近年来人民币国际化的推进路径研究

汪龙印

摘要：人民币国际化的本质是我国的综合国力实现外延的表现，也是我国话语权在国际社会提升的结果。但是在逆全球化的思潮影响下，人民币国际化的路径仍旧存在着一些问题，导致了人民币国际化发展遇到困境，尤其是美元、欧元地位仍旧很强势、单向“货币替代”问题的影响以及人民币离岸市场的滞后发展，对于人民币的国际化的发展造成了阻碍。本文对于人民币国际化现状进行了阐释和综述。接下来对我国人民币国际化路径存在的问题及面对的挑战进行了探究，提出了人民币国际化路径的改进建议和措施。

关键词：金融 人民币国际化 发展路径

一、近年来人民币国际化的现状

在国家对于人民币国际化的高度重视和“一带一路”战略发展的背景下，国家层面上通过多种措施积极地推动人民币国际化发展，在多个方面上都取得了成就。

（一）人民币国际计价功能提升

大宗商品是国际贸易和金融的一个重要交易对象，美国在“布雷顿森林体系”瓦解后，就积极地推行“美元与原油挂钩”，人民币的国际化发展也体现在其对于主要的国际大宗商品计价功能的提升。

在2018年，上海期货交易所相继推出了“沪金”期货、国际铁矿石期货和人民币原油期货等，用人民币对于此类国际大宗商品进行计价，并且在更多的大宗商品领域进行积极地探索。

（二）人民币结算比重逐步提升

全球范围内，使用人民币进行结算交易的金融机构不断地字增大，在2014年仅有不到1000家金融机构使用人民币进行结算交易，在2019年已经发展到2200多家金融机构使用人民币进行结算交易。并且在2020年全年，人民币在全球主要结算货币中排行第五，市场份额达到2%，仅次于美元、欧元、日元、英镑。

（三）外资不断增持人民币资产

在人民币国际化和美元贬值的双因素推动下，人民币资产也更加受到外资的青睐，外国的投资者和金融机构通过沪深港通等交易方式，不断地增城人民币债券、股票等。据相关数据显示，截止到2021年第一季度，外资持有的人民币债券、股票总资产达到了45000亿元，创出了历史新高，并且人民币在全球外汇交易市场中的份额也稳步提升，达到了4.3%。

（四）人民币成为全球重要贮备货币

外汇储备是衡量也个国家对于某种货币的价值、稳定性和国际化程度的重要客观指标之一，根据中国人民银行2020年发布的相关数据显示，截止2019年底，全球以及有70多个国家的中央银行将人民币纳入本国的外汇储备。并且以及有39个国家和地区之间签订了双边本币交换协议，总金额达到了3.9万亿元人民币之多。人民币作为外汇储备已经超过了加拿大，人民币外汇储备规模达到了2200亿美元之多。

二、人民币国际化路径存在的问题及挑战

（一）人民币离岸及在岸双轨制

目前我国的人民币国际化发展中存在着双轨制的问题，即人民币离岸市场和在岸市场竞争和混乱发展。

人民币离岸市场在2010年-2016年之间取得了迅速发展之后，在2017年至今也陷入了衰退的现象。一是人民币在内地的存款是在美国的67倍以上，而美元在美国本土的存款比例占30%以上;二是人民币的使用效率不高，由于人民币离岸中心产品丰富程度较低、基础化设施建设尚未完善、外汇市场功能有待提高，导致人民币只是按规定使用，未实现大规模的自愿使用。三是离岸市场与在案市场存在分离，尚未形成相互有机促进的较好闭合回路，大规模的、非必需的资本流动会影响国内金融市场的稳定，甚至会增加金融风险，一个完整的离岸市场是以主要金融中心为光源，发散到其他金融市场，并且与每个市场达成闭合，整体形成一个完成而饱满的体系。四是离岸金融中心相应的科学监督管理制度亟待完善，导致人民币汇率受到干预而无法实现市场化以及以投机为主的套利现象频繁出现。因此，预摆脱人民币离岸中心方面的困境，需不断提升人民币使用效率、增强离岸市场与在案市场的有机联系、科学监督和管制。

（二）人民币国际化流通能力不足

由于我国的金融市场开放状况以及长期的贸易发展，导致我国出现了人民币长期进口、出口收付不平衡的现象，在一定程度上影响了我国的外汇储备调节能力，也使得人民币的国际化流通能力存在不足。

