皮鞋企业财务分析研究

摘 要：随着我国步入高质量成长阶段，居民生活水平得到不断提高，人们对时尚的需求也逐渐提高，服装和鞋行业都得到了巨大的发展。奥康鞋业股份有限公司作为中国制鞋行业的一员，其财务状况在市场上的反响较为激烈，对投资者将会产生重大的影响。因此，本文首先从偿债能力，其次是盈利能力，最后是营运能力角度进行分析总结，以相关数据和指标为基础，对奥康鞋业股份有限公司的财务状况进行分析，依据分析的结果提出相关财务问题，并针对后续发展提出相关建议，以期能够提供些许借鉴意义。

关键词：奥康鞋业;偿债能力分析;盈利能力分析

一、前言

2020年，我国全面小康的目标基本实现，经济形势乐观，这种背景下，有利于我国企业和资本市场的发展，而资本主义市场和企业的发展相辅相成，企业的健康发展影响着资本市场，资本市场良好的环境也影响企业的发展，在资本市场，财务报表可以反映出企业的财务状况、经营成果和现金流量状况，只有通过对各项财务数据指标认真思考与研究，才能将其加工成为富有价值的信息。无论是企业内外部使用者都非常关注企业的经营状况。通过对企业的财务数据的分析与探究，以便发现财务报表中所存在的问题以及该企业所具备的优势，有助于投资者做出正确的投资决策，帮助企业选择正确的发展战略，使企业发展更健康。

本文以奥康鞋业股份有限公司近五年的财务数据为研究对象，科学的对相关财务指标进行分析，得出一系列较为准确的研究结论，并以此为导向提出相关的改进建议。

二、公司概况

浙江奥康鞋业股份有限公司经过30多年的发展，已经成长为我国最大的制鞋企业之一，作为我国有影响力的民营制鞋企业，以品牌运营商及零售商出名，在制鞋市场上有很大的影响力和价值。2012年4月26日，奥康鞋业股份有限公司在上海证券交易所上市，股票代码为603001，股票简称奥康国际。

奥康鞋业国际是一家主要从事皮鞋的研发、生产、零售及分销的企业，皮鞋的种类具体有以下几种，首先是商务正装鞋为主打的类别，其次是休闲鞋和运动鞋等，这些产品极大的满足了消费者的时尚性需求。作为一家上市公司，奥康鞋业公司的经营范围十分宽泛，具体还包括：（1） 经营进出口业务。（2） 鞋工艺的技术咨询和服务。（3） 鞋材料和皮具的研发。（4） 仓储服务。（5） 鞋的售后服务。

作为皮鞋行业的代表，奥康鞋业公司坚持为社会的发展和繁荣做出贡献。但是近些年来，在供需关系不稳定的大背景下，各行各业的生产经营模式多元化的发展，皮鞋行业的发展出现了下滑的趋势，原来企业简单、效率低下的经营方式早已经落伍，奥康鞋业公司需要进行改革。奥康鞋业公司经过30多年的不断发展，公司有以下几个品牌，核心品牌是“奥康”，其余的品牌还有“康龙”和“斯凯奇”等。公司实行的是多品牌运营策略，根据不同的品牌进行对应的管理，根据不同的市场进行准确的品牌定位。公司核心品牌“奥康”在男鞋领域拥有较高的知名度，占据较高的市场份额。随着我国政策对体育事业的支持，“斯凯奇”品牌也越来越有影响力。除此之外，奥康鞋业公司也建立了一个全覆盖的营销网络体系，经过不断的优化调整，公司的网络营销体系相对成熟，促进了公司的销售增加。随着奥康鞋业公司规模不断扩大，公司的智能化和信息化水平不断提高，为迎合企业的转型，以便满足未来市场的需求，公司在这几年培养了许多专业化人才，形成了相对完整的人才体系。

三、奥康鞋业公司偿债能力指标分析

企业偿债能力是指公司拥有的资产能不被按时归还债款，其中又被划分为长期和短期两种偿债能力类型。我们在进行财务报表偿债能力分析时主要依據以下几个方面进行分析，一方面研究短期偿债能力，另一方面分析长期偿债能力，上述两个方面可以更好地了解企业的财务状况和财务风险，让企业的管理层、投资者和债权人有一个清晰的认识，整合企业资源，提高企业收入，增强企业实力。尤其是对于企业的投资者而言更是与其息息相关，通过偿债能力的分析可以充分帮助投资者权衡风险收益，从而制定合理且有效的投资决策。

