五粮液陷入困境了吗？

二马由之

2021年7月，考虑白酒已经跌了很多了，打算从几个高端白酒中选一个建仓。瞄准的目标是茅五泸。先在一个周五买了170-180的泸州老窖。周末仔细研究了一下，周一将泸州老窖换成220元的五粮液。

时隔两年后，五粮液是170多元，而泸州老窖已经是220多了。当时放弃老窖，而买入五粮液的理由很简单。五粮液推出了经典五粮液，按照当时的信息及判断看，经典五粮液很有可能让五粮液跻身超高端白酒序列。这相当于再造一个五粮液。

然而，理想很丰满，现实很骨感。五粮液在经典五粮液上的突围并不顺利。

成就一个超高端品牌困难重重。虽然五粮液是茅台之外最有可能再造一个超高端品牌的酒厂。但是这一步五粮液没有成功迈出。

浓香酒需要一个可以媲美飞天的存在。否则饭局上，喜欢喝浓香酒的人喝着1000元的普五，总归不是味儿。

虽然五粮液这次啼声初试不够嘹亮，但是我还是选择用脚支持了他。

让我们在现在这个时间点再去看高端三杰，五粮液显得有些难。

茅老大供不应求，终端价格和出厂价2000元的鸿沟，给了茅台巨大的提价空间。通过直销和非标产品一点点缩减这个价格鸿沟。茅台是舒服的一塌糊涂。

另外，茅台产能较为充足，可以适度放量。

茅台目前是确定性和成长性双优生。

泸州老窖这几年小日子过得滋润，一方面扩大全国化可以带来成长性；其次，低度国窖1573成为了老窖的第二增长曲线。

对比其他两位，五粮液有些难。其他抓手不够给力。五粮液目前主要还是依靠普五一個顶梁柱。而普五目前面临一个重大的困境，就是价格提不上去。只能依靠放量去获得成长。成长因子有些单薄。

这导致了五粮液成为高端三兄弟中2022年成长性最慢的那个。

2023年，五粮液如果想保持15% 以上的增长，需要做的工作很多。

第一、经典五粮液虽然没有实现最初的目标，但是作为超高端白酒中出货量最大的浓香品牌，市场对于经典五粮液是有需求的。五粮液需要再继续花功夫培育、推广经典五粮液；

第二、低度酒市场需求旺盛。江苏、浙江、东北、河北对于低度酒需求不小。老窖虽然拔了头筹。但是五粮液的品牌力强于老窖。不排除后发先至。在高度普五提价不顺的情况下，低度普五是一个机会。需要投入更多的精力。

第三、次高端领域一直是五粮液的短板。这方面不如老窖。但是次高端细分领域的成长性不比高端白酒慢。小五粮和五粮春是五粮液布局次高端的抓手。

第四、今年五粮液遇到明显的成长瓶颈，指望五粮液通过控量挺价来拉升普五的品牌力有些难。估计今年五粮液会控价放量的思路。五粮液的品牌力够，放量问题不大。

总体上，今年五粮液的成长逻辑不如茅台、老窖那样清晰、简单。需要做的细致工作很多。23年将是五粮液充满挑战的一年。五粮液既要实现基本的增长，还有持续培育未来增长的曲线。曾从钦已经上任一年，23年是他的大考之年。