新冠疫情下的中小企业融资现状分析

邓诗莹

摘 要：在2020年初新冠疫情全面暴发的情况之下，中小企业面临的融资问题越来越多，出现了融资难度大、速度慢、风险集中、相关制度不健全、企业内部成本大、融资平台的缺乏等问题。需要建立健全的企业融资环境，加强中小企业信用建设以及社会征信体系，专业化细分融资模式和等级，加强知识产权保护，借鉴国外中小企业融资经验并促进企业的数字化办公，来缓解疫情下的中小企业融资困境，使得中小企业融资渠道被有效的拓宽，企业的融资会比传统融资方式更加容易。

关键词：中小企业;融资;企业;新冠疫情

一、引言

2020年初，新冠疫情全面暴发，企业面临停工停产，导致社会经济体系各环节受到了不同程度的负面影响。面对疫情的不确定性，大部分投资者对企业采取了撤资行为，导致企业无法周转资金，企业无法维持正常运营。在新冠疫情的影响下，中小企业复工复产难，同时企业为了急需经营下去而进行融资的行为也变得困难起来了。目前，我国中小企业数量已占据企业总额的90%，但是其占有的金融资源却不足五分之一。中小企业是国家经济发展和社会进步的核心动力，但其面临的融资问题令人担心。

二、中小企业融资需求特征分析

中小企业在面对市场的变化时不仅拥有较强的适应性，而且拥有广泛的经营范围，但中小企业在经营过程中所付出的成本较高，同时又由于抵御经营风险的能力较差，所以提高经济效益成为了中小企业的一个重难点，再加上中小企业自身薄弱的资金，导致企业想要提高经济效益便更加为难了。在新冠疫情的影響下，企业需要依靠融资来增加周转资金的难度又变大了，中小企业融资主要存在以下几点需求特征。

1.资金需求“短、小、频、急”

从疫情暴发以来，中小企业想要急需正常经营下去所面临的资金需求越来越多，其中最明显的特征主要由以下四个字来概括：短、小、频、急。“短”是指中小企业在资金的使用时间上表现出使用期限较短，通常情况下使用时间约为一年。这些方面主要是由于中小企业的投资规模不大，而一般的资金需求通常用于公司的存货和企业的资金周转，因此短期信贷供应大多是中小型的，因为它可以满足公司的资金需求。“小”是指提供小额信贷的中小企业，与大公司相比中小企业需要较少的固定资产投入，因此较小的中小企业对资金的需求也较小。“频”即中小企业具有短暂而频繁的资金需求。由于中小企业的经营方式导致了中小企业对资金的需求情况较为特殊，所以经常出现需要临时资金的情况。“急”是指中小企业对资金需求具有较高的时效性，并且缓冲等待时间较短，错过时机就会有一定收益的流失，所以中小企业有时急需资金。

2.融资需求多元化

不同行业中小企业在其重要项目上的资金需求和融资方式等方面会表现出不同的特征。例如：以技术为基础的中小企业所创造的创新和高科技含量，对无形资产的抵押融资需求增加了，并且制造行业的中小企业由于固定资产的大量投资，越来越多的制造业中小企业的资金需求可能更大，所以资金使用和周转时间较长。

三、中小企业融资现状及问题分析

近年来，我国密切关注中小企业的发展，并连续发布了一系列政策和法规，这些政策和法规大大改善了中小企业的发展。中小企业整体发展的持续增长，主要经济指标的提高和运营效率的提高，造成了持续的财务问题，中小企业由于规模限制、财政限制、技术和人力资源而难以成长。我国中小企业的特点是经营规模小、效益低、交易成本高，同时中小企业的外部环境具有财务资源不足，内部具有财务管理不善和缺乏财务手段等因素，给中小企业带来了经营过程中的资金周转困难。

1.融资难度大、速度慢、风险集中

据统计，中小企业占我国企业总额的90%，对社会经济的提升做出了巨大的贡献，但是中小企业在银行可以贷款的金额总额还不到贷款总额的20%，因此也导致了中小企业的融资难度大。申请中小企业贷款的过程复杂且耗时久，通常贷款从申请到放贷最快是10天，最慢的是一个月，有时是三至四个月。而中小企业的贷款对时间较为敏感，可能会错过获得贷款的最佳时期。此外，中小企业获得资金的机会有限，因此无权发行股票或债券，给中小企业的发展造成了一定程度上的困扰。

