一位投资老手的买股秘籍

2022-06-15 00:41胡语文
股市动态分析 2022年12期
关键词:轮动盲从盈利

胡语文

2015年,在一帮朋友的极力邀请下,我准备下海做私募。当时某牛散师兄特意提醒我,要有自己的投资框架,要做到无论牛熊(全天候),要有不同的投资方法来应对,最终实现持续盈利(生存下来)的目的。他的这个建议,让我一直在思考建立以下全天候的投资框架:

第一,所有品种,包括股、债、大宗、黄金、现金,皆有周期。底部持续买入,顶部持续卖出,这就是“战略资产择时”的概念;

第二,不同品种的周期是不一致的,哪个见底了就买哪个,这就建立了“大类资产轮动”的概念。通过资产轮动和行业轮动,可以最大程度提升整体资产的复合收益;

第三,在一个周期内,不同价位的风险是不一致的,越往上风险越高,越往下风险越低,这就建立了“风险管理和仓位配置”的概念;

第四,不同标的的振幅和时间不一致,比如大盘蓝筹股一年的振幅可能就是30%,而小市值成长股一年的振幅可能是200%,这就建立了“到期收益率与预期管理”的概念。

这些概念,全都是投资中的重大战略问题。至于具体买卖什么,依据风险、价值、机构策略和动向、业绩拐点或是其他因素来综合评估,但都是战术问题。细枝末节,在操作中慢慢细化即可。

资本市场有一个奇怪的规律,一旦真正品尝过挣钱的滋味,就会源源不断地挣钱,正如《道德经》所言,天之道损有余而补不足,人之道损不足而奉有余。真正挣过钱的人,对靠谱的挣钱方法有着异乎寻常的敏锐,随着研究的深入,后面的几年里,我积累的套路逐渐丰富起来,修炼了低估、周期、轮动、成长、套利等五种套路,这都是很朴素的套路,我认为赚钱的套路就应该是朴素的,真正的功力体现在运用每个套路时对机会的把握有多大。

回看过去十年的投资历程,我的期望是十年十倍,即年化26%。10年过去了(本人2012年4月18日开户),目前资金已达到2012年的10倍,年化收益26%,年最大回撤控制在8%以内。暂时达到了预期目标。而且这10年每年都实现了正收益,包括2015年150%,2016年5%,2018年是6%,2020年2.24%(在2020年3月份疫情高潮、市场底部买入券商ETF,可惜6月份提早下车,没有把握住后面的30%的收益),2021年29%,做到了稳定的复利增长。但2022年至今的收益是-2%。主要是在今年4月中旬之后加了少量杠杆资金,所以导致收益波动加大。

按照投资者对道的理解及知行合一的层次高低,可以分成五档:

第一档是十分之一选手,特征是“入门”,按照市场七亏二平一赚的规律,做到稳定盈利。对风险和收益有感觉,能趋利避害,或者能坚持长期投资,守得到月圆花开;

第二档是百分之一选手,特征是“入道”,即建立了自己的投资体系,一般在市场上稳定盈利而且盈利100万以上;

第三档是千分之一选手,特征是“悟道”,心中通透,什么都知道,有时甚至能预见风险和机会,未战而先胜,下手的时候就已经知道能取得多少收益,一般在市场上长期盈利500万以上,大部分职业投资者都是千分之一选手;

第四档是万分之一选手,那就是绝顶高手了,特征是“传道”,开宗立派,把独有的理论体系总结出来向大众传播,资金量倒不是决定性的,但一般也盈利了数千万元以上;

第五档是千万分之一选手,特征是“得道”。已经走出三维空间,得大自在。散尽亿万家财,济世救民,成圣成贤。比如范蠡。

每一位合格投资者都应该建立自己的投资体系,一个完整的投资体系框架大体上应该如图一。

底层是对自我的认知,我为什么要做投资?我是否适合做投资?这是一个人最根本的驱动力。很多人其实并不适合做投资,尤其是心态和认知上,容易盲从的人,更切忌做投资。

其上是投资哲学,也叫投资信仰、底层逻辑,投资哲学是基于每个人的人生经历和对资本市场的观察,总结出来的一些宏观规律,不可证明,也无需证明,我们就是相信它们是对的,用来指导自己的投资操作。有些人对西方投资理论过于盲从,比如盲从巴菲特的价值投资理念,其实也是一种认知错误。或者对于中国传统文化一棒子打死,基本不掌握中国传统文化的精髓,却将其中认知的误区当成了糟粕,无限放大,反而失去了对中国传统文化的学习机会。

往上是思维方式,资本市场极其复杂,但总有规律,总有因果关系。人和人的思维方式真是千差万别,有些人究其一生也找不到市场规律。既要坚持逻辑和科学思维,同时随着修行的深入,也要重视感知和潜意识。避免被现有的认知阻碍认知进一步的提升。

再往上是战略原则,这是投资活动中的共性的、重大的问题,包括方向选择、时机选择、如何管控风险、如何确定收益率等等。懂这些战略原则的,投资就开始入门了。

最上层是战术套路,即每个人掌握的具体的挣钱方法。每个人都有自己的套路啊,世界上可能有几千个套路,显然,一个投资者不可能掌握所有的套路,一般地,精研三、四个套路,就可以取得相当不错的长期收益了。

每个人入市,总归相信一些真理,来指导自己的操作。就我个人来说,我相信五条真理:万物皆有周期(反者道之动)、价值一定会被发现(弱者道之用)、逆人性(投资股票是少数人赚钱的游戏)、在绝望处寻找希望,人生注定辉煌(风险最大的地方往往收益最大)、宁愿雪中送炭也不錦上添花。

一般认为中国股市是7年一个周期,这是2007年和2015年两个大牛市的时间间隔,因此我当时预言2021年(2014年至2021年正好7年)是全球股市见顶之年,这一点类似于2001年网络科技股泡沫破灭。我在2020年开始就反复提示赛道股和核心资产的风险,仅提示买入低估值的金融地产能源传媒等五大金刚。

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