物管行业资本化“降速”

一南

事件

6月23日，鑫苑服务刊发了一则所得款项用途变更公告，称其拟变更IPO及配股募集资金用途，涉及金额合计约2.448亿元，此次变更缩减了公司用于并购的金额。

点评

鑫苑服务并非今年第一家下调并购金额的物业企业，这背后反映的是物企并购热情有所下降，行业整体并购数量和金额也在减少。收并购是物管企业不可忽视的增长方式，但今年以来物管收并购热度在逐步降低。

根据统计，今年上半年，上市物企公告并購事件仅为15起，其中，一季度有11起并购事件，10亿元以上的并购交易有3起;而二季度上市物企之间的并购事件骤降，且鲜少有大额交易。

相比去年，今年物企更多谨慎看待收并购，导致并购热度有所下降，只有部分国企背景的物业公司和资金充裕的民营物企在参与收并购。

物企并购热度下降，首先一个原因是因为几个大的公司退出了并购市场。今年三月，碧桂园对外表示“碧桂园服务大规模的收购时间已经结束了”;而融创服务、世茂服务等几家头部物企则受制于地产关联公司的资金压力也基本停止了收并购。

2022年物企并购主体出现一些变化。2021年，物业行业收并购由民营企业主导，国资背景物企逐步入局，而今年上半年，随着过去大量并购的民企出现刹车，国企背景的物业企业在并购市场亮相较多，比如招商积余、华润万象生活等企业。

物业行业并购减少的另一个原因是行业对规模的追求更趋于理性，发展由量转质。在发展初期，做大规模成为众多物业企业的共识，因为管理规模越大，意味着企业对资源筹划的能力越强，经营的边际效益越大，才能真正享受到规模带来的红利。

提升规模保证绝对实力是当前物管行业的共识，毕竟有规模才会有估值，才会有更广阔的发展空间。