工程项目投资决策的财务评价与风险分析

杨劲秋

【摘  要】财务评价与风险分析是工程项目投资决策管理的关键内容，其能从经济层面确保项目投资决策的科学性、可行性。论文在阐述工程项目投资决策财务评价特征及内容的基础上，就投资决策的风险表现形式和诱因展开分析，并指出提升工程项目投资决策阶段财务评价与风险防范质量的策略，期望能将工程项目投资决策工作落到实处，为工程项目高质量建设提供保障。

【Abstract】Financial evaluation and risk analysis are the key contents of project investment decision management， which can ensure the scientificity and feasibility of project investment decision from the economic level. On the basis of describing the characteristics and contents of financial evaluation of investment decision of engineering projects， this paper analyzes the forms of risk expression and incentive of investment decision， and points out the strategies to improve the quality of financial evaluation and risk prevention in the stage of investment decision of engineering projects. It is expected that the investment decision of engineering projects can be put into practice to guarantee the high quality construction of engineering projects.

【关键词】工程项目;投资决策;财务评价;风险分析

【Keywords】engineering project; investment decision; financial evaluation; risk analysis

【中图分类号】F285                                              【文献标志码】A                                                 【文章编号】1673-1069（2021）12-0100-03

1 引言

项目投资在促进国民经济发展中起到至关重要的作用，市场经济下，工程项目投资的规模不断扩大，这对项目决策工作的开展带来较大难度。科学开展财务评价和风险管理，能为项目投资决策阶段工作的开展提供具有参考价值的信息，从而降低投资决策的失误率。

2 工程项目投资决策财务评价特征及内容

2.1 项目投资决策阶段财务评价的特征

财务评价是工程项目投资决策中需要考虑的基本内容，其对于项目资源配置、成本支出和效益控制具有深刻影响。从项目投资决策过程来看，主体单一性是财务评价工作的首要特征。工程项目投资建设中，内部财务评价对工程项目投资决策起关键作用，内部财务评价的主体和目的发生变化时，最终的分析结果也有一定的差异。目前，工程项目财务评价多由专门的财务机构完成，这使得项目投资决策阶段的分析主体出现了单一性特征。同时由于投资决策阶段的财务评价资料直接关系着企业未来的运营及发展水平，故而这些分析资料具有保密性特征。此外，随着工程项目投资规模扩大、市场环境复杂、财务评价理念更新等因素的影响，现阶段的项目投资决策还具有财务评价内容广泛性的特征[1]。

2.2 项目投资决策阶段财务评价的核心内容

2.2.1 市场调查与评价

工程项目投资效益深受市场环境影响，这要求在项目投资决策及财务评价中，需开展市场的调查和评价。在完成市场资料、国家政策、投资热点、市场行情趋势等资料收集后，需通过专业化的技术手段，准确预测、描述投资风险系数以及税收基金，为项目基础设计和投资方案修改提供参考，从源头上保证投资成效。在大数据技术应用背景下，拓展了市场调查和评价路径，同时也可以获取到更多的评价信息，了解市场大环境下的具体走向，这样也为决策活动的顺利推进奠定了良好的应用条件。需要注意的是，企业进行项目投资的根本目的在于盈利，故而在市场调查、评价中，需对影响盈利能力的多种因素进行分析和归纳，制定具有针对性的应急预案，同时需加大项目宣传，扩大项目影响力，提升项目的市场价值。

2.2.2 报表编制与评价

完成市场资料收集整理后，财务工作人员需要将其整理成财务报表的形式向管理层汇报。就财务报表本身而言，其不仅要反映项目的整體盈利情况，而且需展示项目的经营能力及资产负债情况。此外，盈利所得税、现金流动等都是项目财务报表所需要体现的重要内容。目前，多数企业的财务报表在形式和编制方法上具有相似性，但财务数据的来源差异明显，这使得财务报表分析内容的表现具有一定区别。新时期，在完成财务报表编制后，在报表评价阶段，需紧抓报表的侧重点，细化分析现金流向、借款成本等基本内容，实现企业运营现状分析和企业未来经营状况预测，为项目的投资决策提供保障。需要注意的是，报表编制过程中，需要对数据计量单位、表格模板进行统一，这样也便于后续整理工作的快速进行，避免单位不统一、格式不统一带来的容错率问题。

2.2.3 财务指标的评价

工程项目投资阶段财务评价中，还需要对财务指标进行系统评价。静态指标和动态指标是工程项目投资阶段财务指标的两种基本类型。其中，静态财务指标受财务报表中投资利润率的影响，其包含了资金的回收及增值情况。动态指标随着时间的推移处于持续变化当中，在财务报表中，内部收益率是影响财务动态指标的重要因素[2]。基于提升财务评价准确性考虑，在投资决策阶段的财务评价中，需坚持动静态指标相结合的评价方式，以此在指标补充中，确保财务评价的准确性与可靠性。为了提升指标量化结果的准确性，可以利用大数据技术、信息技术来对指标权重进行科学分配，确保量化结果的说服力。另外，动静态指标在应用中也需要保持动态调整的状态，权重分配也会根据实际情况作出调整，从而提高权重计算结果的合理性与可靠性。

