推特门外的“野蛮大亨”

蔡恩泽

疫情肆虐，阻挡不住马斯克收购推特的激情，一出好戏正在地球的另一端上演。

原本，从当年强势接管特斯拉看如今的剧情，人们认为马斯克的资本财技似乎就那么几斧头;原本，从推特董事会一度强硬的回应，人们猜测马斯克把推特揽入怀抱要过三道坎。谁知戏剧般的情节发展之下，推特董事会态度180度大转弯。而为什么像马斯克这样的传奇大亨都有执着的媒体控制欲，似乎仍是人们求解之谜。

不满它就买下它

马斯克不仅是著名的企业家，还是网红大V，近十年来，他在美国社交网站推特上发布了超过一万五千条推文，拥有超过8000万粉丝，互动的话题多为涉及特斯拉和SpaceX，可以说，马斯克已把推特当成了治理公司的重要平台。

可是，突然间马斯克与推特翻了脸。这要从马斯克与推特创始人杰克·多西的莫逆之交说起。马斯克与多西经常在推特上互动交流，惺惺相惜，两人在虚拟世界产生了友情。早在2016年，多西就表示，在如何使用推特上，马斯克是“一个非常好的榜样”。多西在一次采访中表示，马斯克是他在Twitter上最喜欢的关注者，马斯克回应道：“谢谢杰克，Twitter棒极了！”而当多西即将缷去推特CEO职务时，一种失落感袭上马斯克的心头，他理解为推特容不得多西。

因为率性直言，马斯克在推特上说了太多不该说的话，这些信息甚至涉嫌违规披露上市公司特斯拉的信息，更包括涉嫌操控股价、虚拟货币等。祸从口出，其被美国证交会SEC要求在推特的言论需要经过特斯拉其他高管的批准，他开始质疑推特对言论自由的限制。况且马斯克对推特的运营编辑也有一肚子意见，推特根本不予理睬，于是怒火中烧。

今年3月26日，马斯克发出一条推文“你们需要一个新的社交平台吗？”向推特发难，进而开启了他与推特的股权争夺战。

在取得推特9.2%的股份而成为最大股东之后，马斯克突然宣布放弃加入推特董事会，紧接着报价每股54.2美元、总出价440亿美元向推特董事会提出收购要约，要让推特改姓“马”，举世为之震惊。

程序员出身的马斯克欲将推特收入囊中的原因，是希望能主导这家互联网社交平台的开源进程，还要在推特上植入自己内容创作者的理念，即推特的营收以更加依赖订阅收费的模式代替主要以广告收入的模式，并致力在收购之后为推特用户提供撰写长篇推文的功能。

并购“三道坎”

对一贯喜欢成为舆情焦点人物的马斯克来说，这似乎是一种情怀大于利润追逐的意气游戏。

然而，尽管马斯克有统治特斯拉帝国的辉煌并将火箭发射上天的壮举，但要想使推特归顺其麾下，在互联网世界再火一把，谈何容易？外界担心，他的面前至少横亘着“三道坎”。

一是推特的“毒丸计划”反制。所谓“毒丸计划”，就是通过大量低价增发新股的方式，来摊薄最大股东的股权，阻止其恶意收购。在“野蛮人”马斯克面前，推特变身“愤怒的小鸟”，朝马斯克投去一颗“毒丸”。根据推特公司的“毒丸”策略，如果有任何个人或团体在未经推特董事会批准的情况下获得推特已发行股份至少15%的实益所有权，其他股东将被允许以折扣价购买额外股份。

二是钱从哪里来是个问题。即便马斯克是全球首富，把第二名的贝佐斯甩出一大截，430亿美元也不是一笔小数目，约占其财富的六分之一。况且马斯克的大部分资产都不具备流动性，只有通过直接出售特斯拉股票，向特斯拉或SpaceX抵押贷款，但在规定时间内筹集到资金，并不容易。

三是监管机构不可能坐视不管。这是很大的不确定因素。马斯克若成功收购推特，能挟持言论导向，甚至影响政经走向，于其个人产生的价值不可估量，但在监管层的眼里却是不小的安全隐患。监管机构如美国证券交易委员会（SEC）对马斯克收购推特的交易，不排除会对他涉嫌操纵市场的指控展开调查。马斯克是个有“前科”的人。2018年，他随口说出要私有化特斯拉，结果拿不出足够的钱，只是过过嘴瘾，受到SEC的调查，最终因此失去了特斯拉董事长的职务。

尽管“我不喜欢失败”是马斯克的口头禅，但世事难料，事情未定之前，解决如何结局如何谁也说不好。

私有化的癖好

一言不合就要私有化推特，不仅让人联想起几年前的特斯拉。

2018年8月8日，马斯克在推特发文称，想以每股420美元的价格私有化特斯拉，并称已有充足的资金保障，号召股东和员工给予支持。

可是，计划不如变化，原先与找好的资方沙特基金达成的一份口头协议，却泡了汤，沙特基金把钱投了美国硅谷的造车新势力公司Lucid Motors。马斯克被耍了一把，不仅因此丢了特斯拉董事长职位，还被迫拿出了2000万美元交罚款。

