资产质量分析法在财务报表分析中的应用

赵迎红

摘 要：文章将苏宁易购作为案例研究对象，以其2017-2021年度财务报告对外报送的财务报表数据为基础，运用项目质量分析法对其整体资产质量进行分析。通过分析发现，苏宁易购整体资产结构合理，但受新冠肺炎疫情的持续影响，保值性受到了一定的影响，公司流动资产和非流动资产质量均有所下降。

关键词：资产质量分析法；财务报表分析；苏宁易购

中图分类号：F27     文献标识码：A      doi：10.19311/j.cnki.16723198.2023.13.027

0 引言

苏宁易购成立于1990年，总部位于南京，由苏宁电器有限公司发展而来。经历了专业空调、综合性电器连锁商店发展后，苏宁易购通过线上自营、开放跨平台运营，跻身中国B2C行业前列，实现线上线下的融合发展。经营商品涵盖传统家电、消费电子、百货、日用品、图书、虚拟产品等综合品类，在行业竞争中占据了主导地位。

通过对苏宁易购2017-2021年的财务报表数据进行分析，分析其资产质量和经营现况是否存在问题，预测其未来的发展趋势。

苏宁易购2021年度财务报告显示，2021年资产总额为17073808.6万元，与2020年的21207520万元相比减少了4133711.40万元，同比下降19.49%；净资产为3209806万元，相比2020年减少了4475938.70万元，同比下降58.24%。在此，对苏宁易购资产质量进行具体分析。

1 流动资产质量分析

1.1 货币资金与交易性金融资产质量分析

苏宁易购2021年度财务报告显示，2021年货币资金为17967亿元，占资产总额的1052%，2020年苏宁易购货币资金为25888亿元，占资产总额的1221%（见表1）。与2020年相比，苏宁易购2021年货币资金减少7921亿元，下降了196%。从货币资金的构成来看（報表附注显示），在17967亿元的货币资金中，有15266亿元用于质押、保函保证金、担保等的其他货币资金（不能快速变现），占比高达85%，2020年此项金额为17216亿元，占比为665%。

交易性金融资产主要为理财产品和以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，其占资产总额的比由2020年末的750%增长到2021年末的832%（见表1）。虽然持有量增加，但报表附注显示理财产品金额为2728亿元，仅占2369%，且有131亿元已质押；以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产中，持有“万达商管”的181，834，884股普通股已质押给银行（2020年无质押）。表明苏宁易购2021年货币资金结构发生了改变，处于经营中的货币形态资金减少，自由度降低，运用质量下降。苏宁易购货币资金的减少与自由度降低，势必导致财务状况恶化，财务风险增加。

1.2 债权项目质量分析

苏宁易购债权项目占比最高的为预付账款（见表2），2021年和2020年分别为20383亿元、24787亿元，占资产总额的比重分别为1194%、1169%。报表附注显示，一年以内的预付账款所占比重分别为988%、9814%，变动幅度不大、比较平稳。

应收票据和应收账款合计净额2021年和2020年分别为556，5628万元和939，2998万元，占资产总额的比重分别326%和443%，占营业收入的比率分别为401%、372%，均居行业平均水平；但2021年和2020年计提坏账准备金额分别为292，7139万元、69，8051万元，2021年计提坏账准备是2020年的42倍，两年以上应收账款占比分别为815%、255%。长期应收账款所占比例大幅增加，发生坏账的可能性就增加，表明苏宁易购的财务状况在恶化。

苏宁易购2021年和2020年其他应收款占资产总额的比重分别为085%、059%，占比很少，对资金的挤占较小，主要为应收股利、加盟商往来款、押金及保证金、应收房产处置款等，且大部分账龄在1年以内，不容易发生坏账，对资金流动性的影响较小。

1.3 存货项目质量分析

苏宁易购2021年和2020年存货占资产总额的比重分别为7.2%、11.44%（见表3），占比合理，不会对企业资金的流动性产生较大影响；从另一方面也反应出苏宁易购销售运营并未受疫情影响，经营状况比较稳定。

