管理者特质对创新的影响

王钦

摘  要：以我国2015-2019年深沪A股上市的高新技术企业作为本文的研究样本，实证检验了管理者特质对企业研发创新绩效的影响。研究发现管理者的风险偏好影响企业的创新的发展;管理者的风险偏好、学历背景水平都与企业的创新呈现出正相关关系，风险指数偏好系数越高，企业的创新能力越强。

关键词：风险偏好;管理者特质;创新

一、引言

创新这一词对学术界来说已经不再是一个崭新话题，但它一直具有超高的关注度，特别是关于探究企业创新的因素上，吸引了众多中外学者的研究与探讨。随着行为会计学的研究深入，管理者特质对企业创新的影响近年来也逐渐引起了国内外学者的重视。一些学者在研究中发现假设高管是非理性的，高管的过度自信，会影响企业领导者的投资判断。管理者的风险偏好将直接影响到企业做出的决策，影响到企业创新的发展进程。同时，风险资本作为新兴企业融资的重要形式，将在很大程度上符合公众利益，偏好风险的管理者通常会加大他们对风险的投资。

本文将在前人的研究上，以深沪a股上市的高新技术企业作为研究对象，探索高管团队风险偏好及教育背景对企业创新的影响，进一步丰富影响创新的理论成果。

二、文献回顾及研究假设

（一）管理者风险偏好与创新

管理者不仅要对企业负责，还要制定符合企业发展的战略。企业创新作为企业重要的战略发展，也必然受到管理者特质带来的影响。在研究管理者风险偏好与企业技术创新之间的关系时，将领导者按其特性进行划分，在指标选择上各有不同，主要有领导者的年龄、性别、教育等。我国学者李莉和苏子棋（2020）经过实证检验结果发现，高管团队性别差异不再是风险偏好影响企业创新方式的相关因素。陈金勇和舒维佳（2020）发现高管团队在投资过程中越倾向于选择风险投资，其在研发投入方面的投资也就越多。适当的增加管理层的风险偏好，有助于企业创新投入的增加。根据上述分析，本文提出如下假设：

H1：风险偏好型高管团队能够促进企业创新

（二）管理者教育背景与创新

根据Hambrick和Mason（1984）提出的高层梯队理论，高级管理人员的文化程度影响着他们对事物的看法，较高的文化程度使他们能够以不同的方式评价问题;管理者的教育背景也会影响他们获取和处理信息的能力，高管学历越高，接受有利于创新的信息，更加能够促进企业的发展。Lin等（2011）认为，管理者的学历水平与企业创新的水平呈现出正相关，受教育水平对塑造管理者的认知能力以及管理能力都具有重要的作用。范莉莉和魏雅雯（2019）认为管理者教育背景高低会影响企业创新投入与创新绩效，学历水平越高的企业创新绩效越好。

本文将在前人的基础上，将管理者风险偏好与管理者教育背景结合起来，采用回归分析法，探讨其对创新的影响。

根据上述分析，本文提出如下假设：

H2：在管理者风险偏好相同的情况下，管理者学历越高，企业创新能力越强。

三、研究设计

（一）样本数据及处理

本文选取了2015-2019年深沪A股上市的高新技术企业作为本文的研究样本，剔除ST和*ST两类上市公司财务状况异常的企业。企业财务数据与特征数据来源于国内两大权威数据库国泰安数据库和Resset数据库。经筛选后，最终获得1596家企业，共6677份样本研究数据。文中的实证研究使用SPSS 26.0进行分析。

（二）变量说明

1.被解释变量

度量企业创新能力指标有：研发投入、专利数量、创新效率等。本文选择将研发投入作为创新能力的被解释变量，直接取企业研发投入的自然对数作为变量指标的计算方式，考虑到本文的研究目的以及数据的获得性和将研发投入金额取对数可以消除不同规模企业对于研发投入的统计差异带来的影响，使得结果更具有稳健性。

2.解释变量

管理者风险偏好，来衡量高层管理者的风险偏好水平，并将该值以0.5为界，大于0.5的定义为高层管理者喜好风险，小于0.5的为厌恶风险。风险资产占总资产比例=（为避免出现分母为0，将空缺值全部替换为0）。