3 工程项目投资决策风险表现及诱因

3.1 项目投资决策阶段的风险表现

工程项目投资的财务风险形式多样，通过财务评价可知，具体项目的投资风险包括：

第一，经营产品的收益是项目最终收益的主要来源，然而具体投资活动中，部分项目的投资建设成本较高，这使得用于维持项目建设及运营的分摊较大，产品毛利率较低。为保证企业收益，项目投资企业在产品销售阶段需提高售价，而售价的提升会导致客户流失、产能限制问题发生，最终降低了企业的市场占有率，带来一定的财务风险。

第二，当前工程项目的投资规模不断扩大，这要求企业必须具备较为充足的资金，防范资金链断裂问题。然而在市场环境下，中小企业占据绝大部分，这些企业资金匮乏，偿债能力低下，容易诱发一定的财务风险，引向企业投资效益。

第三，当企业经营能力欠佳时，不良资产比例的增大也会诱发财务风险，影响企业下一阶段的项目投资。有调查显示，我国有部分工程企业的逾期账款的比例超过了应收总额的70%，这部分账款有一定概率形成坏账，增加了企业的投资风险。

第四，技术创新是企业持续发展的不竭动力，然而在实践中，部分企业创新能力较弱，这使得其项目投资决策模式、方法的选择与应用不够灵活，最终影响了企业的投资效益[3]。

3.2 项目投资决策阶段的风险诱因

3.2.1 投资环境复杂多变

外部投资环境是投资项目财务评价的重要内容，同时其也是影响企业投资效益的关键因素。项目投资实践中，外部环境因素包含了经济环境、行业及市场环境、国际环境等诸多因素，当这些环境因素发生改变时，企业项目投资会造成较大冲击，容易引起一定的财务风险。在这些环境因素中，经济环境、市场政策环境对于项目投资的影响最为明显，当这两个因素发生变化时，一些风险抵御能力较弱的企业容易出现资金短缺、资金链断裂问题，这给企业的项目投资和运行带来较大挑战与风险。另外，在国际交流日益频繁的情况下，国外市场也给国内市场带来了较大冲击，这进一步提高了市场投资环境的复杂度，影响到投资活动的有序推进。

3.2.2 企业内控管理缺陷

企业的内部管理对项目投资经济效益有较大影响。内控管理制度不全、内控执行不到位等会引起一定的项目投资风险。现阶段，市场化运作使得企业之间的竞争尤为激烈，一些企业在竞争中将精力放在了业务拓展和利益最大化层面，企业管理者对于自身组织结构、财務风险评价的重视程度不够，同时在内控管理制度建设与执行中出现较大偏差，这使得企业管理中存在较大漏洞。这些管理漏洞会增加项目投资的风险，造成项目资金利用效率低下、资金流失严重等问题。除此之外，部分企业所拟定的内控管理制度也存在落实进度缓慢的问题，这使得许多部门管理工作的推进依旧沿用着传统制度，这也使得企业内控工作出现断层，增加了潜在问题的发生概率。

3.2.3 存货与应收账款管理不当

工程项目投资建设具有资金规模大、回转周期长的特点，基于这一特点，工程投资企业应针对性地制定管理办法，加快资金的回流，预防资金流断裂问题。存货与应收账款管理对于项目的资金流具有深刻影响。目前，有的项目投资企业存货积压较为严重，这不仅造成了资金的大量占用，而且带来一定的存货减值风险。另外，部分工程项目投资企业未能形成较为规范的销售制度，这使得部分客户对于合同的履行情况较差，受此影响，一些应收账款不能及时收回，由此形成了坏账问题，降低了项目财务评价质量和工程投资效益。值得注意的是，项目财务管理人员自身缺乏风险意识也是引发项目投资风险的重要原因，故而企业在进行工程项目投资时，还应聘用具有较高专业素养的财务管理人员，确保这些财务人员能灵活应对项目投资、财务评价和财务风险防控工作，保证项目整体建设效益。

4 工程项目投资决策阶段提升财务评价与风险防控效果的措施

4.1 注重优质项目选择

工程项目投资阶段，应从项目实际情况出发，规范开展财务评价工作，然后结合实际评价数据进行项目投资风险管理，这样可有效保证项目投资效益。项目投资不同，其具体的规模、风险大小具有一定差异。具体项目选择中，应结合建设情况来选择优质项目，例如，当项目规模较小时，应确保该项目的风险也较低，避免出现小规模、高风险的投资项目。另外，当企业自身资金匮乏时，在未得到充分融资前，应尽量避免大规模、高风险的项目，以免影响工程项目投资效益。而且也需要引入综合评价制度，对于预选投资项目进行量化评估，这样也可以从中筛选出适合投资的项目，根据企业目前资金储备情况、负债情况来挑选最为合适的投资项目，从而提高评价结果的实用价值。