2 非流动资产项目分析

2.1 长期股权投资质量分析

苏宁易购2021年长期股权投资占资产总额的比重由2020年的1856%下降为896%（见表4），表明长期股权投资保值性降低。主要原因在于计提了8618亿元的减值准备，另外，被投资企业发生重大财务困难，信用风险已显著增加，根据预计可回收的现金流量现值计提约20990亿元坏账准备，苏宁易购按照权益法调整了10285亿元当期损益。

2.2 投资性房地产与固定资产质量分析

苏宁易购投资性房地产由2020年的325%增长至438%（见表4），由2233亿元的固定资产转入带来的（报表附注显示），因此，导致固定资产由2020年的853%降为781%。另外，受新冠肺炎疫情的影响，市场租金下降，部分机器设备、电子设备、运输设备及房屋及建筑物保值性降低，存在减值迹象，因此，2021年度对投资性房地产和固定资产分别计提了4，824万元、8，601万元减值准备。

2.3 无形资产质量分析

无形资产主要由土地使用权、软件、商标及域名、客户关系类、优惠承租权等组成，2021年占资产总额比重由2020年655%下降到543%（见表4）。主要因新冠肺炎疫情的持续影响，对客户关系类无形资产所属资产进行减值测试后，计提了522亿元的减值准备。另外，因物流仓储业务的改变，苏宁易购2021年度决定终止天天快递物流业务，将原收购天天快递物流所产生的无形资产1309亿元全额计提减值准备。

3 苏宁易购资产结构质量分析

选取苏宁易购股份有限公司资产负债表和利润表的部分数据（见表5所示）。苏宁易购2021、2020年资产总额分别为17，073，808.6万元、21，207，520.0万元，其中流动资产分别为7，527，933.3万元、107，483，606.6万元，占资产总额的比例为44.09%、50.68%，主要以货币资金与预付账款为主，资产结构合理。存货仅占营业收入的8.85%，占比不高，处于行业正常水平，不会对企业的流动造成较大影响，比较合理。存货周转率9.4次/年，能够缩短运营周转期，营运资金使用效率较高，整体运营效率也较高。同时，从另一方面体现出公司销售情况受疫情影响不大，销售情况良好，经营状况较为稳定，整体资产结构合理。

4 结束语

苏宁易购是一家经营综合类品种的线上线下融合发展的企业，虽然整体资产结构合理，但无论是流动資产还是非流动资产，资产质量均有所降低。受新冠肺炎疫情的持续影响，零售分部业绩未达预期，公司的流动性存在一定的问题，导致企业非流动资产保值性受到了一定的影响，特别是长期股权投资、无形资产保值性影响较大。

首先，苏宁易购货币资金结构发生了改变，不能快速变现的用于质押、保函保证金、担保等的其他货币资金较高。另外，交易性金融资产虽然持有量增加，但其持有“万达商管”的普通股已全部质押给银行，处于经营中的货币形态资金减少，自由度降低，降低了流动资产的质量。另外，账期超过两年的应收账款所占比例大幅增加，表明苏宁易购的财务状况在恶化，加大了公司的财务风险。

其次，长期股权投资计提减值准备86.18亿元，另外，因被投资企业发生重大财务困难，信用风险显著增加，计提了约209.90亿元坏账准备，苏宁易购按照权益法调整当期损益102.85亿元，导致长期股权投资保值性降低。受新冠肺炎疫情持续性影响，市场租金下降，部分机器设备、电子设备、运输设备及房屋及建筑物存在减值迹象，对投资性房地产和固定资产分别计提了4824万元、8601万元减值准备，保值性降低。

再次，受新冠肺炎疫情持续性影响，客户关系类无形资产保值性降低。另外，由于物流仓储业务的改变。此外，苏宁易购2021年度终止了天天快递物流业务，将原收购所产生的无形资产全额计提了减值准备。

随着疫情防控政策的全面调整，社会经济已进入全面复苏阶段，苏宁易购应抓住时机，快速恢复线下零售，使线上线下快速融合在一起，进而将带动公司经营业绩的恢复与提升，可使公司的资产质量得到改善。

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