央行数字货币推行对商业银行的影响研究

王玉娇

摘 要：随着世界经济的联动发展和互联网科技的进步，在全球经济总量跨越式发展的同时也驱动着全球经济结构的优化改变。在这样的时代背景下，大多数国家在支付领域追求更高水平的升级。数字经济和实体经济的充分融合发展也加快了传统货币体系转型升级的步伐，海量储存、安全交易、数据分析等技术的日渐成熟也为法定数字货币的发行提供了强大的支撑。在我国的数字货币发行体系中，商业银行处于极为重要的一环。本文首先阐述了货币发行是如何影响商业银行的，接着对中央银行推行数字货币后商业银行受到的影响进行了综合分析，最后提出了完善央行数字货币推行的相关建议。

关键词：央行;数字货币;商业银行

一、货币发行对商业银行影响的理论分析

（一）货币发行对商业银行影响的概念

在我国，由中国人民银行遵循经济发行、计划发行、集中统一的基本原则，通过购买国债、购买外汇和央行贷款来发行人民币。目前我国的人民币发行方式以购入外汇为主、央行贷款为辅，能够使本国货币币值保持基本稳定，促进我国出口经济的增长，并以此来带动全国的经济发展。

央行发行的基础货币主要有两种形式：一是人民币现金，二是商业银行存放在中央银行的准备金。人民币现金占比降低，准备金占比上升，商业银行向外贷款的资金就会减少。法定存款准备金率提高，基础货币发行量提升的结果是货币供应量增长速度摇摆不定，从而使得市场无法获取准确的政策信号，不利于商业银行做出有效决策。

央行发行基础货币还会影响商业银行的银行贷款、购买债券、购买外汇和购买股票等一系列业务。货币发行会通过影响贷款利率、市场需求、存贷比等影响银行的贷款业务。我国规定法定准备金率为20%的大型商业银行必须把5%的存款用于購买债券，货币发行影响法定准备金率和国债收益率，进而影响商业银行的债券购买行为。由于我国实行外汇管制，商业银行可持有的外汇是有限度的，因此货币发行会影响商业银行的外汇购买。目前我国还不允许商业银行购买股票，这只有在允许混业经营的经济体中方可实现。

（二）货币发行与商业银行的相关者

市场利率、人民币汇率、国债收益率、准备金率等都是货币发行与商业银行的相关者，并且不同的货币发行方式会对这些相关者产生不同的影响。

购入外汇货币的发行方式通过影响人民币汇率、国家外汇储备和国内利率市场化改革进程等影响商业银行。通过购买外汇来发行货币能够在短期内保持人民币对外币汇率的基本稳定，长期能够相对降低本币汇率，增加我国外汇储备的积累速度，同时国内利率市场化改革的难度也会加大。

购买国债的货币发行方式通过影响市场利率、人民币汇率、国债利率、国债收益率等影响商业银行。央行买卖国债能够保持市场即时利率的稳定，并保持国债利率与市场利率波动的相对一致，从而在更长的一段时间内相对降低国债收益率。但无法有效保持人民币汇率的基本稳定。

央行贷款的货币发行方式是起到短期应急作用的辅助性选择，能够对商业银行产生最为直接的影响。央行贷款主要以商业银行对资金的需求为依据来进行货币发行，能够防止市场利率的突然快速上升，但只有在市场利率上升超出一定界限的情况下才会采取央行贷款的货币发行方式，因此不利于快速稳定市场利率，还易造成之后利率的不稳定。此外，央行贷款利率的提升能够降低准备金率。

（三）货币发行与商业银行的关系

商业银行的主要目标是追求利润，而利润的主要来源就是存贷利息差，央行发行的基础货币往往会以不同的金额在商业银行出入，这就是货币乘数效应：央行不断发行基础货币，商业银行将会不断将基础货币放大。也就是说，商业银行的资产和债务规模会随着央行发行基础货币的行为而不断扩大，扩大到一定程度后，货币市场的主要操盘人就成为了商业银行。

国内市场许多经济体大都选择向商业银行贷款的方式来扩大经营规模，一旦出现经济衰退，企业收益下降，就会引发银行债务无法偿还的问题，并且经济下行也会导致社会存款的减少，本无需贷款的企业也需要通过贷款才能生存，进一步增加经济的不稳定性。

