新富群体迭代

根据世界银行预测，随着消费者和企业信心的提高以及劳动力市场状况的改善，2021年——作为“十四五”开局之年，中国的GDP增长将恢复到新冠疫情前水平，预计2021年的GDP增速将达7.9%。

在宏观经济持续向好的基本前提下，中国私人财富市场稳健发展。2020年，中国个人持有的可投资资产总体规模达241万亿元人民币，2018-2020年年均复合增长率为13%，重新回归两位数增长。在最新的《2021年中国私人财富报告》中，基于调研数据显示，高净值人群中董监高、职业经理人（非董监高）、专业人士的群体规模持续上升，占全部高净值人群的比例由2019年的36%上升至2021年的43%（见表1），规模首次超越创富一代企业家群体。

表1.2019-2021年中国高净值人群构成按职业划分

来源：招商银行一贝恩公司高净值人群调研分析

高净值人群在资产配置中偏爱金融资产，资产等级越高，金融资产比重越高，其中又以二级市场股票、股票型基金为主。疫情后，高净值人群金融资产配置热情提升，基金、保险及理财产品在资产组合中占比有所提升。此外，美股、A股、港股等主要股票市场的股票平均价格指数震荡上扬，带动金融类资产价格走高，成为高净值人群资产保值增值的重要支撑。

新经济创富

当下，中国经济社会进入新旧动能转换的“新常态”，数字化加速转型，产业空间持续拓展，产业活力进一步激活释放……可以说，新经济已成为中国经济崭新的增长点。

一方面，在工业互联网、AI、5G、大数据、云计算等技术赋能下，传统行业转型升级步伐加快;另一方面，大数据、人工智能、新能源、新材料、电动汽车、生物制药、线上教育、新媒体等新兴行业已出现细分领域的独角兽企业。同时，证监会、港交所等监管机构出台多项有利政策支持“新经济”企业，即协助符合条件的企业迅速成长，加快上市进程。新产业、新业态、新模式为经济发展注入了新动能，成为高净值人群增加和财富增长的主要来源。

根据最新數据，2019-2021年，生物医药、医疗器械行业搭上疫情的“顺风车”，受益于疫情防控等因素，在蛰伏多年后迎来腾飞;电动汽车、线上教育、医疗服务等新兴行业按下了布局的“加速键”，优质企业成为资本市场追捧的对象，上述行业的IPO、股权融资案例数量和金额均名列前茅。

随着新经济、新行业的快速发展，来自股权、期权增值带来财富增长的人群显著提升，高级管理层与专业人士在推动企业发展中实现了个人价值与公司价值共同成长，并作为新富群体涌现。与此同时，紧跟国家“十四五”城市群建设态势，高净值人群也从大城市向周边区域辐射延伸，显现出核心城市点、沿海带、财富区域圈三头并进的财富分布特征。

新一代互联网原住民的消费需求催生了新行业的兴起，比如直播、游戏、外卖等。本次调研显示，新兴行业的行业分布和区域特色显著，杭州、深圳、广州等地区的直播、网红、游戏等行业占比集中度较高。2021年创富一代中从事新兴行业人群的占比由2019年的20%提升至40%。

新兴行业企业多为知识密集型、科技密集型企业，创新创造是企业发展的“引擎”。因强调共创共享、团队创业，他们以股权、期权等激励手段实现公司利益与管理层利益的一致性，从全市场范围吸引人才，担任企业中、高级管理层。调研显示，新兴行业中20%的人群通过股权实现财富快速增长，远高于市场总体水平的14%。

随着创富一代的年龄上升，二代继承人渐渐成熟，部分一代创业者开始规划并步入退休期，中国企业逐渐开始交接，继承二代群体进入传承期。传统经济创富一代在40岁以下高净值人群中比例正持续下降。

在新经济、新行业快速发展的推动下，年轻群体的创富速率加快，40岁以下高净值人群中新经济董监高、新经济创富一代为代表的新富群体占比显著提升，已成为高净值群体的中坚力量。从数据来看，40岁以下高净值人群的比例由2019年的29%升至2021年的42%，高净值人群年轻化趋势凸显。

需求结构化

客户需求开始从个人需求延伸到家庭、企业、社会需求。2021年高净值人群的财富配置中，家庭需求占比最高，达58%，其后分别为企业和社会需求，分别占34%和28%，不同身份特质的人群需求存在差异，创富一代、董监高更关注企业需求，非董监高、全职太太更关注家庭需求。（见表2）

