高质量发展时期国有企业资本运营分析

常继莹　杨钰琦　孙文涛

摘 要：高质量发展已成为我国经济发展的大趋势，国有企业作为先行军，对推动高质量发展有着至关重要的作用，本文立足国有企业高质量發展，对目前国有企业资本运营面临的困难和形成原因进行分析，并根据国家高质量发展要求，提出促进国有企业资本运营高质量发展的策略。

关键词：国有企业;资本运营;高质量发展

中图分类号：F23 文献标识码：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2021.10.046

0 引言

面临快速发展的市场经济和高质量发展要求，作为中流砥柱的国有企业想要长远发展，打造成为世界一流企业，就必须打破传统运营方式，利用现代化理念进行优化，确保国有资产增值保值，目前资本运营已成为国有企业经济体制改革的重要方式，有利于国有企业获取发展优势，优化资本结构，提高其资金利用效率，避免出现资金闲置问题，但目前国有企业资本运营也因外部环境、机制体制、不确定性等因素面临很多风险和威胁，故本文以促进国有企业高质量发展为出发点，以资本运营为切入点，分析国有企业资本运营面临的困难和形成原因，并探索国有企业资本运营高质量发展的切实举措。

1 现阶段国有企业资本运营面临的困难

1.1 信息风险较大

随着现代化企业的不断发展，市场上企业数量也在不断增加，信息风险也随之增大，信息披露远远跟不上企业发展速度。国有企业进行资本运营是为了充分利用自身资本优势，获取更大的行业优势，提升自身市场竞争力，进而达到促进国有资产增值保值的目的。面对众多企业，在进行行业调研时却缺少足够的信息来判别企业的真假或实际经营状况。目前在进行资本运营尽职调查时所获取的信息多为基本财务数据或者股票价格，但单从财务方面入手很难全面、准确的判断企业的运营真实情况，也难以对企业发展战略与国有企业的契合度进行预判，加上还存在部分企业信息披露不完善、不准确情况，导致前期准备、调研工作较为困难，也使得资本运营工作不能完全按照预期的方向发展，面临较大的信息风险。

1.2 企业追求短期利润，缺乏专业管理

受传统经济模式影响，部分国有企业思想观念和专业水平不能做到与时俱进，一方面，部分国有企业对资本运营缺乏正确的认识，把资本运营作为企业扩张的唯一途径，认为单纯依靠资本运营就能完全实现企业的转型升级，并带领企业获取高额利润，故出现一种本末倒置的现象，企业盲目扩张，希望借由资本运营在时间内获取高收益，提升市场竞争力，却忽视了国有企业本身的产品价值才是企业利润获取的根本，而资本运营只能作为企业发展的一种手段，不能成为最终目标，否则一旦扩张之后缺乏产品支撑，必将直接面临市场风险。另一方面，部分国有企业进行资本运营时缺乏专业的管理人才和相关措施，不从公司发展战略和产业规划考虑，只是盲目的为了完成资本运营任务而进行资本运营，因此在实施过程中对行业和目标企业缺乏充分调研，缺乏专业的投资风险和收益预判，无专业的财务监督体系，不但没有获得资本运营的应有效益，反而由于经营不利造成国有资本流失。此外，受国有企业机制体制影响，部分国有企业资产受各种制度约束，不能完按其经济效益进行重组，造成国有资本沉淀，没能真正发挥其效益。

1.3 整合管理难

国有企业完成资本运营后的第一部就面临不同企业或不同制度间的整合管理问题，一方面，鉴于国有企业的特殊性，其发展理念、政治使命、人才培养、薪酬制度、管理方式等都会与被并购企业管理制度有所区别，因此，在整合经营过程中会损害部分员工的利益，进而会面临被并购企业的反对，甚至造成人才流失，使得整合经营出现困难。另一方面，国有企业进行资本运营一般为了实现产业的协同，但并购后面临的市场风险不可预测，能否做出正确的战略调整，积极面对新的市场和产业特征，成为国有企业整合经营成功的关键因素之一。

2 国有企业资本运营困难的形成原因

2.1 政府过度干预，企业缺乏自主选择权

我国国有企业存在特殊性，不但承担重要的经济使命，也承担着政治使命，因此其现实经营不能实现完全市场化，受到政府的干预，资本运营无法按市场规律运行，这也是国有企业改革成效缓慢的原因。尽管近年来政府也在不断转变职能，推动建立现代化企业制度的国有企业，但仍会通过硬性指标、行政条例等管理方式隐形指挥国有企业资本运营，使得国有企业无法像其他企业一样根据市场发展情况指导企业资本运营，这也是造成前文所说的部分国有企业为了完成资本运营指标而进行资本运营的重要原因，企业缺乏主动出击的动力和自主选择的权力，自然会导致资本运营面临众多困难和风险。