中小企业经营规模小、效益低、交易成本高，以及利润的不确定性，造成其较高的经营风险，并且主要集中在金融机构和其他资金提供者中，从而无法有效地分散中小企业在经营过程中所带来的周转资金;企业的财务制度以及不规范的内部治理，再加上我国资本市场原本的机制不完善，导致了企业经营风险的增大，使得中小企业的融资风险得不到有效分散，导致风险过于集中。

2.企业融资制度不完善

我国缺乏相对完善的金融和法律体系。中小企业在交易过程中的法律漏洞也给中小企业项目的成功融资带来了隐患。此外，在国内税收等政策方面，中小企业不像大型公司那样享有同样的优势，而是受益于国家税收优惠和其他政策，这又加剧了中小企业的税收负担，导致中小企业在融资过程中所面对的困难会越来越多。

3.企业成本支出过大

中国高新技术产业导报发布的《科技型中小企业生存发展情况调查报告》显示，在关于疫情期间的主要支出压力的调查项中，有62.78%的企业表示花费最多的部分为员工工资及福利，其次就是租金和偿还贷款的部分花费较多。报告中，有59.8%的企业认为需要1-3个月恢复到正常经营水平，25.6%的企业需要3-6个月才能恢复到正常经营水平，甚至有部分企业表示需要更久的时间来恢复。此外，在调查中有75.05%的企业表示，2020年营业收入预计同比降低10%至50%以上不等。以上调查结果均显示了中小企业在疫情期间由于原有固定成本的支出，导致中小企业的资金需求仍在不断上升，很多企业由于现金流短缺且无外部资金的及时补充而面临破产清算。

中小企业在融资成本中不仅没有如同大型企业一样的优惠利率，而且支付的浮动利率也比大型企业高。其中银行在向中小企业提供抵押贷款时，所进行的抵押或担保行为使这一过程复杂化，但也可能导致担保利率的上升和财产价值的下降，并迫使银行支付相应的费用。由于官方融资渠道的狭窄和阻塞，许多中小企业被迫利用私营部门的高利率促进其发展，使中小企业在市场竞争中处于不利地位。

4.融资平台的缺乏

在融资过程中，融资者（可能是金融机构或银行）与被融资者之间可能会因为融资平台中的双方信息不对称，导致了交易的不平等。融资者可能因为融资所带来的潜在收益而对企业进行融资，但又因市场上缺乏适合为中小企业融资提供平台的金融系统以及金融机构，所以融资者对融资的热情逐渐被分散。使银行无法从中小企业获得有关其运营的可靠且连续的数据，以及对中小企业融资的热情不可避免地会减少。

5.中小企业自身信息不匹配、信用不高

企业资金的需求与供给不匹配，企业无法良好运转，面对疫情的不确定性，企业管理者为了维持企业的正常运转，即使是停工停产，企业原有的固定成本仍在消耗企业所剩不多的资金，使得企业无法保证一定的收益，同时银行也会避免向这一类型的企业贷款。企业用于贷款的抵押物与估值价值的不对称，使得融资者对于企业的不信任，导致企业难以通过信用贷款的方式进行融资，也难以缓解资金不足所带来的困境。

我国大多数中小企业是城乡企业或者民营企业，其管理者本身素质普遍不高，从而导致了企业自身信用等级变低，而且这种企业的技术创新能力一般偏弱，规模有限、资金短缺、偿还贷款的失败率和基本利率高，使企业在市场上面临越来越大的风险，因为担心银行和其他金融机构不敢向其提供贷款。甚至有一部分中小企业的产权结构不明晰，导致了企业难以将经营效率提高，从而很难开拓新市场发展新业务，也无法有效规避市场风险。同样因为企业自身这样的影响，所以银行不愿意向失败率高和违约率高的中小企业贷款。同时，中小企业对改进金融体系营销的敏感性较低，对这一举措的认识较低，缺乏合格的金融人员，不知道如何利用金融市场和融资工具来塑造自身的形象，这限制了他们获得资金的机会。

6.新冠疫情下企业外部扶持政策力度的加大

在政策方面，从2020年2月份开始国家陆续出台一系列财政和借贷措施支持中小企业渡过疫情难关，包括面向中小銀行的定向降准、加大力度发行中小企业金融债券、提高再贴现再贷款额度从而增加其流动性和降低融资成本;面向大型国有银行则是继续通过优惠政策鼓励向中小企业分配信贷资源。

在中小企业资金供给方面，银保监会的统计数据显示，2020年第一季度银行业金融机构用于小微企业的贷款总额同比增长了11.8%，其中普惠型小微企业贷款总额同比增长了26%。在疫情期间，资本市场融资过程中，除了与疫情相关的市场及企业投资者普遍对市场及企业持消极态度。

