东航物流混改和员工持股解析

范潇月

2021年6月，东航物流上市，“航空物流第一股”诞生，也在民航国企领域中首次实现员工持股。东航混改历程几何，员工持股情况怎样，将会对行业发展带来哪些影响，本文将做简要解析。

一、混改进程

2016年9月，东航物流列入国家发改委首批央企混改试点名单，为完成改革任务，东航物流迅速制定了混改方案，由此，东航物流混改这一历史性事件正式拉开序幕。按照方案，东航物流混改分为三个阶段：

第一阶段是股权转让，其目的是将东航物流从中国东方航空股份有限公司的体系内剥离出来，专注于经营航空物流产业;2016年11月，东航物流股权从东方航空转让至东航产投，专注经营航空物流产业。

第二阶段是增资扩股，争取各类投资，并开展核心员工持股计划。2017年6月，东航物流混合所有制改革协议签字式如期举行，标志着我国第一批七类重点领域央企混改试点成果的落地。

第三阶段是企改上市，成为一家现代化、国际化的股份制限公司。2021年6月，东航物流上市，“航空物流第一股”诞生。

二、混改模式

一是引入战略投资者、财务投资者。混改启动后，资本市场对东航物流表示出了极大关注。经与一百多家投资方接触、交流后，经认真研究，最终选定了联想控股、普洛斯、德邦股份和绿地集团这四家企业作为东航物流战略合作伙伴。联想控股其主体业务为战略以及财务投资，共投资参股了数百家企业，能够为东航物流提供高粘性的客户资源，以及高端物流解决方案。普洛斯作为现在中国最大的现代产业园集成业务提供商和服务商，可以为东航物流提供其遍布全球的物流设施組合。德邦股份拥有国内最具规模的地面网络，可以针对货物装卸后进行有效衔接。绿地集团主打战略性金融投资平台，为东航物流提供所需的资金。

二是员工持股。在东航物流混改中，核心员工持股比例达到了10%，首批持股人员主要集中在中高级管理人员和对公司发展起重要作用的核心业务骨干，混改中，共125名核心员工签署了入股意向书，持股来源是企业的增资扩股， 入股价格与战略投资者、财务投资者一致。

同时，东航物流所有员工的身份也发生了转变。根据改革方案，所有员工都要先解除劳动合同，脱离国有企业员工身份，再以市场竞争人员同东航物流重新签订的市场化合同，并在中高层管理人员中推行混合所有制企业职业经理人制度。

三、员工持股效益

员工持股将为东航至少带来以下三个方面的改观。

第一，有助于完善公司治理。员工持股就意味着员工也将有机会参与公司的治理，在公司面临重大决策的时候也将拥有参与和建议权。允许员工持股还将提升员工的工作积极性，员工也会主动的对公司的正常经营进行监督，确保企业始终处于一个良性的发展状态当中。所以从这个角度来讲，允许员工持 股将会进一步完善东航的内部治理结构，同时还能够提升东航的整体竞争力。

第二，有助于强化员工激励。现代物流的发展需要大量人才，而这恰恰是很多物流企业竞相争夺的焦点，尤其是一些民营企业甚至会直接开出工资加股权的薪酬结构以吸引优质的人才。国资背景的物流企业允许员工持股，其吸引力必然要比民营企业更坚强，如此也就意味着其将获得更多人才的认可。实施员工持股计划之后东航物流所面临的无法留住人才的局面必然得到很大的改变，公司员工的整体积极性也必然得到很大的提升。

第三，有助于提升财务绩效。员工持股必然可以在短时间内帮助公司解决资金方面的短缺问题，帮助解决企业一直存在的外债和发展资金不充足的问题，如此必然可以减少企业发展过程中所遇到的诸多障碍。不仅如此，员工持股之后必然产生强烈的盈利意愿，因此其参与公司治理的意愿也会更加强烈，如果遇到公司高层随意消耗公司资金的行为，或者公司盲目追求高风险项目的时候，必然会进行直接性的干预，如此必然可以帮助公司规避诸多的资金风险，确保企业的财务状况良好。