4家险企"惨"遭信用降级！珠江人寿过度配置房地产；幸福人寿“踩雷”紫光集团；天安人寿、天安财险被接管

邢莉

又一家保险公司遭遇信用降级。

日前，联合资信评估股份有限公司（以下简称联合资信）公布了珠江人寿保险股份有限公司（以下简称珠江人寿）2021年跟踪信用评级报告，将珠江人寿主体信用等级由AA下调为AA-。

《金融理财》发现，珠江人寿已成为2021年继幸福人寿保险股份有限公司（下称：幸福人寿），天安人寿保险股份有限公司（下称：天安人寿）、天安财产保险股份有限公司（下称：天安财险）后第四家遭遇信用降级的保险公司。

珠江人寿：过度配置房地产，偿付能力待提升

7月12日，联合资信在最新一期跟踪信用评级公告中，将珠江人寿主体长期信用等级被降至AA-级。珠江人寿发行的“19珠江人寿01”、“19珠江人寿02”、“19珠江人寿03”以及“20珠江人寿01”四只债券均被降至A+级。发债主体珠江人寿及其债券评级展望均为稳定。

联合资信评认为，2021 年一季度珠江人寿业务转型初见成效，保险业务收入同比大幅增长。但珠江人寿与不动产相关的投资规模相对较大，相关风险需保持关注；珠江人寿偿付能力充足率有待提升，面临一定资本补充压力；盈利能力有待提升。

据悉，珠江人寿其目前有7家股东都从事或者投资了房地产行业，旗下子公司的营业务均与房地产相关。“珠江人寿对关联方的投资规模仍较大，部分指标不符合监管要求，且关联方长期占用的多数保险资金尚未完全收回，关联交易风险以及后续整改情况需保持关注；股权质押规模较大，股权结构的稳定性仍需保持关注。”联合资信在报告中强调。

此前，3月18日银保监会因珠江人寿险资运用涉“三宗罪”，对其作出行政处罚，罚款合计90万元。对4名相关责任人，分别处以17万元、17万元、7万元和7万元的罚款。处罚决定书显示，珠江人寿存在项目子公司融资借款超过监管比例规定，保险资金违规用于缴纳项目竞拍保证金，关联方长期占用保险资金三项问题。

事实上，此前珠江人寿也因不动产配置比例超出监管红线而被银保监会点名。2019年11月，珠江人寿收到银保监会下发的行政监管措施决定书。珠江人寿2019年二季度末，公司不动产类资产占上季末总资产的30.72%，违反了《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》的有关规定。

今年一季度偿付能力报告显示，珠江人寿核心偿付能力充足率 71.70%，综合偿付能力充足率 122.49%。最近一期风险评级被为 B 类；按照监管要求，该公司偿付能力仅仅刚过及格线，面临资本补充压力。

幸福人寿：“踩雷”紫光集团，盈利水平较低

除珠江人寿之外，联合资信还因股东变化等原因下调幸福人寿信用评级。

联合资信在评级报告中称，下调幸福人寿主体长期信用等级为AA，下调“18幸福人寿”信用等级为AA-，维持“15幸福人寿”信用等级为AAA，评级展望为稳定。

评级报告指出，2020年以来，幸福人寿覆盖面较广的营销渠道、价值型业务转型带动保费收入增长和投资资产结构优化等有利因素。但目前来看幸福人寿盈利水平较低，股东支持能力下降等因素，对其经营发展及信用水平可能带来不利影响。

就在一年前，紫光集团有限公司（下称：紫光集团）旗下诚泰财产保险股份有限公司（下称：诚泰保险）受让幸福人寿控股股东中国信达所持有的30%的股份，成为幸福人寿第一大股东。

彼时，业内对于紫光集团的入主能否一改幸福人寿往日局面一直持不同看法。有观点认为，紫光集团以存储芯片为代表的半导体业务是资本密集型，前期投入巨大，对资本具有强依赖性，在保险市场的布局主要是为半导体业务寻求资金平台。（详情查看：“踩雷”紫光！幸福人寿“不幸福”：信用评级惨遭降级；盈利水平较低，股东支持能力下降！新领导班子如何破局？）

7月9日，紫光集团发布公告称收到北京市第一中级人民法院送达的《通知书》，相关债权人以集团不能清偿到期债务，资产不足以清偿全部债务且明显缺乏清偿能力，具备重整价值和重整可行性为由，向法院申请对集团进行破产重整。

天安人寿、天安财险：触发监管接管条件

自2020年7月被银保监会实施监管后，天安人寿、天安财险被下调评级。目前，这两家公司的债券跟踪评级都截止到去年年底，今年最新的跟踪评级报告，评级机构均公告延缓出具。

天安人寿去年底已被下调评级。中债资信6月30日发布公告称，天安人寿尚未披露2020年年度及2021年一季度信息，评级机构在所需信息披露不充分的情况下，无法按时完成年度及季度跟踪评级项目，因此延迟出具《天安人寿股份有限公司2015年资本补充债券2021年定期跟踪评级报告》。

天安财险方面，今年6月30日中债资信发布延迟出具《天安财产保险股份有限公司2015年资本补充债券2021年年度定期跟踪评级报告》。2020年12月30日中债资信将天安财险主体信用等级从A+下调到BBB+，列入负面信用观察名单；公司“15天安财险”债项级别从A下调到BBB。

中债资信认为，天安财险盈利能力大幅弱化，已出现大幅资不抵债的情况，经营和财务风险均较高。公司“15天安财险”计息挂账，体现公司偿付能力大幅恶化，未来偿付能力充足水平和流动性水平均存在较大不确定性，目前公司信息披露不完善，后续需观察公司信息披露情况、托管工作进展情况。

不过需要关注的是，7月16日，银保监会官网发布公告称，依法延長天安财产、华夏人寿、天安人寿、易安财产等六家机构接管期限一年，自2021年7月17日起至2022年7月16日止。

“一般而言，信用级别高意味着公司风险小，可获得较低价融资、保险消费者信心，相关机构合作的积极性等。代表市场的认可，也有利于争取监管对创新业务、个性化政策的支持。”一位保险业资深人士向《金融理财》透露。

信用评级下降将会带来哪些影响呢？该人士表示，“评级下降会使险企的相关方更谨慎地与之合作，有可能会影响到业务进展；不过，这也将倒逼险企采取某种行动，挽回不利局面。”