2021 年下半年化工行业或将复苏

从2020 年中国石油和化工企业500 强榜单来看，上榜的500 家综合类企业集团主营业务收入创纪录地达到了13.5 万亿元，同比增加4 000 亿元，增幅为3%，高于行业经济增长幅度。从石化产品生产及销售来看：目前国内石化产品供不应求，由于石化行业在产业链上的特殊优势及其市场供需状况，决定了该行业具有很强的议价能力，石化产品及其加工产品价格的增长幅度均高于原油价格增长幅度。

2020 年我国GDP 突破100万亿元，同比增长2.3%，其中第四季度增长6.5%，国内经济增速基本恢复至疫情前水平。2021 年在油价整体上行及出口需求复苏推动下，主要化工品在2020 年较低基数上仍有较大上涨空间。受国内外需求恢复和下游补库行情带动，主要化工品价格、价差和上市公司业绩仍在持续边际复苏。

复合肥景气回升，农药产业迎来升级

当下我国正在形成以国内循环为主、国际国内互促的双循环格局，粮食等必需物资的保障是发展内循环的前提，但新冠肺炎疫情引起的全球粮食市场波动对我国粮食安全是一大考验。

我国已实现谷物基本自给，粮价上行提振了农民种植收益预期，2021 年种植面积有望进一步扩大，带动化肥整体需求上行。2020 年11 月5 日，在时隔13 年后，商务部与海关总署发布联合公告，将其2007 年发布的加工贸易禁止类商品目录中禁止出口的化肥货物“解禁”，该公告自2020年12 月1 日起执行，发布当日便成为行业关注的热点。因此，不管是从“内循环”还是从“双循环”的角度出发，化肥农药类在2021年都有很大的发展空间。

新兴材料：OLED 产业迎来爆发，半导体材料持续突破

OLED 材料：国内OLED（又称有机电激光显示、有机发光半导体）面板有望迎来爆发。在可折叠手机等新型应用的带领下，全球OLED 面板快速放量，据美国OLED 龙头公司UDC 预测，2024年全球市场规模将达458 亿美元。OLED 投资打开材料及设备市场空间。

据相关公司发布的公告称，国内OLED 投资迎来高峰期，投资额近5 000 亿元，产能有望超过50 万片/月，行业空间有望快速打开。2018 年以来，OLED 核心专利陆续过期，国内外相关企业有望快速打开空间，加速国产化替代。

半导体材料：目前，全球信息产业链正在经历第三次大转移（从韩国、中国台湾等国家和地区向中国大陆转移），带动了对上游相关新材料的需求，并催生了国内新材料自主化发展需求。国内电子气体、化学机械抛光（CMP）材料、靶材率先突破，处于导入期向成长期切换过程，涌现出一批龙头企业；湿化学品、光刻胶配套、大硅片处于第二梯队；光刻胶和掩膜版处于第三梯队。

国六标准落地，环保材料蓬勃发展

国六标准落地：国六标准对汽车尾气处理提出更高要求，催化器是尾气处理的主要部分。汽车尾气催化器主要由催化剂载体、涂层、催化剂助剂、活性成分四大部分组成，其中包含蜂窝陶瓷、分子筛（沸石）、氧化铝、铈锆、贵金属等多种化工材料。

蜂窝陶瓷：目前全球蜂窝陶瓷载体生产商主要是两家美国公司，其占全球90%左右的市场份额。国内蜂窝陶瓷载体企业较少，规模相对较小，集中分布在山东、江苏等地，且国内企业较海外巨头有较大差距。未来在这个方面国产也有望不断发力。

煤化工有望迎来新契机

中国由于石油和天然气资源短缺，煤炭资源较为丰富，能源消费量中石油占20%，天然气占8%，煤炭占58%，煤炭占比远高于世界平均水平。发展煤化工是我国能源安全的重要保障，也是内循环的重要环节。面对当下错综复杂的国际环境，从原料端来看，煤炭是我国能源自给的主力，煤化工作为内循环的重要着力点，有望迎来新的发展契机。

目前，我国石油和化工行业正处于产业变革的历史交汇点，面对着资源环境约束加剧、要素成本上升、结构性矛盾日益突出的挑战，同时也面临着历史新机遇，在“内循环”的催动下，许多国产品牌都将引来新爆发，整体大行业也将迎来新复苏。