海外电力工程项目投资汇率风险规避措施研究

吴列军

摘要：国际外汇市场容易出现突发性事件而导致其汇率出现大幅度调整或波动问题，这就会增加海外电力工程项目投资的汇率风险。因此，文章基于对汇率风险概念、类型和特点的介绍，提出了相应的投资汇率风险规避措施，以供参考。

关键词：海外电力工程项目;投资汇率风险;规避

在目前我国国内电力工程大规模建设和快速发展的形势下，使得国内电力市场逐渐趋于饱和，电力企业也逐渐将业务向海外拓展，以期通过海外投资来增加投资利润。但是在目前我国的投资者加大海外投资力度的过程中，也表现出海外项目投資中的诸多风险。尤其是针对具有较大规模的电力投资项目，容易由于关税政策以及汇率调整问题而影响投资效益。这就需要在海外项目投资之前做好对项目所在国家汇率政策的了解，预测项目投资过程中可能遇到的汇率风险问题，做好对项目基建期和运营期间的汇率风险规避工作，最大化保障和提升投资效益。

1.汇率风险概述

折算风险、交易风险以及经济风险是汇率风险的主要内容，以折算风险来说，就是在将本币与外币进行交易兑换的过程中由于汇率改变而造成资产负债表中数据波动的问题。其中的交易风险就是在使用外币来收付债权债务的过程中，由于经济主体发生变动而可能会造成的损失。对于经济风险来说，主要是由于出现了比较大的汇率波动问题而导致海外投资项目收入或支出的改变问题。针对海外电力工程项目来说，主要受到经济风险的影响，而且也具有复杂性的特征，这也是此类项目建设和运营中重点需要关注和规避的风险类型。

2.投资风险的基本类型

2.1资金风险

海外电力工程项目具有投资期限长、投资规模大、投资风险高的特点，投资资金回收期限也较长。目前国内电力企业大部分以投资拉动EPC模式进行国际市场开发，一个完整的投资项目一般需要经历投资—建设—运营—退出的过程。因此海外电力投资项目对投资方资金实力要求较高，而境外项目往往受当地投资政策、外汇汇率政策、政治环境等诸多因素影响，资金风险是海外投资项目面临的最大风险，也是当前跨国电力企业首先需要考虑的重点问题。

2.2汇率所带来的税务风险

因为每个国家的政治体制都有差异，因此没有任何两个国家的税收政策是完全相同的。正是基于这种因素的考虑，为了能够对这种不确定因素干预进行尽可能的降低，海外电力投资公司应该提前做好准备，针对别国的法律所引起的税收利率变化以及相应的征收范围框架下进行对应的金融防范，要对相应的从业人员业务水平进行提升，并且相对要掌握当前国际经济贸易合作当中的各种情况和政策，使得企业自身能够更好地对外进行投资业务发展，获得经济利益。

2.3不同交付货币汇率风险

在当前的情况下，这种风险是绝大多数在海外进行投资施工的电力企业都会遇到的核心问题。当前我国外汇政策下，在境外进行采购或者在境外提供服务所使用和收到的绝大部分都是美元，但是在国内进行各种物资采购的时候使用的却是人民币。由于收付币种不一致，必然导致汇率风险增加，从而增加投资风险。

3.海外电力工程项目汇率风险特性

3.1风险预估的不确定性

针对海外电力工程投资项目，项目所在地是国外，容易受到目前复杂多变的国际金融环境的影响而导致此国家的汇率出现较大的变动，而且此种汇率变化情况无法被准确估计和预测，增加了此种汇率风险预估的不确定性。比如在开展项目审批和立项的环节中，就容易由于各种不确定性因素而导致关税、税收、环保政策的改变，此外还存在用工政策的改变和调整，以及受到项目所在国家政治环境以及战争等因素的影响，内战和外地入侵等问题，都增加了汇率风险预估的不确定性。

3.2风险入侵的不确定性

海外项目所在国家中可能会出现非商业内容局面会对正常商业局面造成改变的问题，或者是出现此国家故意将正常商业活动转为政治活动而增加利益的现象，这就会增加投资方的经济损失。尤其是在一个国家的政权更迭过程中，容易增加政治风险所造成的损失，这就需要在此类项目投资中要格外重视政治风险经济化或经济风险政治化的问题。