2.2 缺乏专业人才

进入大数据和高质量发展时代，资本市场竞争也越来愈激烈，因此对参与资本运营人员的要求也就越来越高，不仅要具备经济、金融、战略、财会等方面的专业知识，还需要良好的沟通表达能力和敏锐的洞察力，甚至需要良好的计算机水平，对大数据进行分析预测，以便通过对各种工具的使用做出最准确的判断。目前，资本运营专业从业人员较少，国有企业资本运营多依靠单位内部人员运作，甚至单纯从各部门抽调员工进行，根本没有专职的从业人员，这些人组建起来的项目组缺乏实战经验和专业能力，大大拉低了资本运营效率，也容易做出错误的判断导致资本运营失败或不能达成预期目的，因此专业的人才培养和引进是资本运营工作的重要一环。

2.3 资本运营平台及法律制度建设不健全

资本运营成功与否的关键因素之一就是资本市场的有效性，我国资本市场起步晚，虽然有一定的历史和基础，但仍存在较多问题，首先，缺乏良性投资平台，部分公司投机取巧，在融资过程中存在无正规担保开展融资现象，导致资本运营风险增加，部分国有企业无法预估风险则选择搁置资金，造成资本闲置浪费。其次，资本运营机制不健全，经济模式单一，融资和收并购多通过银行贷款完成，单一的资本运营容易形成系统性风险。最后，法律制度不健全，一方面，现有法律制度相对滞后，无法满足国际市场的快速发展，使得国有企业资本运营面临动态风险。另一方面，现有法规、政策的不健全，与国有企业发展存在矛盾，导致部分业务受政府政策影响无法顺利开展，产权交易缺少统一规范的流程和专门的统筹指导，资本运营整体操作缺乏规范性，大大拉低国有企业资本运营效率，成为国有企业资本运营缺乏保证的重要因素。

3 促进国有企业资本运营高质量发展的策略

3.1 政府转变职能，强化资产管理公司作用

高质量发展时期，转变政府职能是大势所趋，也是解决国有企业资本运营问题的关键。一方面可以加强国有企业现代企业管理制度建设。通过股份制等方式确保国有企业的所有权与经营权相分离，通过聘请职业经理人等方式由企业自负盈亏，让国有企业在资本运营过程中按照市场规律参与市场竞争，通过资本市场合理配置资源，避免政治因素干扰，政府只负责监督，让国有企业在资本运营过程中有自主选择权，提高国有企业资本运营主动性，进而提升资本运营效率。另一方面，强化资产管理公司作用。目前，许多大型国有企业都开始建立国有企业投资管理公司，专门负责国有企业资本运营，但仍有部分国有企业的资本运营没有从国有企业中剥离出来，因此，可积极发挥资产公司作用，集中国有企业资本，由资产管理公司独立运作，形成规模合力，从而更好地发挥国有资产作用，确保国有资产资本运营符合高质量发展要求，促进国有资产增值保值。

3.2 加强资本运营平台和制度建设

市场平台是国有企业资本运营的空间，制度则是其保障。第一，拓宽资本运营方式，国有企业资本种类多样，部分国有企业，市场上现有渠道多是通过募股、证券、收并购等方式进行，这些渠道虽能满足以扩大市场规模提高竞争力为目的的国有企业，却无法满足准求保值稳健的国有企业，因此，可通过建立专项基金等方式满足这类企业要求，实现企业与基金的双赢。第二，健全资本运营市场制度，一方面，加强资本运营程序、制度管理，与时俱进，紧跟前沿市场步伐，建立规范化的相关体系及法律法规，为国有企业资本运营提供制度保障。另一方面，提升准入水准，完善市场监控制度，针对中介机构实施准入制度，各个中介机构必须通过审核方可开展相关业务，并定制定期检查制度，通过监督强化和制度约束，规范资本运营市场中介服务。

3.3 加大人才培养和引进力度

建强国有企业资本运营队伍，人力资源是必不可少的一环。第一，组建专业团队，摒弃游兵散将思想，根据企业发展战略和资本运营需要，招聘掌握金融、经济、计算机等专业知识的人才，按工作分工组建专项项目组。第二，建立内部激励制度，许多国有企业还存在吃“大锅饭”的现象，工作多少工资差距小，导致员工工作动力不足，工作效率低;因此，资本运营队伍内部必须分工明确，并将薪酬与个人和团队业务挂钩，实施业绩奖励制度，既能激发个人潜力和上进心，又能提高团队凝聚力。第三，建立人才引进制度，积极引进国内外经验丰富的高层次资本运营管理人才，拓宽工作思路，实现头脑风暴。第四，建立人才培养制度，内部培训，根据员工业务能力和工作内容进行不同的培训，实现因人而异并能应用到实战当中;同时，鼓励员工参加前沿讲座、论坛及相关培训，了解国内外资本运行形式，在丰富理论知识的同时掌握实践经验。

参考文献

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作者简介：常继莹（1993-）女，内蒙古赤峰人，硕士，经济师，贵州梅岭电源有限公司产业发展部职工，研究方向：企业管理;杨钰琦（1993-），女，贵州遵义人，学士，经济师，贵州梅岭电源有限公司发展规划部副部长，研究方向：企业管理;孙文涛（1984-），男，吉林松原人，学士，工程师，贵州梅岭电源有限公司产业发展部副部长，研究方向：企业资本运作。