国内外众筹研究的热点、前沿与趋势比较研究

李安琪 张琳

摘 要：基于CiteSpace的众筹文献可视化比较表明：虽然国内外众筹研究的热点、前沿及趋势存在一些共性，但差异仍十分显著。第一，国内学者注重众筹实践应用，国外学者则注重基础理论；第二，国内众筹研究热点变化频繁，持续时间较短。相比之下，国外众筹研究主题持续性较长，可能更加深入，根据相关文献关键词的时序图谱分析，国内众筹研究应加强金融监管研究。

关键词：众筹；可视化；比较；图谱

本文索引：李安琪，张琳.<变量 2>[J].中国商论，2023（08）：-101.

中图分类号：F832.5 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2023）04（b）--03

一些初创者正依赖众筹直接寻求公众，而不是商業天使、银行或风投等的财务帮助[1]。2007年的Indiegogo和2008年的Kickstarter成立，尤其是美国《就业法案》（JOBS Act）签署之后，众筹在欧美获得迅猛发展[2]。在“创新与创业”的国家战略驱动下，众筹在国内同样得到广泛关注[3]。虽然“开放式要约”有效地放松了众筹的距离约束，但是低标准信息披露规则致使众筹面临严峻的信息治理问题[4]。相对国外蓬勃发展，尚不明确的国内金融监管抑制着众筹发展的热情。因此，本文利用CiteSpace对众筹研究进行文献分析，尝试梳理国内外众筹研究热点、前沿主题和发展方向。

本文的国内众筹文献来源于CNKI中国学术期刊数据库，主题设定为“众筹”，时间设定为“2000年1月1日—2021年12月31日”，共检索1328篇。剔除会议通知、会议征稿、成果介绍、报道、卷首语等，最终得到文献样本1281篇。外文文献源自springer和Willey两个外文数据库，检索主题是“Equity crowdfunding”，时间设定为“2000年1月1日—2021年12月31日”，初始外文文献5882篇，最终得到外文文献5705篇。

1 国内外众筹研究热点探讨

1.1 众筹研究文献关键词的中心性分析

关键词的频次与中心性可以指示相关文献的热点和关系，那些高频率和强中心性的关键词就是该领域的主题[5]。

首先，股权众筹、互联网金融是国内众筹研究频次最高的关键词，分别达到417次和127次。另外，关键词之间密切度最高的是股权众筹，其中心性达到0.35，其次是众筹融资、众筹平台、互联网金融、法律规划等。

其次，国外众筹研究的高频关键词是crowdfunding（众筹）、equity crowdfunding（股权众筹）、entrepreneurship（创业）、entrepreneurial finance（创业融资）等。共现关系较紧密的关键词主要有crowdfunding（众筹）、crowdsourcing（众包）、entrepreneurship（创业）、social media（社会媒介）等。

最后，国内外众筹研究者纷纷聚焦股权众筹和众筹平台方面，但国内外众筹研究热点差异明显。例如，国内学者更重视众筹风险识别与控制研究，而国外众筹研究者似乎更加关注众筹机制设计创新。

1.2 众筹研究文献关键词的共现图谱分析

关键词共现图谱分析是通过绘制某一主题中的条目对（单词或名词短语对）的共现图谱，确定相关主题之间的关系。关键词共现分析对学科领域的探索具有重要意义。

根据CiteSpace运行结果（见图1），国内众筹研究关键词共现网络中共有365个节点、547条连线，网络密度为0.0082；在较长3中，有431个节点和1059条连线，密度为0.0114。这表明，国内众筹研究关键词共现网络结构相对松散，研究热点变化频繁。类似地，根据CiteSpace所提供的国外众筹研究关键词共现图谱（图略），国外对众筹的研究较为集中，在众筹、股权众筹、众包等领域已经积累了相当多的研究成果。

2 国内外众筹研究热点演化探讨

2.1 众筹研究文献关键词的时间线图谱分析

本文通过CiteSpace软件文献时间线（Time Line）图谱分析，可以观察文献研究热点的演变态势。本文以关键词（keyword）为网络节点，将时间跨度设置为2000—2021年，以1年为时间切片，提取前10个聚类。

