从财务角度看建设项目的可行性研究分析

孙利民

摘要：本研究报告对企业现状和项目建设的可行性、必要性及承办条件进行了调查、分析和论证;对产品的市场需求情况进行了重点分析和预测，确定了本项目的产品生产纲领;对加强环境保护、节约能源等方面提出了建设措施、意见和建议;对工程投资、产品成本和经济效益等进行计算分析并作出总的评价;对项目建设及运营中出现风险因素作出分析，以及对规避对策等进行阐述，对于项目投资的科研分心以及项目尽调，都有一定的实际意义和借鉴效果。

关键词：建设项目 可行性研究分析

一、项目可行性研究报告的重要性

项目可行性研究报告是企业在做建设项目投资活动之前，企业一般委托专业咨询机构或者自己的专业团队，对宏观环境、市场因素、财务收益、技术排名、法律法规等等项目影响因素，进行具体调查研究和分析，评估项目经济效益和社会效益，为项目投资主体提供决策支持意见，或向申请项目主管部门提供批复和可行性的文件。项目可行性研究报告的专业性和重要性不容置疑。

二、项目投资可行性研究的的案例分析

（一）项目投资基本情况

1.项目名称：新能源汽车高端铝合金配套项目;

项目建设单位：安徽国轩象铝科技有限公司;

项目的基本情况：

项目工程建设从2020年4月至2021年3月，工期共计1年。项目的总投资为50000.00万元，其中，建设投资为45000.00万元，铺底流动资金为5000.00万元。建设内容为：购置设备616台（套），新增建筑面积90000平方米，其中建设办公楼5000平方米，研发中心6000平方米，标准化厂房63000平方米，员工宿舍楼7000平方米，仓库6000平方米，其他附属实施3000平方米。项目达产年产品设计生产能力为：年产值10亿元高端铝合金产品。项目总占地面积246亩（164082.00）平方米，场地为新增土地。项目建成后，达产年可实现年产值100000.00万元，计算期内年均销售收入为81818.20万元，年均利润总额13724.4万元，年均净利润10293.30万元，年均上缴税金及附加为348.45万元，年均上缴增值税为3484.5万元;投资利润率为32.43%，投资利税率39.22%，税后财务内部收益率25.63%，税后投资回收期（含建设期）为4.81年。

（二）投资估算与资金筹措

1.投资估算依据

本项目投资估算是根据可行性研究报告的编制方案和各专业提供的建设内容而编制的。主要已具有：（1）国家发改委、建设部发布的《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）;（2）建筑工程费：（3）参考淮北市目前同类工程造价估算;（4）设备购置费：设备价格，参考厂家提供的目前最新市场价格估算;（5）其它费用，参考企业拟发生的投资内容估算。

2.资金筹措

本项目采用分项详细估算法进行计算，估计项目达产时需铺底流动资金5000.00万元。本项目总投资资金50000.00万元人民币，资金来源为项目企业自筹2亿元，银行贷款3亿元。

（三） 财务及经济评价

1.总成本费用估算

（1）产品价格

产品销售确定原则：参考淮北市当地市场销售价格以及项目方提供的参考报价，确定本项目产品的销售价格。

本项目主要产品及價格：项目建成达产后，年可产电池箱体6万只，销售收入2.5亿元，单价4166元/个;真空镀膜1.5万吨，销售收入4.5亿元，3万元/吨;轻量化车身零部件5万套，销售收入3亿元，6000元/套。

（2）生产负荷

项目运营期第一年负荷率为达产年的30%，第二年达到70%，第三年达到100%。

（3）其他计算参数

其他计算参数按照国家和行业有关法规，并结合项目的具体情况选取。见下表：

2.产品成本

成本费用是指项目生产运营支出的各种费用，本项目主要采取要素法测算项目生产成本，按照物料、动力等消耗定额，并以同类企业近几年生产同类产品的经验数据为依据。

（1）外购原辅料、燃料及动力费等

外购原材料费用：项目建成达产后，年外购生产所需直接原料折合成品50000吨计算，1.28万元/吨;

外购辅料费用：按照销售收入费用的5%计提;

水费：年消耗6700吨水，3元/吨;

电费：年消耗305.9万度电，0.8元/度。

（2）财务费用：本项目无财务费用;如果融资，需要产生相应的利息费用，该费用一般资本化计入工程成本。

（3）其他费用，如管理费用：按照收入的2%计取;销售费用：按照收入的2%计取。

（4）可变成本和固定成本：计算期内项目平均可变成本为57488.15万元，平均固定成本为6772.65万元。

（5）经营成本：经估算，项目年均经营成本费用为61464.5万元。

（6）总成本费用：经估算，项目年均总成本费用为64260.8万元。

3.平均产品利润预测，本项目在整个计算期内将实现年平均利润总额13724.4万元。

4.财务评价——项目投资回收期

财务效益分析的目的是考察项目在计算期内所取得经济效益的大小。该项目财务现金流量分析分析结果：本项目在整个计算期内将实现年平均利润13724.40万元，项目投入总资金50000.00万元。经测算，项目投资利润率为32.43%。

