以供应链金融缓解中小企业融资困境

孔繁祺

中小企业是我国经济社会发展的生力军，然而中小企业融资困境由来已久，供应链金融为缓解中小企业融资困境提供了新思路。本文从供应链金融内涵及构成，供应链金融对中小企业融资的重要意义，以及如何有效利用供应链金融缓解中小企业融资困境等三方面展开论述。我国中小企业数量众多，行业分布广泛，近年来，由产业集群逐步延伸成产业链，推动我国经济快速发展。然而，中小企业享受到的融资服务水平与其经济贡献能力不协调，形成了中小企业融资困境。供应链金融的发展为中小企业融资带来了新突破。2021年，国务院政府工作报告提出服务实体经济发展是供应链金融的主要方向，应创新供应链金融服务模式。我国供应链金融迎来发展新机遇。

随着社会生产分工精细化，生产模式从单一企业向企业分工协作转变，进而形成以核心企业为中心，以供应商、生产商、零售商和最终产品用户为节点的供应链。市场竞争方式也随之改变，由单一企业间竞争演变为供应链间的竞争。供应链中的核心企业占据主导位置，为了降低供应链成本、提高供应链竞争力，核心企业通过有效筛选和组织供应商、生产商、物流企业和零售商等上下游企业，实现供应链竞争力最大化。供应链各节点间在生产经营过程中传递原材料、中间产品和产成品等物流，市场价格、采购合同等信息，以及上下游企业间的往来资金。

供应链金融由四类主体构成，分别是供应链各节点企业，商业银行等金融机构，仓储保管公司、物流公司等辅助机构，以及中国银行保险监督管理委员会等监管机构。

供应链金融的融资模式主要有四种：预付账款类融资、应收账款类融资、存货类融资和信用融资。预付账款类融资主体是供应链核心企业下游中小企业销售商，当自有资金不足以向核心企业预先支付原材料采购费用时，以预付账款相关的在途物资和库存商品为抵押，要求核心企业提供担保，承诺违约时回购货物，从而取得商业银行等金融机构的融资；应收账款类融资主体是供应链核心企业上游中小企业供应商，中小企业将产品对外出售后，由于下游商业信用良好、经济实力强的核心企业延迟付款产生大量应收账款，形成中小企业流动资金缺口，中小企业以应收账款等流动资产为质押，借助下游核心企业反担保，取得商业银行等金融机构的融资；存货类融资主体是供应链中存货量大且周转慢的中小企业，当中小企业资产大部分以存货形式存在、流动资金短缺时，以持有的原材料、半成品和产成品等存货做质押，委托第三方物流企业对质押物实行监管，借助核心企业担保，获得商业银行等金融机构的融资；信用融资主要集中在线上供应链金融活动中，无抵押物，无融资主体限制。

改善融资市场信息不对称一局面

中小企业融资难的原因之一是中小企业和资本市场的信息不对称。我国自1990年起建立了多层次资本市场。直接融资市场的准入门槛高、信息披露严格、融资成本高，中小企业难以实现直接融资。目前我国中小企业主要通过自有资金、民间借贷和银行贷款三种方式融资。民间借贷主要依靠血缘、地缘关系，在法律和政策层面存在争议。中小企业通常资产规模相对较小、公司治理不够完善、财务透明度不高、核心竞争力不足，难以获得商业银行的信用贷款、第三方担保貸款或抵质押贷款，形成了中小企业融资难的困境。

供应链金融改变了传统融资模式中商业银行和中小企业一对一的授信模式，商业银行不再直接评估中小企业的经营状况、财务水平、行业地位和信用评级等财务指标，而是首先评估核心企业的经营状况、财务水平和信用状况，借助核心企业与上下游中小企业的实际交易往来，评估上下游中小企业的资产规模、经济效益和信用水平，进而决定是否为上下游中小企业提供供应链金融服务。

供应链由核心企业和上下游中小企业构成，核心企业通常规模较大、资金充足、信用良好，是商业银行等金融机构的主要授信对象。核心企业通过中小企业的既往交易历史、行业声誉等评估其信用水平和经营状况，为提高供应链竞争力，核心企业会选择相对优质的中小企业进入供应链。因此，供应链中的上下游中小企业较一般中小企业信用更好，进入供应链成为上下游中小企业信用良好的间接证明，改善了上下游中小企业和商业银行等金融机构间的信息不对称。

