国有企业投融资管理问题及策略

张文怡 绵阳科技城发展投资（集团）有限公司

改革开放以来，社会经济发展迅速，市场经济也发生了翻天覆地的变化，我国国有企业为了适应社会的发展需要，开展了一系列的改革工作，比如国有企业经历了改革、重组、转型等几个重大的变革，并在转型中取得了显著的成就。但是，国有企业在经济转型的过程中会面临很多风险和挑战，比如在投融资方面存在不足等，在机构改革和社会经济发展的过程中加强对国有企业投融资管理中常见问题及应对策略的研究十分必要。

一、国有企业投融资现状

（一）经济增速放缓、融资渠道受限

最近几年，受到外界环境和自然灾害等因素的影响，我国经济发展速度放缓，GDP 年度增长率呈现出低速运行的趋势，金融市场环境不景气，从2013 年到2020 年我国GDP 年度增长率（见表1）可知，我国的GDP 年度增长率处于低速运行的状态。

表1 2013 年到2020 年我国GDP 年度增长率

为了促进我国经济的平稳增长，财政部、银保监会、证监会等部门都加强了对金融行业和金融领域的管理，比如完善金融管理制度、加大对金融领域的管理力度等。这些举措虽然保障了金融市场经济发展的稳定性，但是也对国有企业的发展产生了一定的影响。在金融市场发展不景气的背景下，同时受到新兴产业发展的影响，国有企业的融资渠道更加受到限制。

（二）企业缺乏长远战略规划，发展方向不明确，易造成重复投资

随着社会经济的发展，现代企业如同雨后春笋般发展起来，呈现出一片欣欣向荣的繁荣景象，一定程度上满足了社会发展的需要，但是这也加剧了企业之间的竞争。战略规划作为现代企业“求发展，谋生存”的有力保障，只有建立长远的发展规划，才能应对企业发展中潜在的风险与挑战。

国有企业投融资工作也是如此，如果缺少战略规划，将会对国有企业造成不可避免的经济损失，但是当前国有企业在战略规划上还存在一些问题。一方面，部分国有企业战略眼光短浅，行为短期化，在制订规划时没有从全局的角度出发，不利于国有企业的可持续发展。另一方面，部分国有企业的发展规划并没有结合企业实际发展现状制定，导致战略规划流于形式。国有企业在规划上存在问题以及不能够清晰地定位发展方向，会使国有企业在投融资过程中存在重复投资的现象。

（三）产业布局不合理，主导产业缺失，企业造血功能不足

首先，我国不同领域的国有企业的经营活动不同，在产业结构布局上也存在较大的差异，但是当前很多国有企业在经济发展中开始出现产业结构布局不合理的现象，比如部分市属国有企业大多处于垄断行业，在一般生产加工行业中占有较大的比重，处于产业链的低端环节，竞争力不强，产业结构也不合理。产业结构均衡化发展是保障国有企业各项工作有序推进的重要力量，但是目前国有企业产业结构不合理已成为制约国有企业发展的重要因素。

其次，国有企业在发展中缺乏主导性的产业，缺乏核心竞争力，容易被其他非国有企业超越。国有企业的发展单纯地依靠国家力量扶持和政策保障是完全不够的，国有企业只有从内部工作做起，锐意进取，不断创新与突破，提升企业造血能力，才能实现更大的发展和突破。

二、国有企业投融资管理中的问题

（一）缺乏健全的融资市场体系

国有企业是促进社会经济发展的重要力量，近年来我国也意识到国有企业的重要性，出台了一系列的政策文件扶持国有企业发展，其融资模式也开始多样化。但是相关的调查显示，国有企业融资模式并没有给国有企业的投融资管理活动带来多大变化，因为部分国有企业应用融资模式的水平不高，导致其融资结构过于单一，难以构建更为多样化的融资市场体系，抑制了国有企业的健康发展[1]。

目前，我国国有企业的融资模式主要以银行为载体，国有企业通过与银行合作进而在银行中获得一定的贷款从事融资活动，这虽然能够在短时间内解决国有企业的资金问题，但是会使企业过度依赖银行，产生不可估计的市场风险。

同时，我国国有企业投融资管理还处于初级发展阶段，在管理模式和管理思想上存在很多不足，这就不可避免地会产生很多风险，但是国有企业相关部门并不具备风险防范意识，也没有结合其财务情况进行综合评估与考量，导致在选择融资方式和时机方面考虑不周到，增加了企业的风险，为发展埋下了安全隐患。

（二）缺乏科学的企业内部融资决策体系

投融资是国有企业的重要工作，也是国有企业发展的重要举措。投融资的管理效果直接影响企业的发展质量与水平，在投融资过程中，国有企业必须统筹分析，综合考虑企业发展现状，做出正确的投融资决策。但是在当前，部分国有企业在融资决策中并没有综合考虑实际情况，缺乏一些行之有效的融资决策措施，导致企业融资失败。这对国有企业来说影响是十分巨大的，不仅会造成资金成本投入的增加，而且会给企业带来财务危机，需要引起国有企业的高度重视[2]。

（三）投资战略规划不到位

投资战略规划对于国有企业非常重要。国有企业在制定战略规划的过程中往往会根据目标确定企业的发展战略，这样很容易导致国有企业的投资战略规划与实际发展情况相脱离，最终难以实现国有企业的发展。现阶段，国有企业在制定长远发展规划的过程中，没有明确的长远战略目标，投资评价机制也相对欠缺，降低了企业投资发展的速度，使企业的投融资管理最终收益小于预期，不能达到既定目标[3]。

