COB技术悄然开花结果

苗中杰

上周我们聊到COB工艺助力LED显示屏行业触底反弹的话题，本周涉足MiniLED背光产品的芯瑞达公布半年报，公司1-6月在显示模组类产品出库5454.59万件，同比仅增长4.83%的情况下，实现营业收入62659.63万元，同比大增44.56%；实现净利润8749.49万元，同比增长58.01%；公司扣非后净利润增幅更是高达72.03%，如何看？

芯瑞达的营业收入主要由显示模组和显示终端两部分构成，2023年上半年公司显示模组业务的营业利润为8595.06万元，显示终端业务的营业利润为3797.70万元，可见显示模组业务是公司业务的主要利润来源。公司曾在业绩预增公告中称，净利润大幅增长是“因为随着具有可比性能参数优势的MiniLED技术应用渗透加快、场景增多、消费偏好增强、市场规模放大，公司的长期研发投入转化为技术与市场的能力进一步放大，体现为显示模组量利双增，加厚公司业绩”。

在半年报及公司调研活动中，芯瑞达称，公司营业收入及净利润增长是因为MiniLED模组销售大幅增长，尤其是今年二季度公司MiniLED显示模组营收环比一季度增长近200%。实际上2023年第一季度，公司MiniLED背光產品营收占显示模组的比例仅有15%，占比并不高的MiniLED显示模组业务的提升却能够带来公司营业收入及净利润双双大幅提升，也从侧面印证了LED行业正在触底回暖。

MiniLED背光技术方案有POB、COB和COG三种，芯瑞达在半年报中提到公司先后完成了灯驱一体全倒装COBMiniLED背光显示光电系统，灯驱一体POBMiniLED背光显示光电系统等新产品开发设计，究竟哪种背光技术方案更有优势？

目前，背光技术市场主流应用方案为POB和COB，两种方案各有优劣。但从2018年以来MiniLEDCOB工艺已经做了3次大幅度的优化和调整，2022年的产能效率相较于2021年提升了25%，随着新的设备的引入和新的工艺的验证导入，整体效率有望能继续提升，未来整体效率提升空间明显。MiniLEDCOB技术2022年才被厂商大量推向市场，从未来发展看，COB在下沉市场上面的发力和技术多元化拓展上表现亮眼，且随着工艺的优化使得效率的提升，材料成本逐步下滑，未来MiniCOB产品将会领先和部分取代POB，采用COB方案的MiniLED背光产品将会是更优的选择。

兆驰股份本周也在半年报中称，2023年上半年，LED市场需求企稳回升，在稼动率、库存、价格三个维度均呈现环比改善的迹象，尤其在LED显示，COB作为新技术路径在商用化的应用中加速渗透，为LED产业链打开新的成长空间。截至2023年上半年，兆驰股份拥有600条COB封装生产线，已实现P0.65-P1.87点间距全覆盖。下半年，随着后续扩产的1100条COB封装生产线逐步投产，公司产能将大幅提升，未来COB直显将成为LED产业链中重要的业绩增长点。

刚才你提到了芯瑞达的COBMiniLED背光技术，也提到了兆驰股份的COB直显封装技术，实际上COB技术最早发源于上世纪60年代，为何直至今日才被厂商大量推向市场？

COB是目前Mini/MicroLED可以实现大规模商用化的惟一可靠路径，过去受直通良率低、检测返修难、颜色/墨色一致性等因素制约，COB技术一直难以大规模普及。近年来，随着成本的大幅下降及终端消费需求升级，COB将会在P1.0以下微间距显示市场成为最优技术路径。以兆驰股份为例，2023年第二季度，公司凭借全产业链布局优势，突破核心技术难点，实现COB显示成本大幅下探，在P1.25、P1.56市场已较SMD封装技术具有更高性价比，公司订单呈现爆发式增长。

除芯瑞达、兆驰股份外，不少公司均开始在COB技术领域进行研发投入和产品创新。其中如艾比森自2016年以来积极储备布局倒装COB技术，打磨COB尖端产品，在全球市场取得了亮眼的表现，公司作为行业内率先布局倒装COB技术的先行者，随着COB二期量产车间的投产运营，在高端微间距显示市场的竞争力大幅提升。此外如雷曼光电于2022年推出全新一代具有自有知识产权的像素引擎倒装COB产品，公司现有业务中COB产品的生产主要为正装COB技术通过，而公司正在通过定增投向主要采用倒装COB技术的超高清显示改扩建项目。

（本文所涉个股仅做举例，不做买卖推荐。）