基于哈佛分析框架的煤业公司财务管理体系构建分析

李 霞

（扎赉诺尔煤业有限责任公司，内蒙古 满洲里 021410）

煤炭行业作为我国第一大能源产业在我国新经济改革进程中亟须在发展过程中落实去产能方案，促进自身的转型升级。我国煤炭企业目前在战略目标的制定过程中往往关注与煤炭产量以及市场需求的提高，而忽视了内在的成本质量管理、预算管理、资产负债管理、现金流管理以及产业销售模式的革新，从而使得我国煤业公司在新时代下无法迸发出强劲的发展动力。哈佛分析框架是企业现代化财务管理体系的重要分析基础，并且哈佛分析框架不拘泥于企业的短期经营业绩，而是更加关注企业的长期生命力。哈佛分析框架从利润本质来源以及宏观政策、行业背景出发，全面地分析了企业的财务会计指标，进而对企业的未来发展模式作出改进的建议。目前我国煤业企业的财务管理框架主观性太强，亟须引入现代化的财务管理基础——哈佛分析框架，指导煤业企业发展健康的财务管理模式。此外在国家供给侧结构性改革背景下，质量成本控制以及预算执行管理是煤业企业必需的内部控制内容。并且科学的质量成本控制不仅能够提高煤业企业的资源配置效率，还能够有效控制煤业企业的潜在风险。因此本文深入分析了哈佛分析框架的内涵概念，针对煤业企业财务管理存在的主要问题提出建设性建议。

一、哈佛分析框架的基本概念

1.战略分析

战略分析是哈佛分析框架的核心内容之一，战略分析能够明确企业所处行业的宏观背景、政策环境以及市场环境，从而使得企业能够与宏观环境相契合制定合理的微观发展战略。目前哈佛分析框架的战略分析的主要模式是PEST模型，该模型基于政治、经济、社会以及技术等外部环境要素来对企业发展过程中所处的宏观环境进行系统性分析。此外在行业研究上，哈佛分析框架战略分析的过程中采用波特五力分析模型，该“五力”指行业内现有企业的竞争能力、购买者的议价谈判能力、供应商的议价谈判能力、替代品的潜在威胁能力以及市场潜在进入者的威胁能力[1]。波特五力分析模型立足企业行业竞争环境，对行业的现有格局以及经营风险进行了全面分析，从而使得企业能够找到符合企业自身经营模式的切入点进行重点发展。而对于企业竞争力的战略评估上，哈佛分析框架采用SWOT分析模型对企业的内部竞争优势、内部竞争劣势、外部市场机会以及潜在市场威胁进行一体化分析，进而让企业能够明确掌握自身发展优势和弱点并让企业有针对性地对市场机会以及市场威胁作出反应。上述三种战略分析模型的应用不仅仅局限于自身模型的分析，对于企业而言更重要的是将三个战略分析模型结合自身经营特点进行有机融合，从而制定出最科学的企业战略规划。

2.会计分析

哈佛分析框架的会计分析模块主要包含会计计量模式、会计信息披露质量以及会计政策。目前会计计量模式主要是由于会计核算方法不同而有所偏差，例如资产核算的历史成本法和公允价值法、减值准备的已实现损失法和预期损失法。单一的会计核算方法无法满足不同行业经营发展的需求，从而导致不同行业的会计核算质量参差不齐。因此，哈佛分析框架下的会计分析过程首先以会计政策为基础，进行符合不同行业经营特征的会计核算分析。其次，哈佛分析框架下的会计分析要求企业提供全面的、真实的会计数据以保障会计分析结果的准确性。哈佛分析框架下的会计分析能够深入企业的财务现金的源头，挖掘企业核心的会计数据，从而对企业的会计税务、会计核算及入账、风险计提水平等进行准确性把握。并且哈佛分析框架下的会计分析对企业的会计信息披露质量提出了更高的要求，从而使得企业的投资人能够获取全面的企业经营信息以对企业进行适当的监督。总而言之，哈佛分析框架下的会计分析以真实性和合理性为基础对企业的会计核算的全过程进行把控，进而保障企业的会计信息质量。