跨境人民币资产投资虽然已经取得了较大的突破发展，但是目前个人及投资金融机构也仅仅能够通过QFII、RQFII和沪港深通进行人民币资产的投资，并且存在着时间限制比较严格、双向高额收费和机构资质限制等，导致相关的投资意愿相对不足。据不完全统计，通过QFII、RQFII、沪港深通投资人民币资产占据了全部投资人民币资产的3%作用，不能够很好地促进交易中的资金回流到中国市场上。

另外，人民币结算交易也主要是集中在中国周边国家，主要以东盟和东南亚国家为主，在欧美日等国人民币的影响力严重不足。东盟、东南亚等国的经济总量相对较少，贸易活动在全球的占比也比较少，导致人民币的国际化地位和影响力相对较小。

（三）国际压力较大

美元霸权地位虽然衰落，但是仍旧是处于主导地位。人民币的国际化与美元的全球化发展之间是冲突和排斥的，美元长期以来作为主要的世界货币和国家外汇储备货币，能够通过本国的美元政策对于全球国家的财富进行收割，美国从根本上不愿意放弃美国作为主要世界货币的利益，并且遏制人民币国际化的发展也符合美国遏制中国和美国优先的政策。

冠疫情导致了全球性的经济政治局面动荡，很多国家由于病毒的传播和变异，导致国家内部制造业停摆、人民可支配收入不断下滑、经济社会停滞，进出口贸易额不断地下滑，进而使得以人民币为主要结算方式的国际贸易逐渐减少，人民币的市场汇率波动加剧，阻碍人民币的全球化发展。

三、人民币国际化路径的建议

（一）進一步促进金融市场开放和大宗商品计价

人民币国际化的实现需要国内环境与国际环境的协调配合，缺一不可。而“金融市场开放+大宗商品计价”这一路径正是从国内环境这一角度出发，在完善国内环境的前提下，以市场对人民币的需求为考量，创新开发以人民币计价的各种金融产品。推动汇率与利率等价格形成机制的完善，促使金融市场双向开放，逐步实现资本账户可兑换。

一方面是需要推出多种方式来便利境外投资者对于人民币资产进行投资，便利投资的时间、方式和降低投资的交易费用，保护境外投资者的权益，促进人民币的不断地回流本国市场。

另一方面是需要推动大宗商品人民币计价。原油、黄金的人民币计价是对美元霸权的一个强有力的冲击和挑战，但是这仅仅是大宗商品中很小的一个方面。还需要推动木材、糖类、玉米、棉花、小麦、钢铁、煤炭、有色金属等大宗商品的人民币国际计价，确立人民币大宗商品定价权的确立渠道，来增强人民币的国际影响力。

（二）通过“一带一路”战略增强人民币国际影响力

“一带一路”战略有利于沿线国家之间的贸易往来和互联互通。需要在沿线打造以人民币为主要结算支付工具的金融基础设计，根据不同国家的社会制度、政治状况和法律法规等情况，兼容不同国家的支付方式，不断地提升人民币在沿线国家的贸易流通和跨境金融投资之间的支付结算比例，促进人民币在沿线国家之间的融通。

此外，由于“一带一路”涉及面较广，不仅包含了东南亚、东盟、俄罗斯、日韩等在周边国家，还包括着西亚、南亚、中东欧等更广范围的国家，对于人民币影响力从周边走向世界是一个重要的依托平台，有利于人民币国际化水平从“区域化”向着“全球化”发展。

（三）提升经济发展水平及效益

人民币国际化的本质是我国的综合国力实现外延的表现，也是我国话语权在国际社会提升的结果。尤其是在新冠疫情之后，由于中国率先地实现了疫情控制和复工复产，在全球其他主要经济体出现疫情爆发和国内生产停摆和经济停滞的状况下，中国的制造业更加地显示了其在全球经济中的重要作用。

国家要促进经济转型，提升经济的发展质量和水平。对于劳动力密集型产业、资源主导型产业等高污染、高耗能、低利润产业，需要逐渐进行淘汰，通过"中国制造2025"，将中国出口贸易从中下游产业链转变到中上游产业链，增加产品的附加值和科技含量，积极地转变出口贸易结构。

四、结论

就未来发展情况而言，货币的稳定性和国际地位取决于一个国家的整体力量。人民币将成为世界上一种重要的货币，其国际化、全球化水平也需要一个相对长期的过程，我们需要耐心和对人民币国際化进程的信心。