供应链各节点企业间以物流和资金往来完成交易，引入了仓储保管公司、物流公司等第三方机构，代表商业银行等金融机构管理供应链金融的抵质押物，监测授信主体的物流情况，向商业银行等金融机构提供授信主体日常生产经营活动相关信息，商业银行则通过监控每一次交易的物流和资金往来，掌握授信主体的实际经营状况，降低信息不对称。

节约上下游中小企业融资成本

商业银行等金融机构为规避中小企业信用风险，抵扣中小企业风险评估和贷后管理的高成本，一般为中小企业提供基准利率上浮10%至60%的高贷款利率，造成中小企业融资贵的困境。中小企业通常治理结构不完善，产品类别单一，技术含量不高，社会品牌价值较低，导致整体抗风险能力较低。因此，单一中小企业难以从商业银行等金融机构获得长期融资服务，只能采取短期、频繁融资的方式获得资金支持，而短期、频繁融资也加重了中小企业融资成本。

经过长期合作，供应链内各节点企业间形成了稳定的合作关系。供应链金融以各节点企业间的强关联性为前提，为单一成员企业提供融资服务。供应链各节点企业为维持稳定、互利的合作关系，会减少违约的发生，降低了商业银行等金融机构的信用风险，商业银行不需要通过提高贷款利率补偿信用风险，进而降低了中小企业融资成本。

减少上下游中小企业融资需求

现金流是企业存在和发展的源头活水，在采购、生产和销售等各环节间循环周转。供应链核心企业普遍利用自身主导地位优势，将现金流流动性压力转嫁给上下游中小企业，造成上下游中小企业收入和支出不同步，出现流动资金缺口，影响日常生产经营活动，降低企业生产经营效率，提高流动性资金需求，进而提高向商业银行等金融机构融资的需求。供应链金融中，商业银行等金融机构基于供应链核心企业和上下游中小企业间的实际交易往来，为中小企业提供融资服务，贷款资金用于基于实际交易往来的采购、生产、销售活动。商业银行等金融机构通过生产经营模式、产品运用和合同条款等控制贷款资金流向，上下游中小企业从实际交易取得的现金收入首先用于偿还贷款。

完善供应链金融基础设施

从建立信息共享平台、完善抵质押制度、物流信息系统等方面，进一步完善供应链金融配套服务体系。完善信息披露机制，构建信息可靠性高、覆盖范围广的供应链金融信息共享平台，加大供应链各节点企业的信息采集，明确相关政务数据采集范围，加强地区间信息共享，提供统一的存货、应收账款担保等信息。核心企业可针对上下游中小企业设定奖惩措施，激励其提供真实透明信息。

完善供应链金融抵质押相关法律法规

供应链金融涉及质押物监管、质押标的所有权流转等诸多环节，可扩大可抵质押的动产范围，便于在浮动资产上设立担保物权；供应链金融多以动产做质押，且流动性大，应完善供应链金融动产评估标准、抵押登记制度和流转制度，简化债务人违约时的司法程序，提高担保物处置和担保人追偿效率。

建立科学的供应链金融管理体系

建立供应链全过程跟踪机制，充分发挥供应链金融第三方中介监管职能，在负责抵质押物仓储保管时，监测中小企业运行情况，管理好抵质押物，降低金融机构和企业的信息不对称，保证供应链金融稳定运行。鼓励地方各级政府牽头组建供应链金融协会，建立供应链金融中小企业服务平台，做好供应链金融自律组织建设。

加大供应链金融风险控制力度

商业银行等金融机构应从贷前、贷中和贷后三方面强化风险控制。一是建立供应链金融贷前评审制度。明确供应链信用评级标准，注重对供应链核心企业经营状况、财务状况、信用状况的审核，明确供应链中小企业与核心企业历史交易情况，对实际交易的真实性和合理性严格审核。二是强化贷后全过程管理。与第三方中介机构建立信息共享平台，全过程跟踪、及时更新供应链整体情况，实现对供应链物流、资金和信息实时管理，及时发现问题。

（吉林省促进中小企业发展服务中心）

参考文献：

[1]李晓翼.《基于供应链金融的中小企业应收账款融资与风险控制》[J].蚌埠学院学报，2021.5.

[2]孙金燕，胡思宇，孙杨.《利用供应链金融缓解中小企业融资困境》[J].行为治理，2021.1.

[3]李思远.《供应链金融在中小企业融资困境改善中的具体应用》[J].投资与创业，2021.1.