3.财务分析

财务分析的重点与会计分析关注的会计核算质量有所不同，财务分析关注的是企业财务绩效水平。目前哈佛分析框架下的财务分析方法有杜邦分析法、趋势分析法以及比率分析法。比率分析法由于计算和实践操作较为简便，因此目前大多数企业在财务分析过程中主要采用比率分析法。比率分析法涉及的财务比率有流动比率、负债与净资产比率、股权回报率、资产回报率、净资产回报率、内部收益率以及财务杠杆率等。比率分析法的目标在于通过客观的财务比率反映企业的真实经营状况以及企业绩效水平，从而使得企业能够有针对性地对内部财务管理模式进行优化升级。然而，比率分析法只能对企业的财务状况进行粗略的估计分析，在外部市场与政策的波动变化中比率分析法并不能够对企业的发展提供有效的指导。因此，哈佛分析框架下的财务分析更加注重不同财务分析方法的融合以保障财务分析结果的有效性。比率分析法与趋势分析法能够比较全面地反映企业的发展趋势，但是无法反映出企业财务管理体系内部的勾稽关系；因此，哈佛分析框架便提出了杜邦分析法来弥补比率分析法和趋势分析法的局限性。杜邦分析法基于层层分解的思想将企业的权益资本报酬率、净资产收益率等财务指标进行多层次的深度分解，从而挖掘出影响财务指标的不同因素，并且将企业内部不同财务比率的勾稽关系清晰地展现出来。杜邦分析法与比率分析法和趋势分析法相比更具系统性和完整性，进而使得企业能够准确掌握企业的财务管理的情况。

4.前景分析

哈佛分析框架下的战略分析、会计分析以及财务分析都是前景分析的前提基础。哈佛分析框架下的前景分析的目的是基于现有的会计核算情况以及财务指标信息对企业的未来发展进行合理预测，从而使得企业能够合理规避潜在的风险，扩大企业的经济效益。目前前景分析的主要方法有现金流贴现法（DCF）、权益资本隐含成本模型（ICC）、股利贴现模型（DDM）以及相对估值法（RV）。前景分析的过程中主要关注企业的未来现金流的健康程度以及企业的市场估值，从而使得企业能够及时地调整经营策略以及财务管理模式。前景分析的过程中需要整合企业战略分析、会计分析以及财务分析的结果，从而对企业当下的投融资的可行性以及现金流的可持续性进行评估，最终规避财务危机的发生。前景分析也是企业优化发展战略布局必不可少的一步，同时也是促进企业转型升级的关键环节[2]。

二、煤业公司财务管理的主要内容

1.会计核算管理

会计核算管理是煤业公司财务管理的核心环节。煤业公司作为重生产的企业，存货会计核算以及应收账款分析是会计核算的主要关注内容[3]。煤业企业的存货跨级核算包括原材料、库存商品以及低值易耗品等，而存货核算的方式有永续盘存制以及实地盘存制。目前我国多数煤炭企业存货核算实行的是永续盘存制，即在会计账目中对对存货的增减进行逐日逐笔不间断登记，从而能够实时获取存货的结存信息。此外煤业公司存货成本的计量包括原材料费用、职工工资、水电费用以及安全成本支出等。目前煤业公司的存货成本尚未包含煤炭生产的外部效应导致的环境保护支出，而是将其列入其他费用类科目[4]。该项支出是煤业公司优化存货会计核算过程中需要关注的问题。煤业公司由于处于煤炭行业供应链的上游，因此煤业公司具有较多的应收账款。这就使得煤业企业在会计核算中要对应收账款科目进行全过程的管控以规避由于应收账款积压产生的财务风险。在应收账款的会计分析中，煤业企业重点关注的是应收账款的周转率以及计提的坏账准备。只有应收账款的周转率以及周转天数处于比较健康的数值，煤业企业才能够进行可持续的生产经营。并且煤业企业要对应收账款的违约风险以及涉险金额进行客观的评估，从而及时计提坏账准备金以降低煤业企业的财务风险。

2.财务绩效分析

煤业公司的财务绩效分析主要涉及的是盈利质量分析、资产质量分析以及现金流量分析，这三个分析过程能够较完整地展现煤业公司的财务健康水平。煤业公司的盈利质量分析的第一个分析指标便是煤业公司的营业收入。煤业公司目前面临着需求疲软、产能过剩以及国际煤价波动等问题，因此营业收入能够反映煤业公司本年度大致的企业绩效情况。第二个分析指标是煤业公司的净利润，净利润能够综合反映煤业公司的账面营收与费用情况，并且净利润还能够反映出煤业公司成本控制的能力。煤业公司的盈利质量分析还包括煤业公司的毛利率、销售净利率以及核心利润率的变化。煤业公司比较常见的一个财务现象是煤业公司的毛利率较高而销售净利率和核心利润率较低，这其实是由于煤业公司没有依据煤炭市场的需求动态地进行产量调整，而是不断扩大再生产，进而使得存货积压和毛利率虚高的现象发生[4]。

