建设现代中央银行制度

党的十九届四中、五中全会和党的二十大都明确提出建设现代中央银行制度，为做好新时代中央银行工作指明了方向。作为政府的银行、银行的银行、发行的银行，中央银行重点要维护好币值稳定和金融稳定，为实现充分就业和经济增长奠定坚实基础。

坚定维护币值稳定，守好老百姓的钱袋子，是现代中央银行的重要任务。早期中央银行主要是为政府融资服务，瑞典国家银行是当今成立最早的中央银行，但英格兰银行则被公认是现代中央银行先行者，这主要是因为1844年英国正式采用了金本位制，避免了政府过度攫取金融资源并引发严重通胀。当前，各國货币政策都以通胀作为首要目标，财政政策则在促进结构优化等方面发挥更大作用。在我国，作为国家的两个“钱袋子”，财政和央行始终注意要建好“防火墙”，加强协调维护物价稳定。

中央银行也要关注产出就业等目标。货币政策传导存在一定的时滞，对供给推动型价格上涨作用往往有限，通胀波动与产出波动还存在一定的交替关系，过于严格追求价格稳定可能导致经济大起大落。中央银行在维护物价稳定的同时，必须兼顾增长、就业等其他目标。从我国实际出发，应注重发挥好货币政策工具总量和结构的双重功能，通过适度的结构性货币政策工具，重点支持“三农”、小微民营企业和绿色发展。

现代中央银行必须维护好金融稳定。金融稳定能够减少市场波动对货币价格（利率）的干扰，这与币值稳定在总体上是一致的。因此，在可能出现流动性危机时，央行应充分发挥最后贷款人作用，维护金融体系稳定，这也是19世纪末20世纪初工业化国家纷纷成立中央银行的主要原因。全球金融危机后，中央银行更加关注金融周期变化，健全宏观审慎政策，普遍采用货币政策与宏观审慎政策双支柱调控框架，在系统重要性金融机构管理和风险防范中发挥更大作用。在极端情形下，货币政策的快速转向和大幅收紧可能会导致金融不稳定，特别是在监管有所放松、利率长期处于低水平、金融机构内部风险管控比较薄弱的组合环境中。近期美国、欧洲的风险事件提供了一系列可以深入研究的经典案例。这也说明，央行的币值稳定目标与金融稳定目标仍可能存在冲突，货币政策和宏观审慎政策框架都需要根据实际情况的变化不断优化调整。

中国式现代化对建设现代中央银行制度提出了新要求。在我国建设现代中央银行制度，既要充分借鉴国际最佳实践，又要立足我国国情。立足新发展阶段，必须以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，落实新发展理念，构建新发展格局。《清华金融评论》将“建设现代中央银行制度”作为本期封面专题组织研讨，对进一步加深相关问题的理解，加快建设我国现代中央银行制度，走中国特色金融发展之路，将起到积极作用。

（宣昌能为中国人民银行副行长。）