财富传承工具研究

摘 要：随着改革开放成果不断深入，我国已迈入小康社会，我国综合国力不断提升，个人财富得益于国家的富强，目前我国财富高净值人群不断攀升。财富管理与资产传承问题随之而来，本文就如何在财富传承中做好规划，在可能遇到的风险面前，可以运用到哪些资产管理工具，以实现财富的定向传承。

关键词：高净值人群;财富风险;财富传承;保险;保险金信托;家族信托

一、研究背景：

2020年，面对新冠疫情冲击的复杂严峻的国内外环境，中国率先在全球主要经济体中恢复经济正增长，GDP首次突破百万亿人民币，逆势增长2.3%，成为全球经济阴霾下的一抹亮色。世界银行预测，随着消费者和企业信心的提高以及劳动力市场状况的改善，2021年作为“十四五”开局之年，中国的GDP增长将恢复到新冠疫情前的水平，预计2021年GDP增速将达7.9%。在此背景下，中国高净值人群规模及其持有的可投资资产，增速较往年持续上涨。2020年，中国高净值人群数量达到262万人，从财富规模看，2020年中国高净值人群共持有84万亿人民币的可投资资产，总体高净值人士人均持有可投资资产约3209万人民币。

在中国经济稳定增长，资本市场震荡回稳的大背景下，2021年高净值人群对财富增长的需求依然强烈，同时考虑境内外资产、家庭不同成员，不同类型动产、不动产，股权等综合资产规划和安排。中国经济结构转型及实体经济发展带来了更多创业机会，年轻的高净值人群首要目标仍是继续创造、积累财富，在保障财富安全和满足高品质生活、子女教育等综合需求的基础上，为后续的财富传承进行资产配置。年轻群体的创富需求显著提升，与成熟群体的保障、传承需求形成二元驱动。随着创富一代的年龄上升，二代继承人逐渐成熟，部分一代创业者开始传承规划并进入退休期，中国企业逐渐开始交接，继承二代群体进入传承期。怎穿给谁，怎么传便成为值得思考的问题。

二、财富传承常见的风险：

随着社会的发展，“从一而终”的婚姻观念早已改变，自2009年以来，离婚率逐年上升，年复合增长率达到7.2%，2020年中国离婚率到39.3%。婚姻变动风险，离婚不仅意味着一个家庭的破碎，还意味着财产的分割，对于高净值人士来说，婚姻的冲击带来的不仅是情感上的伤害，随之而来的是家族财富的分割。另外，如果高净值人士的子女发生婚变，则会造成家族财富的外流。因此，合理运用财富工具，对婚前婚后个人和共同财产做好规划是非常必要的，如果婚姻不可挽回，那么在财产上也不至于受到损伤。

资产代持的风险，在高净值人群中，资产代持非常普遍，他们出于对自身隐私的保护，或者身份的限制，将自己的资产或者股权放在其他可信任的人名下。资产代持，表面上看来是一种隐匿资产非常便利的方法，但从财富保护和传承的角度来讲，实则隐藏了巨大的风险，除了代持人本人的道德风险外，代持人的婚姻风险、债务风险和人身风险都是不得不考虑的问题，一旦风险暴露就会给资产实际所有人带来很大的麻烦，甚至造成资产的旁落。

投资理财的风险，在投资理财方式和产品选择上，往往一部分人把高收益作为第一考虑要素，而往往忽视其中的风险，高收益对应高风险，错误的投资行为可能会使财富遭受严重的打击。

与此同时，企业经营者还会面临经营风险、市场风险、政策风险以及法律风险等等。

三、财富传承工具——保险：

保险作为财富规划工具之一，可以运用保险的法律功能，帮助高净值人士实现资产保全，并实现资产的定向传承。

保险可以为财产加把锁，保险的财产归属权属于投保人，保险是一份特殊的合同，是以被保险人的身体或者生命为标的的，当满足合同约定条件时，保险的财产权以保险赔款的形式付给指定的受益人，财产权合法的在投保人和受益人之间发生转移，以实现资产的传承甚至是债务的隔离。

保险让子女婚姻财产不混同，婚姻财产分为婚前财产和婚后取得的财产，婚前取得的财产及其孳息和自然增值都属于婚前财产，属于个人所有，但实际生活中却因为混同而难以分清，而保单可以指定受益人，所以在防止混同问题上有着天然的优势。婚后取得的财产，原则上属于夫妻共同财产，但是指定了夫妻一方为受益人的身故保险理赔金，仍是一方的个人财产。接受明确赠给夫妻一方的财产也属于婚内个人财产，因此，父母作为投保人赠与子女的保单，比直接赠与大额现金在婚姻財产保护方面有较多优势。

