货币资金质量分析

钱文

【摘  要】货币资金是企业的“血液”，货币资金流量的大小关系到企业的生存、发展和壮大，而资金存量不是越多越好，也不是越少越好，因为太多的现金持有量会影响其收益，太少的现金持有量会影响企业正常的生产经营活动，这就需要分析企业的货币资金质量问题。本文从货币资金的持有规模、自由程度、持续能力等方面对其质量进行分析，以期待股东和债权人对货币资金质量的认识有所帮助，提高企业货币资金的质量。

【关键词】持有规模;自由程度;持续能力;货币资金

货币资金是企业日常生产经营活动的流动资产，是公司资产的重要组成部分，因为它拥有最直接的购买能力，在财务会计报告的资产负债表中排在第一位，由此可以看出其對企业的重要程度。它由存放在单位财会部门的库存现金、存放在银行等金融机构的银行存款、以外埠存款等形式表现的其他货币资金组成。

资产好坏由其质量决定，资产的质量由其盈利性、周转性和保值性决定。盈利性是考察将来的经济利益流入企业还是流出企业，只有经济利益的货币流量净额为正数，才具有盈利性，公司价值和资产质量有所体现;周转性是考察企业资产使用和变现的速度，企业要盈利，必须使用资产，且周转率要高，企业使用资产的程度强，产品存货多，为销售和盈利提供条件，但过高的资产周转率可能会影响产品质量，最终影响资产质量，如夜班生产的产品与白班生产的产品相比，可能会存在一些瑕疵，这是由人的生理周期决定的，晚上是人休息的时候，但为了增加周转而晚班生产产品，势必会影响产品的质量;保值性是考察非货币性资产的可收回金额要高于其账面价值，将来不会发生资产价值的减少情况。

货币资金是企业流动性最强的资产，它满足上述的资产质量特征，但也有自己的资产质量特性，主要体现在以下几个方面。

（1）货币资金持有规模是否适当。企业持有货币，一是为了日常经营活动的材料采购、费用支付之用，但现在的市场是买方市场，存在着大量的赊销行为，应付账款也就自然产生，即使企业没有一定的货币资金也能采购大量的材料等存货，不必持有大量的货币资金。二是为了应付意外事故之用，天灾人祸确实存在，但其发生的概率很小的，企业没有必要在这方面备有大量的货币;三是投机行为所需，投机机会的出现时间短暂，且不容易把握，处理好则盈利，处理不当则亏损，属于企业的营业外活动，不宜过多介入，不必为此持有过多货币资金。

同时，企业持有现金，还要考虑资金的收益率问题。我们以2020年一个会计年度来说，一年定期存款整存整取的银行利率为1.75%，而2021年1月11日国家统计局公布的2020年CPI为2.5%，在考虑物价指数的情况下，100元存入银行，其资金收益率为-0.75%（1.75%-2.5%），资金只有应用到生产经营和投资等方面，才有可能产生正收益。

从上面的分析看出，企业的货币资金存量应该偏少，具体考虑以下几个因素。因素之一是企业规模，资产规模大，企业日常交易较多，费用成本的支付多，单位应该持有较多的货币资金，反之，应该少一些。因素之二是企业所处的行业，行业不同，货币需求量不同，银行等金融机构，因其经营的对象是货币，其货币持有量是所有行业最多的;商业流通业，前面连着工厂，后面连着消费者，资金使用频率高，需要拥有较高的货币量;制造业因其经济业务包括筹资、采购、生产、销售、利润等环节，资金使用频率相对较低，资金持有量少一些;但所有行业的现金持有量均可与本行业的平均值（货币资金÷总资产）比较，凡是大于行业平均值，则现金持有量过多，可以考虑投资等方式以获取较多的资金收益率;凡是接近行业平均值，则现金持有量适中，生产经营活动的现金流得到保证;凡是小于行业平均值，则现金持有量过少，要进行补充现金存量，否则会影响正常的生产经营活动。因素之三是企业的管理策略，风险偏好型企业，高级管理层中青年者居多，他们希望较快地获得利润，信用政策宽松，把大量的货币资金变成非货币资产，现金持有量较低;风险中庸型企业，高级管理层中中年者居多，他们希望稳中有进地获得利润，信用政策适中，货币资产与非货币资产结构适中，现金持有量恰当;风险回避型企业，高级管理层中老年者居多，他们希望稳扎稳打地获得利润，信用政策偏紧，强调“现金为王”的生产经营理念，现金持有量较多。因素之四是企业信誉度问题，信用级别高的企业，很容易从银行等金融机构获取货币资金，现金持有量可以减少;信誉度低的企业，金融机构等部门不会轻易将款项贷放给他们，应该持有较多的货币资金。

（2）企业持有货币资金的自由程度。如果单位的资金中有大量的特殊用途，比如担保、抵押、质押、冻结、转移受限等情况，资金的使用受到限制，货币资金没有质量。比如，中型公司资产负债表中的货币资金假设有1000万元，仅从金额方面来看，单位的现金流是不错的，但再假设该公司有500万元的现金担保，因偷税漏税被冻结银行存款500万元，此时，这1000万元的货币资金都被限制了用途，没有自由度，可以理解为企业的货币资金存量为0，严重影响了企业的生产经营活动，造成现金流枯竭，资金链断裂，公司存在破产、倒闭、死亡的风险。

（3）企业货币资金最佳持有量的持续性。企业的业务活动一般包括经营活动、投资活动和筹资活动。现金流的持续性主要是指经营活动产生的部分，它代表企业的正常生产活动，其产生货币量的大小预示着企业经济活动的好坏，在投资活动和筹资活动现金流量一定的情况下，经营活动现金流净额的大小反应企业活力的强弱，这部分现金净流入量递增，说明公司的主营业务发展是健康的，货币资金有质量，如云南白药等企业。当然，在考虑经营活动产生的现金时，还要联系公司的信用政策和议价能力，信用政策的松紧会造成现金流的波动，议价能力的强弱会影响本期货币支付水平。除此之外，投资策略的改变会使现金流发生变化，扩张投资导致现金流吃紧，紧缩投资让现金流充裕;筹资规模也改变着货币存量，当公司发行股票和债券时，现金流入增加，当公司使用货币资金时，现金流出增加。但是，投资和筹资活动的现金流不具有持续性。

综上所述，企业的货币资金只有在持有规模适当、自由程度较高、持续性较强的条件下才有质量，企业的现金流才能得到保障。

参考文献

[1] 张新民、钱爱民.财务报表分析[M].中国人民大学出版社，2020.

云南财经职业学院会计学院    云南昆明    650222