华域汽车公司财务风险分析

摘 要：作为我国汽车零部件企业的龙头公司，随着近些年来经济不断下行的趋势，华域汽车公司的发展被众多的利益关联者所关注着，本文对华域汽车公司2018年——2020年的年报数据进行分析，运用客观赋予权重的熵值法，分析华域汽车的财务风险产生因素，并提出相对的优化措施建议。

关键词：华域汽车;财务风险;熵值法

一、公司概况

华域汽车系统股份有限公司（简称“华域汽车”，股票代码600741）的前身是上海巴士实业（集团）股份有限公司，上海巴士实业股份有限公司股票于1996年8月26日在上海证券交易所上市，注册资本为25.83亿元，于2009年5月正式更名为华域汽车系统股份有限公司，截至2020年12月31日，公司总股本为31.53亿股。公司的主要业务为汽车零部件的设计、研发、制造和销售。作为我国汽车零部件企业的龙头公司，2020年全球汽车零部件企业百强排行榜发布，华域汽车排名第十二位。2020年华域汽车的营业收入为1335.78亿元，归属于上市公司股东的净利润为54.03亿元。目前，华域汽车已经成为国内最大的汽车零部件企业。

二、熵值法

熵值法从熵的理论中衍生，是一种客观赋予权重的方法。把熵值法应用于财务风险分析，可以通过各个指标的熵值，以及指标的变异系数，来判断指标的权重。用熵值法可以客观的分析华域汽车公司在近三年的综合得分，能够更科学准确地体现出华域汽车公司的发展情况，更客观的确定财务指标的权重，从而判断公司面临的财务风险大小，保证公司能够长远健康地发展。

三、华域汽车财务风险分析

（一）筹资风险

2020年华域汽车总负债为9224781.99万元，相比2019年增长了1182192.22万元，同比增长14.70%。华域汽车公司的负债每年都在增长，流动负债金额每年都在快速上升，流动负债占总负债的比例，2018年为88%，2019年为90%，2020年为85%，企业明显仍然以流动负债为主，3年来占比皆在90%左右。2019年占比照2018年有所上升，主要是因为华域汽车在2019年更多的使用短期的债务融资方式，比如短期借款、短期融资券等方式。在2020年公司的流动负债比例小幅下降，是因为公司更多的选择了长期债务融资的方式，向银行长期贷款、发行债券等。华域汽车的筹资风险想要得到良好的控制，就需要制定合理的筹资方法，使融资渠道多样化，寻取良好的资产负债结构。

（二）投资风险

投资风险是因将来投资收益可能带来的的不确定性，会收到收益损失甚至本金损失的风险。本文投资风险主要根据销售净利率盈利能力方面进行识别。2018～2020年华域汽车的销售净利率分别为6.65%、6.80%、6.77%，总体呈现上升趋势，近年来，新能源汽车企业受国家政策补贴等因素发展较好，成为了新兴企业，传统的汽车企业因此受到了严重的冲击，加上新冠疫情的影响，汽车的销售情况大不如前，销售利润持续下降。华域汽车的销售净利率总体趋势保持稳定，2020年与2019年相比有着小幅度下降，总体盈利能力较好。

（三）营运风险

营运风险是华域汽车公司资产的周转能力能给公司带来的收益多少的不确定性风险。本文选取华域汽车司的应收账款周转率、存货周转率进行分析。华域汽车2018～2020年的应收账款周转率分别为6.45、6.22、5.68，存货周转率分别为12.69、10.94、7.56，可以看出华域汽车公司近三年的存货周转率较高，高于近三年的行业平均值，这表示华域汽车公司的营运能力较好。

（四）收益分配风险

收益分配风险是因为收益的分配和获得而可能导致公司以后的经营和发展受到不利影响的风险。本文以公司的净利润进行分析，判读公司的发展能力。华域汽车在净利润上，2018年-2020年持续下降，2018年国家政策和补贴情况较好，企业迅速发展，销量产量均有所提升，但在2018年以后，市场竞争力逐渐变大，企业的净利润因此出现明显的下滑，2020年受新冠疫情影响也有了较大幅度的下滑。后续净利润如果继续出现下降趋势，对于股利的分配会造成很大的不便，收益分配风险便容易产生，也不利于企业再融资。

四、财务风险评价

通过华域汽车公司2018年——2020年的年报数据，根据客观赋权方法熵值法，计算出华域汽车的财务风险指标熵值、差异化系数及权重。

华域汽车财务风险指标评价熵值及权重表

同时也可以求出华域汽车年度综合得分，如下表所示：

华域汽车财务风险评价综合得分表

在对公司的财务指标进行权重的确定之后可以看出，对华域汽车财务风险影响程度最大的指标是总资产周转率，占9.22%;其次是销售净利率，占9.16%;净资产收益率占9.09%;存货周转率、总资产收益率、应收账款周转率分别为 9.05%、9.05%和 8.56%。根据公司的综合能力可以看出，对华域汽车财务风险的影响程度最大的是盈利能力，之后是营运能力、发展能力，偿债能力影响程度最小。这一结果也确实贴近我国汽车行业发展的特点，销售收入、利润和资产类等指标是和权重较大的财务风险指标紧密相关，是公司应该重点关注的对象。

五、结论及建议

从综合得分来看，华域汽车财务风险发生概率越来越大，在2018年是财务绩效较好的一年，但之后每年得分逐年降低，2020年得分达到最低，这一结果表明，公司内部的财务风险在逐年扩大，企业需要适当的调整经营方针，选组合理的筹资方式，对投资的项目进行可行性分析，制定科学的存货管理方案，控制風险以防扩大，使公司健康长久稳定地运行。

参考文献：

[1]陈姝静.新能源行业上市公司财务分析——以 XX 能源公司为例[J].东南大学学报（哲学社会科学版），2018（6）.

[2]李蕾.企业营运能力和盈利能力分析[J].会计之友，2013（15）.

作者简介：郝雪 1997年 满族 女 辽宁省锦州市 沈阳建筑大学管理学院硕士在读 研究方向：项目融资与风险管理。