合理，通常可以用现金周转率（即企业主营业务收入与现金平均余额的比率）指标来衡量。一般来说，拥有较高现金周转率的企业也常常意味着拥有较好的现金利用效率，拥有较强的盈利能力，但是有些时候对企业来讲也不都是现金周转率就越高越好，例如在赊销、在产品缺货的情况下，较高的现金周转率反而可能会给企业开展业务带来负面影响。所以说，要把握好现金周转率，掌控好现金周转期，还需企业结合行业性质和生产经营特点在流动性与社会平均报酬率之间做好权衡。

第十，建立现金流量管理风险预警体系。在企业生产经营活动过程中，当现金流出与流入在时间上出现了不一致的情形时，就形成了现金流量管理风险。现金流量管理风险是企业财务活动面临的主要风险之一，具有偶然性大、潜伏期长和原因复杂等特点，建立现金流量管理风险预警体系可以对此起到积极的防范作用。