表2.2021年中国高净值人群需求对比

来源：招商银行一贝恩公司高净值人群调研分析

○个人需求多元化

高净值人群投资能力日趋成熟，除了个人投资之外，医疗健康、高端生活方式、税务法律咨询等非金融需求崛起，但不同人群有着差异化的诉求。

在2021年高净值人群个人需求中，前五名分别是：享受全球资产配置、专属高收益产品接入，能够及时参与全球新兴、热点产品投资，能享受全球范围内定制化的资产配置组合，金融及财富管理市场热点信息和洞见，个人境内外高端医疗资源接入及服务。此外，个人境内外高端医疗资源接入及服务、个人高端生活方式、个人税务法律等咨询、境内外高端差旅等非金融需求开始增强。

传统一代与新经济群体对新兴产品服务的接受度、专业化的要求均存在差异，即使是同样的泛金融要求，其服务诉求也不尽相同。

较传统创富一代，新经济群体对新兴产品和另类投资的需求与接受度更高，有尝试的欲望，其中能够及时参与全球新兴、热点产品投资需求的占47%;对于市场信息及财富管理的专业辅导和学习的热情更高，其中金融及财富管理市场热点信息和洞见需求的占43%;新经济群体的法律税务服务更多与股权结构等安排规划相关，传统一代与个人传承税务规划等相关;他们更追求事业发展和生活品质的匹配平衡，对个性和定制性有更多要求：对个人高端生活方式如到高级餐厅用餐、奢侈品消费等有着更高要求，这类个人高端生活方式需求的占32%。（见表3）

表3.2021年中国高净值人群个人需求

来源：招商银行一贝恩公司高净值人群调研分析

○家庭需求差异化

高净值人群综合多元资产配置意识更强，家庭子女教育及代际传承安排需求的迫切性和重要性凸显，但不同人群的要求及规划安排不尽相同。

2021年高净值人群家庭需求中，全球家族资产综合配置、平衡投资、保障及资产，境内外子女教育，境内外资产保值和增值，代际传承安排，全球化、定制化的产品服务占据前5名，泛金融/非金融需求比为2∶5   。

在家庭需求方面，高净值人群金融资产配置的稳健及个性化要求存在差异，有着共性的代际传承及教育需求，但内容倾向不尽相同。

传统经济创富一代更为稳健，重视全球综合配置与平衡投资，以实现稳定保值增值，其有全球家族资产综合配置，平衡投资、保障及资产需求的占61%，为各类人群中最高;新经济群体定制化要求高，对根据自身实际，进行境内外金融产品的定制服务需求突出，其中有全球化、定制化的产品服务需求的占41%，为各类人群中最高。

在传承及教育共性诉求方面也有着差异化需求，创富一代及新经济群体普遍重视传承安排规划;全职太太作为家庭规划的重要成员，更看重子女的前期教育，其有境内外子女教育需求的占65%，为各类人群中最高。其中，传统经济创富一代更关注继承人安排、能力培养和事业发展等;年轻一代新经济群体开始较早考虑子女教育及能力培养，意识更早，更多需要的是教育规划和信息整合。（见表4）

表4.2021年中国高净值人群家庭需求

来源：招商银行一贝恩公司高净值人群调研分析

在境内外家庭高端生活方式领域，全职太太成为受访人群中需求最大群体，而创富一代则最低。

○企业需求复杂化

高净值人群的企业需求由于企业收入模式和创富来源不同而有所差异，传统创富一代对企业融资、贷款方案等基本金融需求较高;新经济群体则对全球多元化投融资、股权解禁后安排规划、企业并购有显著需求。

2021年高净值人群企业需求中，企业融资方案、贷款方案，全球股权、债权、不动产等多种投融资安排，资产规划和安排（如股权等解禁后的投资安排），企业增值服务（如税务法务、商业论坛、商业社交等），企业境内外上市安排占据前5名。

传统經济创富一代的财富来源更加集中于企业经营收入，他们对企业融资、贷款方案等基本金融需求较高，占66%;新经济群体获取方式更多样（来自于股权、多类型投资等），他们的企业需求更加多元化，全球多元化投融资、股权解禁后安排规划、企业并购等方面的需求相对更活跃和突出。

值得一提的是，共同的商业社交圈层打造，是传统经济创富一代和新经济群体的共同需求，但具体内容有所差异，如传统经济创富一代希望接触同等资产级别，连接撮合有共同兴趣的高净值人群，而新经济群体则更关注投融圈网络搭建，以及参与前沿知识分享等能助力其业务发展的圈层。

从地域分布上看，发达区域高净值人群企业需求的复杂性及要求更高，满意度为19%，除企业融资方案、全球多种投融资安排、资产规划和安排等基础性需求外，还有较强的企业并购、出海、子女教育等多元化需求。高净值人群均对税务法律、圈层建设等增值服务需求明显增强，发达区域、新兴区域、发展区域的高净值人群对此的需求程度依次增强。

本文节选自招商银行&贝恩公司联合发布的《2021中国私人财富报告》，编辑中略有改动，经授权刊载。