IPO档案之联特科技

林楠 欧阳路明

6月18日，总部位于光谷的武汉联特科技股份有限公司（以下简称“联特科技”）向深交所递交招股书，拟登陆创业板，募资约6亿元。

联特科技拟公开发行不超过1802万股股票，募集资金将用于高速光模块及5G通信光模块建设、科技研发中心建设并补充流动资金。

四位创始人均出自光迅科技

联特科技成立于2011年，张健、杨现文、吴天书、李林科4位创始人，创业前都在光迅科技（002281.SZ）旗下全資子公司工作，张、杨为“70后”，吴、李为“80后”。光迅科技已于2009年在深交所中小板上市，是国内首家上市的光电子器件公司。

股权方面，截至目前，张健、杨现文、吴天书、李林科分别直接持有联特科技28.19%、17.98%、9.63%、7.7%股权，合计拥有超过60%的表决权，共同为联特科技的控股股东和实际控制人，并签有一致行动协议。

与光迅科技主营业务类似，联特科技专注于光通信收发模块的研发、生产和销售，致力于开发高速率、智能化、低成本、低功耗的中高端光模块产品，为电信、数通等领域的客户提供光模块解决方案，服务客户包括NOKIA、中兴通讯、烽火通信、瑞斯康达、浪潮思科等知名企业。

发展至今，联特科技先后被认定为高新技术企业、“瞪羚企业”、“湖北省企业技术中心”。弗若斯特沙利文咨询公司数据显示，中国本土光模块制造厂商中，以2020年光模块收入排名，联特科技位列第七，国内市场份额占比约1.3%；在波分复用光模块细分产品领域，中国本土制造厂商中，按2018-2020年累计收入规模排名，联特科技位列第二，市场份额占比接近3%。

联特科技选择的上市标准为《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第2.1.2 条：最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5000万元。

2019-2020年，联特科技扣除非经常性损益前后孰低的归属净利润，分别为0.57亿元和0.58亿元，符合所选上市标准。同期，联特科技的营业收入分别为3.77亿元、5.17亿元。

受益于下游5G网络和数据中心建设对光模块需求持续增加，联特科技业绩保持较好发展态势，近三年营业收入复合增长率为24.99%。

众多知名投资机构看好

十年创业过程中，联特科技吸引了多个知名投资机构及企业入局。

国家中小企业发展基金有限公司持有25%出资份额的中小企业发展基金（深圳有限合伙人）（以下简称“中小企业基金”），是其中之一。

2018年7月，联特科技通过增资引进中小企业基金等投资机构。其中，中小企业基金对其增资5000万元。此后两年，中小企业基金再次通过增资及股权转让方式，获得联特科技相应股权。

中小企业基金的入局，吸引了更多投资机构相继进入。

2020年9月，联特科技再度增资。其中，深圳市创新投资集团有限公司对联特科技增资6000万元；深创投的股东七匹狼控股集团股份有限公司则出资1000万元，对联特科技进行增资。

本土国有投资平台武汉光谷产业投资有限公司（以下简称“光谷产投”），也在同期投资了联特科技，金额为2000万元。光谷产投为湖北省科技投资集团有限公司全资持有，截至去年底，后者总资产规模达1895亿元，参控股华大智造、上海联影、长江存储等80多家知名企业。

联特科技招股书显示，目前中小企业基金、深创投、七匹狼控股及光谷产投，分别直接持有其6.94%、3.77%、0.63%、1.26%股权。

境内市场有待拓展

招股书中，联特科技披露了自身存在的风险。

其一是境外市场收入占比较高。近三年，联特科技产品出口销售收入占营业收入的比例均在80%以上。联特科技预计，未来若干年内，公司外销收入金额占营业收入比例仍会较高。如果未来境外市场出现波动，导致需求大幅减少，或部分产品进口国的进口政策、经贸环境等发生重大不利变化，均可能对公司经营业绩产生一定影响。

联特科技也在有意开拓境内市场。2018-2020年，公司内销收入金额占营业收入比例，已从15.17%上升至19.51%，但公司对应毛利率从36.43%下降至30.69%。

联特科技解释，这是由于国内市场毛利率相对较低，进而拉低了整体毛利率水平。随着公司收入规模的扩大、市场份额的提升，以及光模块行业竞争进一步加剧，公司毛利率存在进一步波动或下降的风险。

另外，与“老东家”光迅科技相比，联特科技的规模相对偏小。2020年，光迅科技实现营业收入60.46亿元，归属净利润4.87亿元、扣非净利润4.54亿元，相应数据均是联特科技的好几倍。

联特科技表示，公司尚处于快速发展阶段，融资渠道单一，一定程度上制约了公司的发展。通过本次募投项目的实施，公司一方面将扩大营业规模，拓展产能，提高自动化水平；另一方面将进一步增强研发实力，加快新产品产业化，保持产品市场领先性，进一步提升盈利能力。