央行推行数字货币的目的是要保证一部分现金不再流向商业银行，从而尽可能降低商业银行的货币乘数效应，控制商业银行的负债规模，从而促进国民经济平稳运行。

二、央行数字货币推行对商业银行的影响机制

（一）央行数字货币推行对商业银行的作用

首先，央行推行数字货币有利于商业银行提升客户服务体验，拓宽收入来源提高存贷款规模扩张。央行发行数字货币后，流通中的货币供应量中将有一部分由数字货币构成，数字货币的流动性更强，商业银行的用户更倾向于将活期存款或现金转变为数字货币，从而使货币乘数上升，存款提现率下降，定期存款和数字货币替代率上升，商业银行的存贷款规模会进一步扩大。商业银行可积极引入其他商业生态，进而获得低成本存款沉淀。商业银行可以以数字人民币的推广为切入点，不断完善支付结算、资金管理和归集等基础设施服务，积极引入线上线下消费生态，打造涵盖吃、穿、住、行、娱乐、教育等在内的便捷化消费场景，比如和日常消费场所如餐馆、电影院等达成协议。通过不断提高用户体验，增强用户黏性，商业银行将持续获得低成本的存款积累。虽然数字人民币不构成商业银行存款来源，但是数字钱包账户和银行存款账户之间可直接兑换。如果商业银行可以做到在未来打造更加丰富和便捷的消费生态，大量闲置资金将转移至银行账户，从而形成银行低成本存款沉淀。

其次，央行推行数字货币会降低银行的现金管理成本。商业银行的现金业务主要有现金的清点、核对、面额兑换以及收支环节管理等，为了防止出现现金差错，商业银行会耗费大量的精力和人力在现金管理上，办理现金业务还需要填写相关凭证、面对面清点现金、在系统中录入流水号等，现金的上交和领取都需要银行人员对现金进行当面清点整理。央行推行数字货币省去了物质实体，货币以加密数字串的形式出现在商业银行的数字钱包中，省去了现金管理需要的物理空间和运输工具能够减轻商业银行的经营负担，提升管理效率。

央行推行数字货币还可以强化商业银行反洗钱的工作能力。商业银行能够以央行的“三中心”为依托强化反洗钱工作。登记中心和认证中心相互配合，能够及时更新权属信息，将交易对象的数字钱包变动情况实时更新在系统中。大数据中心对交易对象数据的采集和分析能力有助于形成完善的用户画像，提升商业银行的征信管理水平。

央行推行数字货币有利于商业银行拓展业务边界。商业银行可以以支付结算为切入点，进而提供个性化的在线综合金融服务。当前，商业银行仅掌握客户银行账户往来交易数据，而不掌握客户线下现金交易数据，数字人民币的推广则将当前线下现金交易转移至线上的数字钱包，使得商业银行能够掌握客户现金往来和账户资金往来的全量闭环现金流。这将有助于商业银行应用大数据和人工智能等新興技术，以客户全量资金往来为基点，精准分析客户风险偏好、资金特点以及资产分布等，根据客户的个性化特点有针对性的推出涵盖理财、基金、股票、贵金属、保险、借贷、资金归集等在内的个性化在线综合金融服务，进一步巩固金融服务能力，实现“用户”到“客户”的转化。

（二）央行数字货币实施的制度

央行推行数字货币是出于成本、政策调控、监管、安全等多种因素，也叫“数字货币电子支付”，简称DCEP。

央行数字货币发行采用的是“中央银行发行、商业银行分销”的双层投放方式，也就是由中央银行将数字货币发行至商业银行，再由商业银行根据央行的调控举措向社会公众提供数字货币业务。在这种货币发行的二元模式下，数字货币的发行、回笼、监测、技术支持等由中央银行负责，逐渐搭建起以中央银行为调控者、以商业银行为分销者、以数字货币为运转核心的智能化数字货币生态体系。

这种分层投放的方式一方面能够保持纸质人民币流通手段职能的正常行使，减缓货币发行改革过程中各种矛盾的发生，让数字货币以潜移默化的形式渗透到各种生活场景，为数字货币完全取代纸质货币的法定地位提供基础;另一方面，数字货币的推行由中央银行和商业银行共同完成，能够充分调动商业银行的积极性，为法定数字货币的发行流通提供助力。

（三）央行数字货币推行对商业银行的影响效应

央行数字货币既给商业银行带来了发展机遇，也带来了一系列风险和挑战。

第一，数字货币推行在巩固商业银行中心地位、提升客户服务质量等方面给商业银行带来了转型发展的机遇。由于我国法定数字货币的发行采用的是中央银行—商业银行二元运营机制，沿用了目前纸币的发行方式，能够进一步巩固货币发行中商业银行不可或缺的地位。如果采用仅有中央银行负责的单层发行方式，那么将形成数字货币与商业银行存款的竞争关系，数字货币更高的信用等级势必会影响商业银行存款业务的正常进行。目前我国的移动支付主要依靠微信、支付宝等第三方支付平台，商业银行虽然也在不断完善自身的支付技术，但其在支付领域的市场份额仍不容乐观，而数字人民币的推行将有效解决目前商业银行移动支付面临的问题。数字货币不需要用户下载使用商业银行手机软件，还能在商业银行之间形成有效的竞争机制，促进移动支付结算技术水平的提升，使交易结算更高效安全。