四、中小企业融资问题的对策

为了应对当前在中小企业融资的挑战，从资金来源的角度来看，公共融资平台为了确保向中小企业公开信息，保护知识产权，执行项目并控制投资者的投资风险，还需从资金的来源上控制住投资者的投资风险;扩大公共筹资模式的传播范围，提高公众对融资认知的专门知识，以促进认识并支持这些模式;对于法律法规的制定，信用体制的完善和投资者的保护等对策能够推动众筹融资模式的合法合规的步伐不断前进。

1.建立健全的企业融资环境

首先，一个行业想要以健康和可持续的状态发展下去，必须要有相关且健全的法律和条例，使其能够在合法和安全的条件下运作，企业融资的健康发展，应站在现有的法律体系角度上，对于现有的中小企业融资方法制定更合适的法律体系。其次，为了拓宽企业融资的渠道需要建立多层次的金融市场体系，从而拓宽我国资本市场的深度与广度，使得市场逐渐变得完善。最后，政府应提供一系列税收减免、利息补贴等优惠政策。鼓励各金融机构向科技型中小企业提供贷款，并为进行融资的金融机构提供完善的风险对冲措施。

2.加强中小企业信用以及社会征信体系的建设

在中小企业融资过程中，如果根据一些相关指标对中小企业进行评级来决定平台优惠力度的大小，那么信用评级较好的企业就可以得到更多的、力度更大的优惠条件，同样项目审核等程序的耗时更短。不但良好的信用对中小企业自身至关重要，而且是中小企业进行融资的首要条件。

2020年末，我国征信模式为政府主导型，该征信模式的服务主体仍是中国人民银行，并没有建成市场化的、统一的征信体系。在大数据背景下，将第三方平台如支付宝、微信等的数据及时与中国人民银行的征信数据进行整合，对企业进行全面、客观、准确的信用评估，有利于规范我国征信业发展并有效缓解科技型中小企业减少信用的困境。

3.专业化细分融资模式和等级，加强知识产权保护

为了最大程度地吸引融资者或金融机构的资金投入，企业必须保证项目的真实性，并在适当的时候向公众展示项目计划书以及后续具体的实施计划。而在平台上所有融资项目的信息都是透明、公开的，为了保护融资项目的知识产权以及该项目研发计划所需要的资助资金，需最大程度地降低知识产权被盗的风险。针对中小企业的融资，还需要对各种行业不同的融资项目进行专业化细分，例如技术行业、创新行业、制造行业、数字化行业等等。为了防止企业项目的知识产权被窃取或被他人所用，企业和融资平台可以将项目的不同阶段分为不同等级（等级越高融资者可获得的项目材料越多），在融资者达到某一等级时就公布项目某一对应部分的材料，在这个过程中就需要融资平台对融资项目的内容等级进行严格监管并划分好等级，这样真正对项目信息感兴趣的投资者会获得更多机会，同时企业也有了更大的融资成功可能，会对整个融资过程带来好的收益。

4.借鉴国外中小企业融资经验

对于我国的中小企业融资可以借鉴国外中小企业的融资经验，例如美国、德国、法国等，这些国家对于中小企业的融资都设立了专门针对不同中小企业的融资机构，帮助企业融资成功。同时，美德两国还会根据企业的经济状况制定财税政策，用来帮助中小企业节省开支。在美国，中小企业获得外部资金的来源除了有传统的银行贷款，还有通过发行股票或股权来进行融资。同时，政府也会设立各项基金和资金的扶持计划，将支持中小企业发展纳入国家的立法计划，并在国家相关的经济政策上给予一定支持。

5.促进企业进行数字化办公

在这次新冠疫情的影响之下，90%的企业进行了线上办公，甚至所有学校都进行了线上教学。随着数字化的不断发展，数字化办公给企业带来的便利可见一斑。所以应促进中小企业进行数字化办公，以优化其经营发展，拓展业务范围，提高企业竞争力，从而提高其信用水平，增强企业融资可得性。

五、研究结论

我国中小企业发展过程中必须面临的重大挑战之一就是融资问题，尤其在新冠疫情的影响下中小企业融资的难度逐渐提升，但新冠疫情下企业外部扶持政策力度的加大帮助了部分企业渡过此次难关。本文研究了新冠疫情下的中小企业的融资现状及问题，并提出了对策，最后得出的结论是：其融资发展的过程中还有很多不完善的地方，因此我们在融资时仍然要不断地发现问题，并对其进行改进。相关部门和地方政府也要抓住这次机会，支持中小企业的发展。

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