2021年金融市场展望(下)

2021-02-04 07:47卧龙
股市动态分析 2021年2期
关键词:成长期低点低位

卧龙

去年3月13日以来,比特币表现出众,华尔街金融机构开始入局,金融市场展望岂能遗漏之!自2013年开始,笔者已经多次在文章中分析加密货币未来走向(当时仍称虚拟货币)。

2014年9月在《只有虚拟货币才能打败马云》一文中指出:“新生事物总是被大众所怀疑,比特币等虚拟货币被歧视,认为是庞氏骗局,各国政府打压,但虚拟货币依然健在,并且愈来愈多商家接受。……我相信,在當今互联网巨头垄断之下,未来能打败这些巨头者必定是虚拟货币体系。”

2019年4月在《普通人改变命运第八次机会在哪里(下)》一文中指出,“加密货币市场在主要国家渗透率正处于突破10%的前夜(其中土耳其渗透率比较高,达18%)。过去一年市场大幅下跌,正是投资者入市的好时机。”去年2月14日拙作《2020年代前瞻展望(下)》中,再度详细分析加密货币未来走向。

今天,加密货币市场总值最高曾经达到1.11万亿美元,目前大概9150亿美元,其中比特币市值5933亿美元,已经接近阿里巴巴7000亿美元及Facebook7700亿美元市值,预言“只有虚拟货币才能打败马云”将逐步实现。

灰度投资(GrayscaleInvestment)如今托管超270亿美元市值加密货币,或许是未来加密界领航基金。灰度去年10月发布《2020年比特币投资者研究》报告,其在金融市场研究公司8AcrePerspective支持下,于2020年6月26日至7月12日期间对1000名美国消费者进行了调查。受访者年龄介乎25岁至64岁之间,受访者家庭可投资资产在1万美元以上(不包括退休金及房地产),家庭收入至少在5万美元以上。调查显示,2020年,有55%受访者表示对比特币投资产品感兴趣,2019年则只有36%投资者表示感兴趣。2019年调查于3月至4月进行,当时比特币价格约4000多美元;而去年6月至7月调查时比特币价格攀升至9000多美元。参照该调查,美国2019年比特币潜在市场投资人数约2100万,但2020年已增长至3200万。请注意,美国人口总数约3.27亿。换言之,比特币去年6月在美国渗透率正冲击10%大关。

之前我几次在文章中提及“S型曲线模型“。逻辑斯迪曲线(Logistic)为S型曲线,方程式:y=K/[1+Exp(a-bx)],由德国数学家、生物学家P.F.Verhust于1837年在研究人口时发现。此等曲线或者类似曲线可应用于多种场合,例如新技术新产品渗透过程、城市化进程等。著名长期分析师哈利.殿特(HarryDent)最喜欢用S型曲线分析法,他在多部著作中均运用。

S型曲线大致上分为三个阶段:创新期、成长期及成熟期。新技术新产品在渗透率达到10%之前称为创新期,渗透率介乎10%至90%之间为成长期,渗透率90%之后称为成熟期。渗透率在超越10%之前会有很多反复,甚至夭折。而一旦突破10%阻力位,会快速达到50%水平。新技术新产品进入快速成长期,金融市场会有疯狂炒作。1914年美国城市汽车渗透率突破10%,1996年美国互联网渗透率突破10%,其后均出现疯狂炒作,因此,今次比特币投机浪潮亦不会例外。

分析比特币长期走势。2011年6月高位31.89美元结束(3)浪1,之后跌至2011年11月2.01美元为(3)浪2,跌幅94%。2011年11月升至2013年11月底1177美元为(3)浪3。其中,2011年11月低位升至2012年1月7.19美元高位为3浪(i),2012年1月低位升至2013年4月268.66美元为3浪(iii),2013年4月高位之后以三角形方式行进3浪(iv),至2013年10月。最后3浪(v)由2013年9月急跌低点升至11月底1177美元。整个(3)浪3升幅为584倍!

2013年11月底跌至2015年1月163.88美元,为(3)浪4,跌幅86%,运行时间约1年。

2015年1月低位升至2017年12月19764美元为(3)浪5,升幅120倍!其中,2015年1月低点升至2016年6月783.93美元为5浪(i),5浪(ii)跌至8月483.15美元,5浪(iii)又升至2017年8月4971美元,5浪(iv)因著名“九四通知”急跌至2977美元(国内交易所币价跌幅约50%,跌幅比境外交易所大得多)。2017年9月低位升至12月高位19764美元为5浪(v)最后一升。

2017年12月高位跌至2018年12月低位3148美元为第(4)浪,跌幅84%,运行时间又是1年。

2018年12月展开第(5)浪上升。注意,通常前沿市场、有杠杆(保证金)市场或者商品期货市场,往往是第5浪最为火爆。浪(5)中,2018年12月低位升至2019年6月13831美元为(5)浪1,升3.4倍。2019年6月高位跌至2020年3月13日3941美元为(5)浪2,跌幅71.5%。(5)浪3由3941美元展开。在半对数图上,由于(5)浪1及2规模都相当大,因此,(5)浪3必须有足够大延伸,才不会导致(5)浪4急跌后与(5)浪1重叠。果然,比特币升至近日最高41950美元才有显著回落。

根据分析,自2012年8月急跌以来,比特币存在平均15个月低点周期。2012年8月至2013年10月初低点相隔14个月;2013年10月至2015年1月低点相隔15个月;2015年1月至2016年5月低点(不明显)相隔16个月;2016年5月至2017年9月低点相隔16个月;2017年9月至2018年12月低点相隔15个月;2018年12月至2020年3月低点相隔15个月。下一个低点周期时间之窗为2021年5月至7月。

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