独角兽企业如何度过“寒冬”

李长安

那些估值超过10亿美元且未上市的企业被称为“独角兽”，迄今已有十年。十年来，全球“独角兽”企业取得快速发展，从最初的40余家增长到如今的1100多家，总市值一度超过1.8万亿美元。不过，随着全球经济发展的不确定因素增加，证券市场波动加剧，全球“独角兽”企业的前景被普遍蒙上一层阴影，遭遇所谓的“十年之痛”。如何应对这场“寒冬”，成了许多“独角兽”不得不面对的问题。

从企业发展的规律看，当今纵横全球经济的巨无霸们大多经历过“独角兽”阶段。某种程度上说，“独角兽”企业舄诞生世界性大公司的“孵化器”。资本市场从来不拒绝题材，“独角兽”概念的提出无疑给了资本狂欢一次绝佳机会。随着科技互联网热潮迅速芟延，资本以前所未有的速度涌入相关初创企业。“独角等”企业不但数量增加，市场店值也越来越高，令人眼花缭乱的泡沫随之越吹越大。

但当全球经济开始趋向以紧缩应对日益严峻的通胀，以美国为代表的主要经济体不断举起加息大棒的时候，一些缺乏科技硬实力的“独角兽”企业开始陷入估值泡沫破灭的尴尬境地，从资本的“宠儿”变成“弃儿”。为了抑制通货膨胀，美联储持续大幅加息，叠加疫情与地缘政治冲击，导致资本市场出现持续性的谨慎。其中以科技股为主的纳斯达克指数，已从历史最高点回撤了超过30%。一方面是企业自身价值大幅缩水，另一方面是资本由于亏损而忍痛出局。不少人预测，不少“独角兽”企业的股价仍有下跌空间，新一轮的科技泡沫甚至将因此破灭。

中国是全球唯一能与美国比肩的“独角兽”企业集聚的国家。根据胡润研究院《2022年中全球独角兽榜》，中国以312家仅次于美国位居第二，比上年增加11家。其中排名前十的“独角兽”企业中，中国有5家公司上榜。然而，在全球“独角兽”普遍遭受严重冲击的时候，中国企业恐怕也难独善其身。今年以来，已有个别“独角兽”企业陷入困境。比如创立11年、估值一度超过500亿元人民币的“独角兽”柔宇科技，就陷入员工遣散、欠薪欠债的困局，引发市场广泛关注;还有一些原本打算上市的“独角兽”摆下上市的暂停键。

在全球经济不稳定性增加与国内经济下行压力增大的双重背景下，大力支持“独角兽”企业的发展、创造更好营商环境以鼓励更多“独角兽”企业涌现，仍是稳定经济增长、增加发展新动能的一个重要途径。为此，国家已经出台一系列鼓励和支持性政策，涵盖财政、金融、人才等多个方面。去年11月，国务院促进中小企业发展工作领导小组办公室印发《为“专精特新”中小企业办实事清单》《提升中小企业竞争力若干措施》，就为“专精特新”中小企业送出了一批政策“大礼包”。目前，全国31个省区市也均推出了专项政策支持“专精特新”中小企业发展,这成为“独角兽”企业健康发展的强大支撑，也晟为诞生更多“独角兽”企业的沃土。

当然，需要提醒的是，除了政策支持外，“独角兽”企业更应该注重自身定位与内部治理结构的完善。必须摒弃那种只靠“概念”“题材”吸引眼球的做法，事实反复证明，只有拥有强大的创新能力，才能在市场上保持持续竞争力。这也是“独角兽”企业取得更大成功，并最终成长为行业龙头企业的必胜法宝。▲（作者是对外经济贸易大学北京对外开放研究院研究员）