1.现金比率

根据奥康鞋业公司近五年的现金比率分析，现金主要指包括两类，一类是库存现金，另一类就是银行存款，我们可以看到：公司的现金比率从2015年到2017年逐渐降低，说明奥康鞋业公司的变现能力降低，紧接着2017年到2019年，奥康公司的现金比率逐渐上升，提高了公司的变现能力，从另一方面来看，奥康鞋业公司的偿债意识方面得到了提高。

2.流动比率

奥康鞋业公司的流动比率数值较高，近五年的数值是在2.96-4.42区间的，整体而言是相对高的，可以说明奥康鞋业公司可以变现偿债能力较强。

3.速动比率

根据表1所得，奥康鞋业公司的速动比率在2.29-3.24之间，数值整体较高，反映出奥康鞋业偿债能力较强。

4.产权比率

产权比率是指负债除以所有者权益的比值，它可以反映出公司相关情况，第一可以反映出公司负债情况，第二反映出公司所有者是否占用过多股份。根据图表查看，奥康鞋业公司的产权比率近五年一直下降，可以得出奥康鞋业公司的偿债能力增强，低风险、低报酬是该公司的财务结构。

5.资产负债率

资产负债率是指公司利用借款进行公司管理经营的能力。奥康鞋业公司的资产负债率近五年一直降低，反映出该公司的偿债能力增强，有不俗的贷款能力，并且违约的可能性较低。

综上所述，根据表1的奥康鞋业公司的偿债能力指标分析，可以得出奥康鞋业公司偿债能力较强，未来发展前景可观。

四、奥康鞋业公司盈利能力指标分析

盈利能力指的是企业在一定程度上的一定时期内获取利润的能力。企业的内外部使用者都十分关切企业的盈利能力。

1.销售毛利率

销售毛利率作为重要的经营指标，从一定程度来说反映出公司的竞争力。奥康鞋业企业2015年-2019年的销售毛利率为33.72%-37.09%之间，变化幅度较低，销售管理稳定，公司的销售业务较为稳定。

2.销售净利率

根据表2相关数值，奥康鞋业公司的销售净利率逐年降低，反映出公司盈利能力降低，有一定的财务状况。其中最近三年的下降最多。经查验，从2017年开始，公司费用压力增大，对公司的业绩有影响。2017年，奥康鞋业公司女鞋的销量明显降低，公司旗下的其他品牌皮鞋销量下降最多，达65.97%，而实体店销量也下降了7.46%，这些因素导致了公司整体的收入偏低;2018年，奥康鞋业公司的主品牌销量依旧下滑，2019年公司营业收入较2018年较少10.41%，这些都对销售净利率产生了影响，公司盈利能力降低。

3.净资产收益率

净资产收益率表明投资者的获利能力。奥康鞋业公司近五年的净资产收益率逐渐降低，可以得出以下结论：该公司的盈利能力较差，其次是股东投资收益较差。

4.总资产报酬率

奥康鞋业公司总资产报酬率从2015年-2019年一直降低，由9.54%下降到1.32%，表明公司处于盈利较差的水平，输出能力受限，数据并不乐观。因此可以得出奥康鞋业公司盈利能力低下。

五、奥康鞋业公司营运能力分析

通过上述分析奥康鞋业公司太过片面，从营运能力方面分析也可以判断公司财务状况，一定程度上反映公司管理能力。

1.存货周转率

根据上表，从2015年到2019年，该公司的存货周转率相对稳定。在2015年到2016年，该公司的存货周转率下降，说明在这期间，公司存货的周转速度放缓，而接下来的两年内，該公司的存货周转率从2.09上升到2.42，奥康公司存货周转速度加快，说明公司对存货的经营管理进行了优化，在2018年到2019年内，公司的存货周转率下降，并伴随着存货周转速度变慢，2018年末存货周转率较年初降低9.19%，整体而言，奥康鞋业存货周转率偏低。

