产地煤价小幅上涨港口成交水平较低

疫情继续发酵，产地煤价小幅上涨。截至10月21日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价为1490元/t，周环比上涨30 元/t；大同南郊粘煤（Q5500）坑口价（含税）为1166元/t，周环比上涨2元/t；内蒙古东胜大块精煤（Q5500）车板价为1192元/t，周环比持平。

淡季下游终端需求薄弱，港口成交水平较低。10月17-21日，秦皇岛港铁路到车数为5248车，周环比下降5.59%；秦皇岛港口吞吐量为42.2 万t，周环比下降11.9%。截至10月12日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港东港）的库存量为1368万t，周环比下降31万t；锚地船舶数为111艘，周环比下降4艘；货船比（库存与船舶比）为15.3，周环比增加2.97。

消费淡季终端煤耗走低，海外煤价走弱。截至10月20日，沿海8省煤炭库存量为3100.6万t，周环比上升143.2万t（+4.84%）；日耗量为175.6万t，周环比下降15.9万t/日（-8.3%）；可用天数为17.7天，周环比上升2.3天。截至10月21日，秦皇岛港动力煤（Q5500）山西产市场价为1612 元/t，周环比上涨54 元/t。国际煤价，截至10 月19 日，纽卡斯尔NEWC5500kcal/kg 动力煤FOB 现货价格为155.95 美元/t，周环比下降2.05 美元/t；ARA6000kcal/kg 动力煤现货价格为260 美元/t，周环比下降25 美元/t；理查兹港动力煤FOB现货价格为158.8美元/t，周环比下降6.45美元/t。

焦炭方面：供需双弱背景下钢-焦博弈延续。截至2022 年10 月21 日，汾渭CCI 吕梁准一级冶金焦报2560 元/t，周环比持平，月环比上涨4.1%。港口指数：CCI 日照准一级冶金焦报2760 元/t，周环比持平，月环比上涨6.2%。由于受环保及新冠肺炎疫情因素影响，叠加原料煤价格高位维持，焦企生产积极性不高，整体产量回落；下游钢企目前开工率较高，对焦炭刚需尚可，但需关注需求回落下钢材价格承压，对钢企开工的后续影响。

焦煤方面：供给端产能收缩。截至10月20日，CCI山西低硫指数2593元/t，周环比上涨45元/t，月环比上涨170 元/t；CCI 山西高硫指数2190 元/t，周环比上涨27元/t，月环比上涨217元/t；灵石肥煤指数2200元/t，周环比上涨50元/t，月环比上涨150元/t；蒲县1/3 焦指数2250 元/t，周环比下跌50 元/t，月环比上涨100元/t。随着“二十大”会议胜利召开并顺利闭幕，复产煤矿增多，焦煤供应有所趋缓，部分交易商心态走弱，低价出货意愿增强。

分析认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。在“二十大”会议首次记者招待会上，国家发改委能源局副局长任京东表示“能源安全是关系国家经济社会发展的全局性、战略性问题，对国家繁荣发展、人民生活改善、社会长治久安至关重要。”此外，他还强调“坚持立足国内多元供应保安全，充分发挥煤炭的压舱石作用和煤电的基础性调节性作用”。当前时点，产地、港口煤价持续走高，煤炭下游需求韧性持续凸显。展望后市，随着国内外能源、电力行业“迎峰度冬”阶段即将到来，传统煤炭消费旺季有望进一步向上推动煤炭价格。随着未来下游基建持续发力，地产板块企稳，煤炭需求或将持续走强。在能源大通胀逻辑下，把握高壁垒、高现金、高分红的优质煤炭企业，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。