2020年魔幻的白酒市场 后市还有机会吗

范曳杉

回顾2020年市场，白酒板块涨势的确喜人。申万白酒行业指数显示，2020年以来白酒指数已经上涨82.59%，其中五粮液、泸州老窖、山西汾酒等酒企股价更是连续两年翻倍，其火热程度由此可见一斑。贵州茅台更是稳坐A股股价第一高的宝座，一瓶难求。

对此现象，甚至有不少投资者略带调侃地评价：每年A股都有一个特别牛的板块，比如去年的白酒、今年的白酒和明年的白酒。

涨势喜人的白酒股价收益翻倍

2020年以来的一级行业之中，食品饮料涨幅始终排名靠前，颇受市场的关注。其中，因受到新冠疫情的影响，白酒行业成为投资者的避险港湾，板块的整体表现更是突出，有13只个股的股价涨幅均超100%，白酒企业也已经涨价了好几轮。

2020年端午节前后，白酒企业开启了第一轮涨价潮，涨价幅度在2-300元之间。

中秋节前后，白酒企业开始了第二轮涨价潮，涨价幅度在5-600元之间。

进入12月以来，随着多家白酒企业提价政策相继落地，白酒行业又开始了第三轮涨价潮，部分酒企甚至僅12月内就有10余次涨价，涨价幅度在10-110元之间。

Wind数据显示，截至12月28日，2020年以来白酒股中涨幅最高的山西汾酒已上涨302.16%，酒鬼酒、金种子酒、金徽酒涨幅均超过200%，其中酒鬼酒上涨了293.01%；洋河股份、五粮液、ST舍得、青青稞酒、老白干酒、古井贡酒均实现了翻倍收益。

而最受投资者关注的贵州茅台，股价也在不断刷新历史新高的道路上越走越远，2020年3月份开始，其股价从943元急速拉升，至年底股价翻倍，于12月23日盘中最高触及1906.20元，为历史最高价。

白酒股板块有所回调

2 0 2 0年12月2 3日贵州茅台公告，控股股东茅台集团拟通过无偿划转方式，将持有的本公司50240000股股份（占本公司总股本的4.00%）划转至贵州省国有资本运营有限责任公司。若按照当日收盘价格（贵州茅台1841.65元/股）计算，此次划转的股权市值约925亿元。

这是茅台集团第二次向贵州国资运营无偿划转股权。上一次股权划转于2019年12月25日公告，划转股数亦为5024万股，占比4%；以当天收盘价1120.61元计算，该部分股权市值近570亿元。

受此影响，老白干酒、皇台酒业、青青稞酒、金徽酒、ST舍得等多只个股一度大跌。当日午后，白酒股出现大面积跳水，皇台酒业等多只个股收跌超5%。次日，白酒股回调持续，近3日Wind白酒指数跌幅达6.5%。整体来看，跌幅居前的个股多集中在中小酒企。

紧接着，12月24日，国家市场监管总局发布了关于加强2021年元旦春节期间市场价格监管的通知。其中提及要加强价格监测预警，并特别点名要密切关注消费量大的茅台等名优白酒，严肃查处各种形式的价格串通、哄抬价格、价格欺诈等扰乱市场秩序的价格违法行为。

针对某一特定商品发出市场价格监管指令，这是市场监督管理总局多年以来比较罕见的行为。看来，白酒企业近期的涨价潮已经引起了相关监管部门的注意。同时，也有业内人士认为，白酒股之所以连续回调，或与部分机构资金开始布局下年行情有关，抱团资金开始出现松动迹象。

机构仍看好白酒板块2021年表现

虽然白酒股持续调整，但多家机构表示仍看好其2021年表现，相关券商更是预测贵州茅台2021年的最高目标价为2109元/股。

中信证券认为，白酒板块出现调整是白酒上涨过程中的正常整理，继续看好白酒板块跨年行情，若有调整，仍为布局机会。春节旺季渐行渐近，多家酒企均已陆续打款发货；若疫情维持可控，预计旺季有望迎开门红。

信达证券认为，白酒板块出现调整主要是资金行为，一二线白酒股价表现仍然稳定。2021年是白酒板块蓄力之后向上的一年，看好白酒板块在2021年表现。一二线白酒估值在合理范围内，行业基本面向好的趋势下，股价没有大幅回调基础。

中国银河证券表示，旺季将临，虽然疫情对消费需求整体而言可能产生一定不利影响，但我们认为，高端酒的品牌、品质优势及大众白酒对价格带来的有效定位，利好品牌白酒消费需求持续恢复、增长。

东北证券表示，白酒方面，随着投资者对白酒十四五规划预期逐步提升，包材成本等上升引发提价预期，加之进入白酒消费旺季，龙头酒企的表现依然强势。茅台Q4直销放量掀起全民抢购茅台热潮，可见高端白酒需求十分旺盛，继续看好。

作为与巴菲特、索罗斯齐名的世界三大投资大师之一的吉姆·罗杰斯，也在前不久的一次采访中表示，对中国经济和股市的未来非常乐观，最近还买了一些白酒股票。

但也有资深投资人提醒，但凡机构一致看涨时，往往就是这个行业风险已经到了最高的时候。

本刊综合e金融、第一财经等内容整理