2.应收账款周转率

2015年到2016年，公司的应收账款周转率提高，说明奥康鞋业公司回收现金情况好转，在制鞋行业内，公司的竞争力增强。在接下来的四年内，公司的应收账款周转率逐年下降，说明企业的经营能力减弱，回款流动性变差，经营效率偏低。

3.总资产周转率

奥康鞋业公司的总资产周转率变化幅度较低，平均在0.6次，说明公司的运营相对稳定，虽然这五年期间有过降低，有过提升，但整体恒定，反映企业的资产应用部分无效，业务效率低下，企业的收益性偏低。

六、改进措施与结论

1.改进措施

（1） 增强资金的使用效率资金需求量的预测得到科学合理的验证，能够保证企业生产经营的正常需要，也可以避免大量资金的占用，提高资金运转效率，推动企业的盈利能力能够更强更好。切实考虑资金成本与财务风险搭建的筹资组合，进行优化组合的配置选择，加快流动资金的周转速度，从而做好一系列的财务预算，实现财务预警，及时纠正错误举措。一个合理的现金比率决定企业的健康发展。由于现金的流动性最强，而对于现金的使用更不应该大量放在银行，减少资金的利用率，加强与银行的交易，提高资金的周转率。

（2） 遵守国家对制鞋行业的法律法规，以国家对本行业的扶持政策，企业应当积极遵循相应的税收政策，配合国家税收政策要求，享受相应的税收优惠，从而推动政府部门对社会资源的有效分配，实现企业盈利能力的增强。

（3） 奥康鞋业公司的股权结构不合理，企业在优化该上市公司的股权结构，应在恰当的时期选择股权分散，让更多的投资者能够参与进来，进一步加入企业的发展旅程中，积极的参与企业生产经营管理，监督企业的发展历程。政府部门严格推进信用评级制度的实施，鼓励资信评级机构之间的合作与竞争，建立健全经营者的业绩评价机制，大力发挥监事会与独立董事会的作用，促使经营者为了企业价值化而努力奋斗。

（4） 市场环境下，各种财务风险蜂拥不止，警惕财务风险，深化财务风险管理理念，加强信息在各部门的联系性。建立健全财务风险预防体系，及时提醒，针对不同的财务风险，及时制定不同的财务战略加以应对，保持企业本身的健康运营。

2.结论

经过上述一系列的财务数据进行同比分析并使用指标分析法，我们可以得到下述结论：奥康鞋业股份有限公司的偿债能力总体而言还是令人欣喜的，财务风险相对而言还是较低的。

从表1可以看出，奥康鞋业公司近五年的流动比率较高，平均值大于3，这表明公司有1元的负债，就有3元以上的资产作保障。营运资本远远高于普通的企业标准2，流动资金十分充足;速动比率远远高于1，说明企业短期偿债能力较强;而现金比率从1.12升至1.40，保障债务偿付具备坚实的基础，资金利用率可能较低，平稳上升状态。而公司资产负债率整体上在五年内一直下降，下降幅度较大，从这个方面能够反映企业的综合能力;该公司的产权比率也较低，表示企业的偿债能力较强，但负债的财务杠杆作用也未充分发挥作用。

而在盈利能力上的分析显示，奥康鞋业公司盈利能力分析相关指标都在逐年下降，表明企业的销售与经营能力下降，影响了企业的收入;从上述表3可以得出，奥康鞋业公司的营运能力偏低，一方面，奥康鞋业存货周转率偏低，企业的经营能力减弱，回款流动性变差，经营效率偏低，另一方面，奥康鞋业公司的应收账款周转速度偏低，两者影响了企业的经营和管理能力，企业应当采取相关措施，改善企业经营效率，提升奥康鞋业公司营运能力。

本文从偿债能力、盈利能力和营运能力角度对奥康鞋业股份有限公司最近五年的经营简要分析，得出较为准确的结论。但对于一个公司而言，仅仅依靠一个角度、一个方面所得出的结论并非完整无碍的，尚需进一步的分析，这样得出的结论才会更加符合一个企业的真实情况。且本文在研究分析该公司的偿债能力中也存在诸多不足，例如没有通过指标进行同行业的比较，在一定程度上是有所欠缺的，在今后的学习中，还是需要进一步深化分析，整合各方面的分析，以便得出更加较为准确的结论。

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作者简介：尚玉玉（1996- ），男，陕西人，西安石油大学经济管理学院，在读硕士研究生