四、财富传承工具——保险金信托：

保险金信托，简单地说，就是投保人在和保险公司签订合同后，再和与保险公司合作的信托公司签订信托合同，约定未来的保险金直接进入信托账户，成为信托财产，由信托机构进行管理和运作，并将信托财产及收益按合同约定，分配给信托收益人的信托计划。

保险金信托可以进行利益锁定，保险金信托在合同有效期内，是一份保险计划，可以锁定保险合同确定的保险利益。保险的确定利益包括在确定的时间给确定的人一笔确定金额的的钱。通过指定，保险的受益人是确定的，对于终身寿险，保险金额是确定的，对于终身年金保险，与生命等长的现金流也是确定的，保险的这些确定性，是其他金融工具无法做到的。

保险金信托具有杠杆功能，保险具有的保障杠杆功能，保证了身故保险金一定远远大于所交保费，所以人寿保险具有杠杆放大功能，保证了未来进入信托账户的金额远大于累计保费。

保险金信托具有隔离保护功能，保险金信托在保险端，通过对保险架构的设计，可以在一定程度上实现隔离保护功能，在保险金进入信托账户后，保险金的名义所有权发生了转移，隔离保护功能再次得到了加强。

保险金信托实现了传承的突破，相比保险的身故金一次性领取和身故受益人的设定，信托可以有更多个性化的收益分配方案，让保险金信托在法律框架内，具有更加强大的传承功能。

五、财富传承工具——家族信托：

家族信托起源于古老英国家产授予的一种方式，之后被广泛应用于家族财富管理领域，其历史源远流长。我国家族信托的起步较晚，2012年下半年我国内地首只家族信托产品面世。首先，家族信托是国家治理体系和治理能力跨时代进步的体现，家族信托的实践和发展可以为当前因为产权未确立的财富问题寻找安全、稳健、合法的出路与通道，当仁不让地承担起我国实现财富平稳传承的金融机制设计职能，给产权的最终确立争取时间和空间，为国家治理体系和治理能力奠基铺路;其次，家族信托是国家经济战略转型的需要，在国家经济进入新常态的大背景下，家族信托通过构造财富和资产的配置、转让、传承机制，从便捷的金融工具逐步演变为宏观经济稳定的金融支撑，经济创新和转型的有力抓手;再次，家族信托是社会财富积累到临界点的必由之路，中国高净值人群对财富保障风险的关注和对财富传承越来越多的考虑，孕育着我国家族信托发展和实践的可观的增长潜力和巨大的市场价值;第四，全面深化改革为家族信托的发展不断创造空间，与家族信托有关的政策的动态变化为其发展预留的空间将不断放大，房产税、遗产税的出台是可预期的，全面财产权利的明确也会逐渐深入，政策空间越来越大，信托的制度优势将不断显现;最后，信托行业回归本源主导家信托发展的趋势日益明朗。在这一背景下对家族信托的相关法律问题进行研究具有极强的现实意义。

在过往金融市场波动的背景下，高净值人群对市场的不确定性认识加深，避险情绪加强。一方面，“保证财富安全”和“财富传承”持续占据最重要的两个财富目标;另一方面，在打破刚性兑付、多个单一资产类别出现亏损的市场教育下，他们深刻体会到各类资产的潜在风险，理解到投资需在风险和收益间不断做出权衡，依赖单一热门资产快速赚取高收益的时代已经过去，财富需要进行专业且长期的配置、积累，并进行动态调整才能保值增值。中国高净值人群对于家族信托认可度在过去几年中显著提升。据招商银行和贝恩公司联合发布的《2019中国私人财富报告》，家族信托在各类财富传承安排方式中的提及率达20%;仅一年以后，据调查结果显示，境内外家族信托提及率进一步提升至超30%，成为关注度增长最快的传承工具。

财富传承与保障，需要企业家智慧以及合理运用金融产品，各个财富传承工具各具特色及优势，在实际案例中需结合实际进行规划思考，达成财富的有效传承。

参考文献：

[1]李升.财富传承工具与实务.2018.11.

作者简介：

张晨，女，汉族，1990年4月出生，天津财经大学在职研究生在读，从事银行工作9年。