为了研究管理者教育背景是否会影响管理者风险偏好对创新能力的影响，本文将选择公司高管平均学历水平作为又一变量，对公司管理者的学历水平进行赋值，具体赋值过程见下文表1变量定义表。

3.控制变量

根据以往学界研究和现有研究需要，影响企业创新的发展还与企业规模等因素有关，因此，本文选取企业规模、资产负债率、总资产净利润率作为本文控制变量。将上述变量描述及定义整理如表1所示。

表1  变量定义表

（三）回归模型构建

本文引用李莉与苏子棋（2020）对创新的研究，为检验上述2个假设，构建了如下2个模型：

模型（1）：檢验管理者风险偏好对创新能力的影响：

RD = β0 + β1MRP +β2Size + β3Lev + β4ROA + εi

在模型（1）的基础上，加入高管团队平均学历水平变量，建立回归模型（2）以检验高管学历与管理者风险偏好共同对创新的作用，具体形式如下：

RD = β0 + β1MRP + β2Degree + β3Size + β4Lev + β5ROA + εi

其中，βi为各变量回归系数，模型（1）检验H1，模型（2）检验H2。

四、实证结果及分析

（一）描述性统计

对上述变量进行描述性统计分析，获得2015年-2019年高新技术企业的样本数量为6677份，其研发投入的均值是18.21，最大值为23.49，最小值为9.52，中位数为18.1，说明大部分企业倾向于进行研发创新。管理者风险偏好指数的最大值为0.743，最小值为-0.00005，均值为0.028，说明管理者更偏向于风险厌恶型。公司规模的最大值为12.29，最小值为4.57，标准偏差为1.08，说明各高新技术企业的公司规模存在较大差异。

（二）回归分析

1、模型（1）的回归分析

从表2的结果可以看出，管理者的风险偏好指数与企业的研发投入之间存在显著的相关性，其相关系数为1.034，即MRP越大，RD越大，进一步证实假设1。由此可以得出：管理者的风险偏好影响着企业的创新发展，而且，管理者的风险偏好系数越大，企业的研发投入也随之变大。

2、模型（2）的回归分析

从表3回归分析中，方差膨胀系数（VIF）的值都在1附近，说明样本数据之间不存在严重的多重共线性问题，其结果具有准确的参考价值。

由模型（2）结果可知，MRP、Degree与因变量企业的研发投入（RD）之间存在显著的相关性，其相关系数分别为0.879和0.348，均为显著的正相关，其结果证实了假设2。由此可以得出：管理者的风险偏好越强且高管平均学历水平越高，会提高企业对研发投入的力度，一定程度上促进企业的创新发展。

五、结论

本文以2015-2019年深沪a股上市的高新技术企业作为研究样本，研究发现：（1）管理者的风险偏好影响企业的创新的发展（2）管理者的风险偏好、学历背景水平都与企业的创新呈现出正相关关系，风险指数偏好系数越高，企业的创新能力越强。

上述研究结论揭示了管理者偏好、高管学历水平与创新的关系，为高新技术企业提高企业创新水平提供相关的参考依据。企业可以适当放宽在风险投资方面的决策，适当提高风险指数;企业在选拔或聘任管理者人员时应关注其教育水平，同时，还应注重管理者后续教育，为其开设高管培训课程等来提升高管整体的教育水平。

参考文献

[1] Hambrick D C ， Mason P A . Upper Echelons： The Organization as a Reflection of Its Top Managers[J]. Academy of Management Review， 1984， 9（2）：193-206.

[2] 黃毅.企业高层管理者风险偏好对非效率投资的影响研究[J].时代金融，2020（13）：65-67.

[3] 张学勇，张叶青.风险投资、创新能力与公司IPO的市场表现[J].经济研究，2016，51（10）：112-125.

[4] 熊凌云，邓文柔，刘菡.高管知识结构、技术团队非稳定性与企业研发创新[J].会计之友，2019（10）：53-60.