当然，我们无法小瞧马斯克的财技。2001年，年仅30岁的马斯克就成了億万富豪，是因为他创建的美国版支付宝——贝宝（Paypal），被易贝（Ebay）以15亿美元收购，作为创始人的马斯克获得了1.65亿美元。彼时，特斯拉还没问世。

特斯拉的两位创始人虽然是技术方面的天才，却缺乏治理公司的经验，特斯拉很快就出现财务危机。马斯克得知此事，喜出望外，他正想创办一家能赚钱的公司，解决造火箭的经费。机遇说来就来，马斯克给特斯拉750万美元解燃眉之急，条件是由他担任董事长。书生气十足的两位创始人想都没想，就满口答应下来，此时只要有钱救特斯拉，要什么都给，矮下身子听命于马斯克不是什么丢人的事，于是双方很快就签了合同。然而万万没有想到，他俩其后被马斯克赶出自己亲手创办的特斯拉公司。

马斯克的野心随着特斯拉的业绩一起膨胀，他想私有化特斯拉，但事实证明路子走不通。这一回他又盯上社交媒体推特，撇开结果不谈，在与推特的较量中，鹬蚌相争谁能得利？

如果是炒作，近段时间推特的股价大涨，推特的股东和马斯克似乎都得益。如果动真格，一旦收购成功，推特董事会成员或将成为马斯克的零元薪水打工仔，因为马斯克有言在先，“如果他成功收购了推特，公司未来将不用向董事会支付任何薪水”。

神秘的露华浓规则

有意思的是，就在马斯克获得465亿美元融资承诺后，推特董事会态度发生了180度的大转弯——收购得到董事会成员一致同意。推特董事会宣布达成最终协议，特斯拉CEO马斯克全资持有的实体，将以其最初报价的每股54.2美元现金收购推特。媒体称，协议中不包括招揽权条款（no-shop），这意味着推特不得吸引其他潜在买家竞购。

据报道，收购资金方面，推特董事会称，马斯克已经获得255亿美元的债务和保证金贷款融资承诺，并将提供约210亿美元的股权融资承诺。

据悉，监管机构批准的话，年内预计有望完成，收购后，推特将成为一家私人持有的公司。推特公司的独立董事会主席Bret Taylor表示，马斯克提出的交易提供了很高的现金溢价，董事们相信这是最符合推特股东的未来道路。

推特董事会的大转弯，跟股东利益有莫大关系。而Bret Taylor的表态，其实反映了美国公司对并购交易中著名的“露华浓规则”的遵守。

推特董事会受露华浓规则（Revlon rule）约束，该法律原则规定，当敌意收购即将发生时，公司董事会应尽合理努力为公司获取最高价值。如果出售控制权有问题，根据特拉华州公司法，露华浓规则将适用。法院将更密切地审查董事会的程序和行动，以确保实现股东价值最大化的唯一目标。

任何私有化交易中的买家和目标公司，都需要特别关注适用于目标公司及其董事会的信义责任和相关要求。

不仅仅是有钱任性

不满它，就买下它，这就是马斯克的逻辑。不过，马斯克豪横收购推特，也不完全是有錢就任性，对媒体的控制欲或许是一个重要原因。

回眸过往，一些传奇大亨无不对媒体垂涎三尺，必欲置其于旗下，使其成为自己的代言人。

资本砸向媒体的案例在马斯克之前已比比皆是。亚马逊创始人贝佐斯耗资2.5亿美元收购《华盛顿邮报》，投资大鳄巴菲特斥资1.42亿美元收购美国63份报纸，美国职业棒球联赛豪门波士顿红袜队大老板约翰·亨利以7000万美元的价格买下《波士顿环球报》，他们的身后都有巨大的产业支撑。

这些换了东家的媒体逐渐变为大亨的喉舌，为其摇旗呐喊;而在大亨的帮助下，原本惨淡经营的媒体也实现了各种转型，焕发了生机。

在移动互联时代，各种基于网络的新媒体风生水起。脸书、推特等新媒体巨头的崛起，改变了传统传媒业的生态链，并打破了传统媒体借助广告营利的模式，在收获公众注意力流量中，大面积阻断了传统媒体与公众的注意力连接。很多大公司不惜花费巨资寻觅公关公司，在各路网络平台控评、发各种新闻通稿等。

不愿接受推特审稿机制约束的马斯克说，“推特有着非凡的潜力，我要释放它。”不过，也许情况并非马斯克想象的那么“自由”，即便到手，或许是个烫手的山芋。

推特已连续两年亏损，月活排名全球第15。多年来，投资者也一直批评推特未能充分发挥其潜力。推特无法像脸书一样获得数十亿用户，也无法像YouTube那样发展庞大的广告业务。

有网友指出，马斯克是一个“反复无常”的富豪，以他的行事作风，不排除成为一个“社交媒体皇帝”。“我们不需要一个社交媒体皇帝，我们需要专家来运营。”

要提升推特的业绩并非易事，毕竟推特的运作和生存机制，与特斯拉和SpaceX迥然不同，使用推特和管理推特更是两回事。再说，马斯克手头同时掌管数个庞大的公司（另有太阳能公司 SolarCity 在手），若执意收购推特，不仅不会解决什么问题，反而会分走精力和时间，弄不好得不偿失。

推特的未来，仍有悬念。