第二，数字货币发行会影响商业银行的信用货币创造能力，还会使商业银行的经营业态面临重构。当公众使用现金兑换数字货币时，商业银行的现金增加，存放在央行的超额准备金减少，从而会影响商业银行的信用货币创造能力。当公众使用存款兑换数字货币时，商业银行的存款和存放在央行的超额准备金减少，存款减少所释放的超额准备金规模远小于超额准备金减少的量，因此不论社会公众用现金还是银行存款兑换数字人民币，都会在一定程度上影响商业银行的信用货币创造能力。随着数字货币的推广，商业银行固有的业务如以现金业务为切口的线下营销体系、支付结算体系等均面临重构。在发生极端情况如金融危机、严重通货膨胀时，储户提取银行存款的倾向更加明显，而数字货币极大提升了储户取现的便捷性，从而造成银行资产负债表严重缩表。

第三，极端情境下商业银行更容易面临储户挤兑。当发生例如通货膨胀、金融危机、战争等极端情境时，储户倾向于将银行存款提现。当纸币是流通中的现金时，储户提取现金存在一定的成本和风险，例如时间成本、纸币储存成本、现金遗失风险和损坏风险等。而数字货币的发行使得存款向数字人民币的转换则几乎无成本，持有风险也大大低于纸币现金，极大地提高了储户取现的便捷性。在发生极端情况时，而数字人民币兑换无限制的前提下，储户集中地将大量银行存款转为数字人民币。在此过程中，银行存款将大量被表外化，银行资产负债表严重缩表，从而造成银行业危机和整个社会信用的严重收缩。

三、完善央行数字货币推行的政策建议

（一）完善央行数字货币推行的基本思路

首先要在战略层面上高度关注数字货币的推行与应用。在战略决策上，商业银行必须树立积极、坚定的态度，提前做好各方面的布局与准备工作，主动拥抱数字经济发展，全面评估数字货币推行可能给本行带来的冲击、风险与机遇，积极参与现阶段的数字货币试点，总结经验、未雨绸缪，为下一阶段数字货币应用场景的延伸做好充分准备。

其次要将未来的不确定性转化为自身优势。在数字货币这个新的赛道上，商业银行现有的竞争格局与业务模式都将面临重大改变，各种不确定性因素也在增多，唯一不变的就是变化。因此商业银行要明确团队建设意识和人才培养机制，以优秀的人才组成敏捷的团队，对各种变化做出迅速反应，从而将不确定性转化为自身优势。

（二）完善央行数字货币推行的具体措施

第一，要适当控制数字货币的发行规模。央行发行数字货币的目的之一就是替代部分纸币现金在小额高频支付领域的支付功能，从而提升支付效率，改善支付体验，因此社会流通不需要大量的数字人民币。如果数字货币发行量过大，反而容易引发商业银行的经营危机。因此在数字货币发行的总量上，要根据宏观经济运行状况、市场状况、未来走向等进行科学计算和规划，并对数字人民币的发行进行动态调控。

第二，要加强数字货币的风险控制。虽然数字货币是基于点对点分布式记账的区块链技术，安全性较高，但政府仍需要加快推进数字货币的相关立法工作，保障数字货币账户的安全性。数字货币发行的风险防控能力有待提高，再加上数字货币较高的技术密度和可匿名性都增加了数字货币的风险预警和评估难度，因此需要建立严格的数字货币交易平台运营监管机制，严厉打击数字货币投机做空行为。

（三）完善央行数字货币推行的配套举措

第一，商业银行要不断促进技术优化，提升数字货币的运营水平。商业银行要大力提升数字人民币的基建水平，加大大数据中心、人工智能、云计算技术等方面的技术投入力度，为提升数字人民币的运营水平提供技术保障。商业银行要加强沟通合作，不仅是商业银行之间的相互配合，还有商业银行与成熟区块链公司的技术合作，从而实现数据存储与保护技术、数据处理系统的迭代升级。

第二，商业银行要积极拓展数字货币的交易场景，完善交易支付生态闭环。数字人民币推行给商业银行市场份额的提升、现有业务的完善带来了明显机遇，因此商业银行需要以积极开放的姿态主动促进数字人民币的推行。商业银行要深入分析客户的交易数据和交易行为，打造丰富多样的支付场景，拓宽经营边界，通过提升客户服务水平更好地满足人们的移动支付需求，增强用户满意度和用户黏性。

四、结论

数字人民币的推行是在比特币、Libra等虚拟货币的出现以及移动支付流行的背景下，为提升支付安全性和金融系统稳定性而做出的重大举措，给商业银行带来了诸多发展机遇，但其带来的新风险和新挑战更不容忽视。商业银行在数字人民币发行中占据关键地位，必须以积极主动的姿态迎接新任务，从而为下一阶段数字人民币的推行提供助力。

参考文献：

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