2021年动力煤价格重心还将抬升

展望2021年动力煤市场，有如下3点预判。

供应增长可能不及需求。影响国内动力煤供应的因素主要有煤矿产能、安全和环保等政策以及市场因素。目前包括证照齐全的生产矿井和试运转矿井在内的煤炭总产能约为39.1 亿t，炼焦煤矿井除去50%的炼焦精煤产能，动力煤总产能约为34.4 亿t。按产能利用率95%估算，34.4 亿t 产能对应的产量也就32.7亿t。目前在建矿井中大约2亿t已经建成或试生产。这部分产能如果贡献70%的产量，大约是1.4 亿t。按照目前的生产能力，如果严格控制煤矿超产，预计2021年国内动力煤实际供应能力（产量）在34亿t左右。

另外，2020 年底南方省区集中关停9 万t/a 以下小煤矿；鄂尔多斯表外产量会继续受到压制。总体来看，如果2021 年煤矿超产管控较严，再加上表外产量减少，国内动力煤实际供应量可能就在34 亿t 左右，比2020 年增加不超过1 亿t。而全年动力煤需求总量预计可能达到36.2 亿t 左右。

进口数量取决于政策及执行情况。2020 年全年煤炭进口量可能在2.85亿t左右，较2019年减少1500 万t 左右。如果2021 年全年继续控制煤炭进口总量，并且为了防止年底缺煤的情况再次发生，从年初就开始均匀管控进口，那么不仅全年进口没有增量，还会导致国内供应相对偏紧。在全年继续控制煤炭进口总量的前提下，为了缓解中短期尤其是沿海地区供需紧张情况，如果前几个月增加进口，后期进口量还会减少。

煤价重心会抬升。通过对供需两端的分析，再结合各环节煤炭库存整体偏低的现状，预计动力煤价格会有较强支撑，而且市场弹性将会有所提高，预计市场煤价格重心将会上移。2020 年，环渤海5500kcal/kg 市场煤均价在565 元/t 左右，预计2021年会上升至600元/t以上。如果进口煤政策调整不及时，均价可能会更高。