根据CiteSpace软件运行结果（见图2）：首先，国内众筹文献网络模块度（Modularity Q）达到0.801，表明国内众筹文献的引文聚类强度较强，研究边界较为清晰。其次，聚类强度加权平均轮廓值（Weighted Mean Silhouette）为0.9343，表明国内众筹文献同质性较高。最后，农业众筹、法律监管和法律规制是国内众筹领域的研究热点，而奖励型众筹、众筹平台、信息不对称处于国内众筹研究的前沿状态。类似地，可以得到国外众筹领域研究的关键词时间线图谱（图略）。如此发现，国外相关研究文献网络模块度为0.7437，说明国外众筹文献被引聚类强度处于中等水平，低于国内众筹研究；加权平均轮廓值为0.849，表明聚类结果相对合理。此外，entrepreneurship（创业）、cultural production（文化产品）是国外众筹领域的研究热点，而medical crowdfunding（医疗众筹）、entrepreneurial finance（创业融资）及fundraising（筹集资金）正处于国外众筹研究前沿。

2.2 众筹研究文献关键词的突现词分析

突现词（burstterms）是在某一时段出现频率较高的词语。通过对词频变化的分析可以推断出某一特定领域的前沿和演变。根据CiteSpace软件运行结果，得国内外众筹研究关键词突现（见表1）。

首先，国内众筹融资和公益众筹的突现程度较高，分别到7.54和7.47。此外，早期国内学者关注互联网金融、众筹融资、jobs法案等；中期转向众筹出版、众筹新闻、法律监管等；近年关注的主题为公益众筹、奖励型众筹、产品众筹。

其次，国外众筹研究突现词中，crowdfunding platform（众筹平台）、jobs act（促进初创企业就业法案）及articulo（危象）突现词持续时间较长；motivation（激励）的突现程度最高，达到2.44；新近国外研究（2018—2021年）关注fintech（金融科技）、donation（捐贈）。

最后，股权众筹、债权众筹、领投人、信息不对称、投资者保护等是国内外众筹研究的共同热点。当然，国内外众筹研究热点有较大差异。

2.3 众筹研究文献关键词的时序图谱分析

本文以1年为时间切片，分别选取2010—2021年的国内外众筹前30个引次数最高的文献，通过建立关键词时序图谱，分析国内外众筹研究阶段特征。根据CiteSpace软件时序图谱（限于篇幅就不显示）可以得出如下结论：

首先，国内众筹研究大致可分为三个阶段：（1）第一阶段（2010—2012年）。此阶段，众筹主题是融资绩效与投资者行为。（2）第二阶段（2013—2015年）。该阶段研究主题呈多元化，其中主题包括股权众筹、互联网金融、众筹融资、影响因素、众筹平台。（3）第三阶段（2016—2021年）。此阶段，国内研究主题是公益众筹、奖励型众筹及网络众筹。

其次，国外众筹研究时序可划分为三个阶段：（1）第一阶段（2010—2012年）。研究聚集在crowd —funding（众筹）、crowdsourcing（众包）、entrepreneurship（创业）等。（2）第二阶段（2013—2017年）。研究热点是equity crowdfunding（股权众筹）、entrepreneurial finance（创业融资）、reward—based crowdfunding（基于奖励的众筹）等主题。（3）第三阶段（2018—2021年），研究主题集中于micromecenazgo（集资）、patient—funded（患者资助）、clinical trial（临床试验）等领域。

最后，国内外众筹研究热点演化主线是众筹平台治理。国外众筹动态引领国内众筹研究发展，一些研究热点在国外预热和发育后才引得国内学者关注。另外，国内股权众筹研究维度变化明显高于国外。热点的快速变化可能意味着研究深度不足。与此同时，国内后续研究更加注重实际应用，关注重点是产品众筹和公益众筹；国外文献更加注重股权众筹基础理论框架研究。

3 结语

当前，众筹在国内发展受到一定程度的抑制，不但奖励众筹存在异化为另类“电子商务”的倾向，而且众筹平台纷纷解散，可见众筹在国内宏观审慎金融环境存在“水土不服”。正如一些研究所指出的，中国的市场往往存在“过度监管和监管缺位并存”的二元化特征[6]，众筹的金融监管体制需要在推进金融监管与创新激励之间权衡[7]。因此，众筹沙盒监管研究不仅是响应金融科技研究世界潮流的需要，还是推动国内多层次金融体系建设的需要。

参考文献

张琳.认知偏误与农业众筹信息治理：基于大数据文本挖掘[M].厦门：厦门大学出版社，2021.

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沈伟，张焱.数字普惠金融对农户创业的影响机理及实证分析[J].比较法研究，2020（5）：188-200.

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