（四）不确定性分析

1.敏感性分析

敏感性分析是通过预测、研究各不确定因素的变化对项目的经济 效益指标的影响程度及该因素达到临界值时项目的风险承受能力，来判断这些因素对项目经济效益指标作用的重要性。

假设某因素发生变动，其他因素不变，计算项目经济效益指标的变动范围，并计算敏感度和临界点。临界点指不确定因素向不利方向变化的极限值，超过极限值，项目经济效益评价指标使项目由可行转变为不可行。根据项目具体情况，在销售价格、原材料成本等不确定因素变化的情况下，分别对项目财务内部收益率进行了单因素敏感性分析。

分析表明：销售价格与原材料成本的变化对项目财务指标的影响最为敏感，当销售价格与原材料成本增加或减少20%、10%时，财务指标波动最大，敏感性较大，内部收益率相应增加或减少10%左右。在此建议项目方应该着重降低原材料成本，从而增加产品收益，并可以有效降低单价波动对收益的影响。

2.盈亏平衡分析

盈亏平衡分析是根据满负荷生产年份的销售、成本费用和税金等数据，通过公式求得盈亏平衡点（BEP）。由于项目各年固定成本不尽相同，现对项目在计算期内达到设计生产生产能力年份的盈亏平衡点进行了测算，项目盈亏平衡点（BEP）如下：

BEP=年固定总成本/（年销售收入-年可变成本-年销售税金）×年处理量能力=39.69%

分析表明，项目只要在计算期内达到设计生产能力的39.69%，项目就可以保本运营。说明项目对市场需求变化的适应能力较强，有相当强的市场竞争力。

（五）经济效益评价结论

经济指标可以看出，项目年均销售收入81818.20万元，年均利润总额为13724.40万元，项目投资利润率为32.43%，税后财务内部收益率25.53%。盈亏平衡分析说明项目虽可能面临单价波动以及经营成本带来的风险，但从财务评价的角度来看，该项目可行。

综上所述，本项目研究内容设计完整、合理，建设思路清晰，目标任务明确，方案合理可行。在规划设计、选址位置、投资规模、建设方案等方面都比较科学合理，经费预算合理。项目建成后，其经济效益与社会效益可观。该项目投资方向正确，产品市场前景广阔，具有非常大的投资意义，因此，项目的建设具有较好的社会效益和经济效益，不仅是可行的，而且是必需的。

（六）对于该项目的建议

本项目可行性研究报告实际可行，准备好充足的资金加快项目进度，以时间争效益，尽快组织实施。项目运营过程中，要努力开拓市场，增加销量，及时掌握原料及产品市场价格波动情况，加强管理，提高效益。

1、该项目的建设符合国家“十三五”经济社会发展规划和行业规划，有利于促进我国新能源汽车业的发展，有利于国民经济的发展。

2、该项目属于高新技术产业，能在一定程度上缓解当地的就业压力，因此，项目的建设符合淮北市经济和社会发展规划，有利于促进当地国民经济的发展。

3、该项目的顺利实施将为企业的后續发展提供良好的平台，对于企业实现长远发展具有重要意义。

4、本项目具有良好的区位优势、资源优势、广阔的市场前景，其项目工艺、设备均采用节能、环保型，对周围环境影响较小，项目的建设是可行的。

5、本项目所在地水电等基础设施齐全，管理规范，可以保证项目的顺利进行。

6、该项目市场前景广阔，经测算各项经济财务指标较好，在经济上是可行的，具有较好的经济效益。

三、项目可研分析应重点关注事项的相关建议

（一）做财务分析方面，重点关注多个因素，做多维分析

在财务分析，大多数重点关注财务指标，然后计算项目的净收益，然后就散的经济效益比较得出项目。但是，项目在实施过程中，财务因素只是其中一个主要因素。比如，项目本身的技术性因素，项目的技术是否达到同业中具有竞争性。市场因素，考虑市场的可接受性，顾客是否认同项目。企业团队的管理能力，执行能力知否到位，是否按照规定的实效和要求，完成项目的预期，等等因素都需要综合进行考虑。

（二）需要单个因素和多个综合因素相结合进行决策

项目决策中，首先做好财务分析、宏观环境分析、市场分析等等。在项目决策时，很多因素构成特别重要的影响，比如环境因素、安全因素，很可能构成一票否决的因素。因此，在做项目决策时，首先考虑单个因素的影响，看看这些因素是否具有绝对的负面影响;其次，还有综合考虑这些因素的综合影响，如果单个因素来看超出风险承受度，但是综合起来，这些因素具有抵消效应，最终的容忍度影响是可以接受的，那么项目仍然具有可行性。

参考文献：

1.住房城乡建设部：工程建设项目审批时间再压减一半[J];中国建材资讯;2018年03期

2.徐文，基于工程建设项目的社会效益探讨[J];山东工业技术;2018年09期;

3.王伟江 ，建设项目的可行性分析，《华南理工大学》 2012年08期

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