3.3风险的延续性

此类海外项目由于远离我国本土，在海外项目施工中容易由于较长的战线而导致此出现后勤或统筹项目难以持续的问题，这就会由于物流链或者资金链出现问题而影响整个项目建设和运营。比如由于关税或汇率问题而增加物料进出口贸易中的风险，这就会增加境外电力工程项目的风险，而不仅仅是造成物流费增加的问题。

4.海外电力工程项目投资汇率风险规避措施

4.1汇率风险管理措施

面临国际金融市场不断变化波动的现状，在海外电力工程投资过程中，需要采取相应的方法规避汇率风险。一是合理选择合同计价货币并对货币组合进行优化。具体地说就是选择计价货币、做好收付或拖延收付问题的提前预防，应用平衡法、组对法、多种货币组合以及本币计价等方式来规避风险。二是在合同中增加黄金保值条款、外汇保值、综合货币单位保值、物价指数保值、滑动价格保值等保值条款，结合保值货币，在货币支付时按照当期汇率对支付货币进行调整。三是通过外汇和借贷投资业务的开展对汇率风险进行控制，比如可以开展即期合同、远期合同、掉期合同、借款法、投资法、借款-即期合同-投资（BSI）法、提早收付-即期合同-投资（LSI）法、利用单据买断（FORFAITING）业务等。四是通过金融衍生工具对汇率风险进行规避。

4.2汇率风险的规避建议

一是提高对汇率风险管理工作的重视。针对海外电力工程投资项目中开展汇率风险管理工作时涉及的工具、信息以及财务等内容，需要结合管理工作要求，加大信息投入力度并加强对专业技术人才的培训和引入，做好对汇率风险的准确识别。同时还要采取外部咨询方式的同时，提升自身对汇率风险的判断能力，结合金融工具的应用开展有效的风险管理和防范工作。

二是建立和应用汇率风险监测系统。在提高对上述汇率风险规避管理工作重视的基础上，在应用信息化技术的同时，广泛收集国际金融市场情报和变动信息，构建汇率风险监测系统，通过此系统实时掌握对汇率造成影响的各种因素，对汇率变动情况进行准确预测，在此基础上开展有效的风险规避措施。

三是将汇率风险管理纳入成本控制工作中。由于在目前复杂的国际金融形势下表现出汇率波动比较频繁的特点，这就需要在企业成本核算中将汇率风险考虑在内。但是由于在一定时期内的汇率波动通常会在一定范围之内，这就需要结合汇率的波动比例开展报价工作，针对可能出现的汇率风险与客户进行协商来实现风险共担，最大化降低由于汇率风险而导致的经济损失。

四是提高對资金管理的重视。在项目运营中某些部门需要使用外汇开展各种交易活动时，需要提前编制好资金使用计划，而且在此计划中需要重点说明外汇金额的预计使用数量和支出时间，通过此种资金使用计划的合理编制来减少换汇次数以及换汇行为造成的经济损失。在上述过程中需要提高企业项目部负责人对资金管理工作的重视，结合资金需求情况、合同进度款、自由资金、银行贷款等开展境外资金管理工作。

五是综合考虑货币。针对海外电力工程项目建设和运营耗时比较长且资金需求量大的特点，需要在价格谈判过程中，投资者需要对结算货币、人民币以及其他货币的汇率走势进行准确评估和分析，在科学预估汇率风险的基础上，尽可能地选择升值货币进行结算。

六是对金融工具进行合理利用来降低汇率风险。目前比较常用的降低汇率风险的方式就是远期外汇交易，也就是按照约定好的汇率在未来一个固定日期开展交付工作并办理外汇收付业务，此种方式通过明确规定收付日期和金额来降低汇率风险。但是此种方式中对交易日期的确定具有较大的难度，这就需要通过远期外汇交易的方式来规避风险。

5.结束语

针对复杂的境外国家政治环境所导致的复杂的投资环境，在开展海外电力工程项目投资过程中，需要结合此类项目特点以及海外项目投资过程中经常会遇到的汇率风险问题，在分析此种汇率风险的类型和特点之后，需要采取文中的汇率风险管理和规避措施来规避汇率风险，实现此类项目开展过程中资金管理和成本控制水平的提升，最终提升项目投资经济效益。

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