造成收益难以实现的原因还包括国有企业人才储备不完善，部分国有企业缺乏高素质的投融资管理人才，没有专业人才指导国有企业的投融资行为。这在很大程度上影响了企业对投融资行为的事前分析，不利于企业投融资管理的科学化和规范化。

（四）投融资政策与制度不完善

制度对于国有企业发展具有十分关键的作用。有了制度，国有企业的投融资行为才能按照规范的方式进行。当前，针对国有企业投融资中存在的问题，我国虽然出台了一系列管理制度和规定，还对不合规的投融资行为建立了相应的惩罚机制，在一定程度上约束了国有企业投融资行为。

除了投资国内项目，国有企业还会涉及一些国外投资行为，针对国外投资行为的制度存在空缺。在国有企业改革背景下，国有企业开展的收购、投资和兼并等行为不断增加，但国有企业不论是在投资还是在项目管理方面都缺乏完善的管理制度和规定，这严重影响了企业的发展。

三、国有企业投融资管理的应对策略

（一）推动建立完善现代企业制度，提升资产效益

为有效提高国有企业的投融资管理质量，必须在新的发展环境下加快优化并不断完善企业管理制度，积极推动产权制度的深层次变革。

首先，国有企业需要提高对投融资管理工作的重视程度，正确认识资本市场，充分了解其在国家经济社会发展中的重要主导作用，提高上市融资的主动性，借助金融市场的力量，调整和优化企业内部资本结构，吸引更多的意向投资者，有效拓宽国有企业的融资渠道[4]。

其次，国有企业应强化战略发展，加大对高科技产品、高性能和高收益项目的投资，调整、优化产业结构，提高国有企业的投资回报率。

最后，国有企业应不断优化激励机制，在投融资管理中强调企业治理结构的完整性，形成符合其发展及人力资源成长需求的激励机制，促使国有企业管理人员和工作人员能够全身心地投入国有企业投融资管理工作，为国有企业创造更大的经济效益，实现自身价值。

（二）强化国有企业投融资决策

科学的投融资决策分析可以减少国有企业的潜在风险，保障国有企业的健康发展。

首先，国有企业管理人员应从自身做起，严格履职尽责，结合市场情况转变投融资理念，从实现国有企业的发展目标出发，根据发展现状及发展动态合理地选择投融资项目，确保国有资产保值增值。

其次，国有企业要重视战略发展规划的研究工作，以市场为目标，聚焦主业发展，增强市场核心竞争力，使国有企业与市场朝着同一方向发展，推动国有企业市场化转型。科学研判融资过程中的影响因素，比如融资方式、融资成本及融资途径等，在此基础上加大对融资决策的分析和管理力度，合理评估融资规模，并最终确认优化的融资方案。

最后，国有企业需要加强对自我的认知，特别是对现阶段融资能力和偿债能力的判断，全面加强建设性融资，综合考虑各方意见，降低融资过程中存在的风险，为国有企业的长远发展保驾护航[5]。

（三）改善融资结构，有效对接资本市场

随着市场经济的发展，我国开始加大对债券市场的管理与监督，这也为国有企业顺利进入债务市场创造了条件，这就要求国有企业意识到改善融资结构、有效对接资本市场的重要性。在具体工作中，国有企业应根据发展情况，密切关注企业财务指标，不断优化融资结构，更多地通过发行债券的方式获得资金，推动国有企业的投融资管理。

例如，国有企业一方面可以采用基金融资、资产重组融资、信托融资和基金相结合的方式改善融资结构，积极对接资本市场；另一方面可以通过银行贷款、股票融资及企业债券等形式不断拓宽融资渠道，为国有企业注入发展活力。

（四）完善企业人力资源培训体系

当前，国有企业之间的竞争越来越激烈，人力资源在企业发展中发挥着不可或缺的重要作用，为了提高投融资水平，国有企业应将人力资源培训作为突出的工作任务来抓。

首先，国有企业要完善人力资源培训体系，制订长期的人力资源培训计划，为提高国有企业投融资管理水平创造条件。

其次，国有企业要畅通人力资源晋升渠道，为国有企业工作人员提供公平竞争的机会，让他们在工作中有希望、有憧憬，为了实现价值、获得更高的职位而努力工作，提高投融资管理水平。

最后，国有企业投融资管理人员还要树立与时俱进、不断创新的工作理念，在工作中认识到其在专业素质和专业能力上存在的不足，加强学习，积极地利用多种途径学习投融资管理的相关知识，丰富知识储备，为促进国有企业投融资管理发展做好充分准备。国有企业投融资管理人员只有不断学习才能走得更远，才能促进国有企业获得更好的发展。

四、结语

国有企业的投融资管理工作在现阶段仍存在着一些问题，例如，缺乏健全的融资市场体系，缺乏科学的企业内部融资决策体系，投资战略规划不到位，投资政策与制度不完善等。未来需针对这些问题采取必要的措施，完善企业人力资源培训体系，建立现代企业制度，强化国有企业投融资决策分析，改善融资结构，加强合作与沟通，发挥集体作用，促进国有企业投融资管理的飞速发展。