煤业公司的资产质量分析首先关注的是资产总额，资产总额反映的是煤业公司一个会计年度的经济成果和所拥有的资源。资产质量分析中的分析指标包括总资产周转率、流动资产周转率无形资产占比以及存货周转率等，这些指标能够直接反映出煤业企业资产创造的经济效益水平以及煤业企业的营运能力。此外，资产负债分析还包括资产负债率、流动比例、速动比例等衡量煤业企业短期偿债能力的指标。只有煤业企业的资产和负债的杠杆配比适当，煤业企业的财务风险水平才能够得到有效降低。

三、基于哈佛分析框架的煤业公司财务管理体系构建的策略

1.明确煤业公司的战略定位

合理的战略定位是保障煤业企业可持续发展的坚实基础。战略定位的不科学将直接导致煤业企业无法享受煤炭行业的政策福利，并且让煤业企业无法适应市场的竞争强度，因此煤业企业首先应该结合所处的宏观环境明确企业的战略定位。煤业企业应首先该利用哈佛分析框架下的PEST模型，对政治、经济、社会以及技术等外部环境进行综合评估，进而以有益于煤业企业发展的方面为基础制定战略方针。其次，煤业企业应该结合波特五力分析模型对行业内的竞争程度、煤炭行业的议价方式以及替代能源产品的威胁性作综合评估，从而深入了解煤炭行业的市场背景以对煤炭市场风险进行准确识别。最后，煤业企业应该利用SWOT分析模型对内部竞争优势和劣势、外部市场机会以及潜在市场威胁进行一体化分析，并且将微观的煤业企业管理现状与煤炭市场的发展情况有机结合，进而使得煤业企业能够在煤炭市场获得强劲的竞争力。

2.建立全面的财务会计分析指标体系

全面的财务会计分析指标体系是优化煤业公司财务绩效水平的不可或缺的内容。全面的财务会计指标体系要求煤业公司对会计核算以及财务指标分析进行一体化管理，这不仅保障了煤业企业会计核算的准确性，还提高了煤业企业财务分析的质量。因此，煤业企业应该重视全面的财务会计分析指标体系的构建。煤业企业应该首先基于会计准则优化会计计量方式，例如以永续盘存制和实地盘存制相结合的方式代替单一的永续盘存制，从而保障存货会计核算的准确性，提高存货会计核算的效率。其次，煤业企业应该提高会计信息的披露质量，杜绝向投资者以及监管部门提交不实的会计报表。全面的财务分析是煤业企业优化资产配置、提高偿债能力和营运能力、打造健康现金流的基础。因此，煤业企业应该建立涉及盈利质量分析、资产质量分析以及现金流量分析这三个方面的动态财务指标体系，并且要对流动比率、核心利润率、资产回报率等关键指标进行阶段性的评估以保障煤业企业的可持续发展。

3.进行多维的前景分析

哈佛分析框架的一个突出贡献便是在企业财务管理的体系中加入了前景分析。前景分析使得煤业企业能够对未来的现金流的健康情况做合理估计，从而让煤业企业依据估计结果进行营运模式的动态调整。煤业企业运用前景分析还能够对自身的企业价值进行客观评价，从而使得煤业企业能够掌握自身在煤炭行业的综合竞争能力。然而前景分析绝不仅仅局限于单一的分析模型，多维度的前景分析才能够使得煤业企业合理预测未来发展状况。因此，煤业企业应该将哈佛分析框架下的现金流贴现法、权益资本隐含成本模型以及相对估值法等模型有机结合，从而打造一套符合自身发展现状的前景分析模型。煤业企业在前景分析的过程中要重点关注企业估值、财务绩效水平、现金流健康程度、未来偿债能力等多个维度的分析，以使得煤业企业能够准确预测潜在风险，保障煤业企业的可持续发展。

四、结语

哈佛分析框架是一个系统性的分析逻辑，整个分析过程具有相对的弹性。在国际煤业竞争程度日趋激烈的背景下，煤业企业面临产能过剩以及需求疲弱等问题，因此我国煤业企业亟须建立以哈佛分析框架为基础的财务管理体系以优化产能结构、促进煤业企业可持续发展。煤业企业应该从战略分析、会计分析、财务分析以及前景分析这四大方面入手对自身的财务管理体系进行优化升级，从而提高煤业企业的财务管理以及风险抵抗能力。首先，应该明确煤业企业自身的战略定位，对煤炭行业的政策背景以及市场市场进行深入的剖析以明确煤业企业的发展途径。其次，煤业企业应该建立全面的财务会计分析指标体系，保障会计核算以及财务分析的准确性。最后，煤业企业应该对目前的企业财务绩效、资产负债管理以及现金流管理进行综合的前景分析， 从而合理预测企业的未来发展情况以优化现有的财务管理模式。