4.2 系统开展项目估算

财务评价能为项目投资决策提供一定依据，而风险防控管理能确保项目投资活动的高效开展。工程项目投资中，为确保财务评价与风险防控工作真正落到实处，还应加强对项目成本的估算工作，避免出现工程造价漏算、错算问题。在项目成本估算中，应结合建筑工程数据信息，考虑不同的成本要素，重视建筑配套设备、设备维护费用、办公成本等成本的计算，并且在计算中，还需确保计算基础设备、计算方法具有很强的先进性，这样可确保估算结果真实有效。值得注意的是，项目财务评价、估算完成后，应结合这些内容进行项目建设合同的规范编制和签订，为项目投资决策与后期管理提供参考[4]。

4.3 重视资源配置优化

工程项目投资涉及大量的资源投入，在项目投资决策阶段，还应注重资源的科学配置和优化，不断提升资源配置效率，这样可为投资决策风险防控提供物质保证，确保项目投资效益。工程项目投资中，土地资源短缺问题逐渐凸显出来，在资源配置中，应将土地资源作为一个重点关注要素，不断提升土地资源的利用效率。另外，项目投资受资金成本的深刻影响，在资金配置中，应从多个层面进行项目财务评价，并做好资金估算工作，实现资金投入与项目规模、效益的统一，这样可有效抵御投资风险，保证项目综合效益。

4.4 增强投资者责任意识

工程项目投资对于企业的经营与发展具有深刻影响，基于此，在项目投资中，还应建立系统完善的责任管理体系，深化工程项目投资决策的责任管理。投资决策层在开展项目投资时，应考虑投资的合法性。而项目财务管理人员应注意不断提升自身专业素养，在相关投资标准、法律规范的指导下，系统进行项目财务数据收集、分析和评价工作，为财务风险管理和项目投资决策管理提供参考，促进项目投资活动的规范、有序开展。除此之外，在日常工作期间，企业也需要做好人员的组织培训工作，利用理论培训、实践操作培训、责任意识培训等途径来提高投资者综合能力水平，从而为科学性决策工作的推进奠定良好的应用基础。

5 工程项目投资决策的财务评价与风险分析

5.1 项目概况

某工程项目属于水产养殖项目，项目投资规模大，后期运营管理及效益回收时间较长。项目建成后，养殖水鲜产品通过冷链运输运往全国各地。项目外部环境因素包含了经济环境、行业及市场环境、国际环境等要素，当这些要素发生变化时，会对项目投资造成较大冲击，同时考虑到疫情爆发以来冷链运输产业发展现状，要求在项目投资决策阶段系统开展财务评价和风险分析。

5.2 财务评价及项目分析

项目投资财务评价阶段，投资企业规范化地开展市场调查评价，结合收集的市场资料编制财务报表，并进行财务报表系统评价，在确定具体评价指标后，对项目投资中的财务风险要素展开分析。项目投资财务评价指标计算层面，系统分析项目投资回收期，经计算，本項目投资回收期为3年6个月，同时项目财务净现值、财务净现值率分别为63.46和28.08%，参与项目投资后，本项目投资利润率、投资利税率可分别达到27.27%和38.25%。在投资风险层面，考虑项目盈亏平衡性，并进行盈亏平衡的灵敏度分析，经分析，项目盈亏平衡点为3000kg，即达到该产量，企业即可保本。经财务指标评价、财务风险分析评价，本项目的投资利润率、投资利税率相当可观，并且当项目产量达到3000kg即可保本，可见项目的风险承担能力较强。另外，本项目属于国内水产销售，不受国际环境影响，虽然疫情对国内诸多产业有一定影响，但在双循环经济格局下，随着后疫情时代复产复工政策的落实，这些影响逐渐减少，并且投资企业从事生产、管理相关项目的经验丰富，由此可见本项目财务经济合理，技术性上科学，可以投资建设。

6 结论

财务评价与风险分析是工程项目投资管理的两个重要组成部分，财务评价结果能为项目风险控制提供参考，保证项目综合效益。在具体投资项目中，投资者只有系统认识到财务评价与风险分析的作用，精准把控财务评价内容，深化财务风险分析，并加强风险防范措施应用，这样才能提升工程项目投资的科学性、可行性，保证项目投资综合效益。

【参考文献】

【1】魏木兵.国有企业投资项目财务风险管理问题分析及优化建议[J].大众投资指南，2019，344（24）：168+170.

【2】邓友忠.财务评价与评价在项目投资决策中的作用研究[J].中国民商，2019（8）：199-200.

【3】张蓉.投资项目财务评价有关增值税的处理方法研究[J].中国工程咨询，2020，239（4）：68-74.

【4】尚军娅.集团企业投资项目的财务风险及风险内控分析[J].时代金融，2020，766（12）：55-56.