数字素养对农村家庭金融参与的研究

蒋 雯

(南京林业大学 经济管理学院，南京 210037)

1 引言

2022年《全球财富报告》指出中国财富中位数是所有地区中速度最快的。随着金融市场的发展以及家庭财富的持续上涨，居民家庭金融资产结构应当从单一模式向多种资产组合模式转变。但现实并非如此，《中国家庭财富指数调研报告》发现在2022年第四季度财富增加中房产占比63.9%，金融资产贡献率32.4%。中国居民家庭资产负债表中2022年居民股权、证券投资资金、债券投资等都有不同程度的下降，将近七成家庭资产结构单一、资产配置较少。单一的资产组合不仅无法增强家庭抵御风险的能力还会减缓家庭财产性收入。那么到底如何提高居民参与金融市场？

影响家庭金融参与包括非农就业[1]、社会互动[2]、金融素养[3]、媒体理财信息[4]等。随着数字技术快速发展，部分学者开始研究数字技术对家庭金融参与的影响。数字技术提高家庭对保险市场的参与[5]，提升金融市场参与的概率，而且农村家庭参与概率高于城镇[6]。由于数字技术更新迭代，人力资本差距在一定程度上影响居民参与金融市场[7]。对数字素养主要集中在促进农户创业[8]、农民增收、增加家庭经济福利等。但是关于数字技术与金融参与的研究还停留在接入水平上，鲜有研究数字应用能力即数字素养与家庭金融市场参与之间的关系。因此本文从数字素养视角，针对农村家庭金融参与问题展开探讨。

本文利用中国家庭追踪调查中的面板数据来探究数字素养对农村家庭金融市场参与的影响。本文可能的边际贡献在于：第一，根据中国农村家庭特征来评估数字素养，从数字素养角度考察农村家庭金融参与的影响因素；第二，探讨并检验信息获取在数字素养增加农村家庭金融参与的作用机制；第三，从年龄层面探究农村居民数字素养与家庭金融市场参与的异质性，为精准提高农民数字素养提出政策建议。

2 研究假设

2.1 数字素养与农村家庭金融市场参与

随着我国数字经济的持续发展，数字技术通过互联网信息渠道为农户提供投资途径。当出现合适投资机会时，农村家庭缺乏金融知识和信贷约束是限制参与金融市场的主要原因[9-10]。首先，数字素养可以提高农户金融知识，理解金融产品的优势和风险，降低金融决策中信息处理成本，有利于农户选择匹配适合家庭实际情况的金融资产实现风险转移，减少金融排斥。其次，数字素养可以提高农户对数字金融服务的认知力，增强风险承担态度[11]，增加对网络投资平台的使用。最后，收入是限制农户参与金融市场的重要原因，数字素养能够让农户获取工作机会增加劳动者收入，盘活农村资产以提升财产性收入[12]。作为生计资本之一的人力资本是影响农村创业行为重要因素[13]，数字素养作为人力资本为农户获取创业机会与资源[14-15]，让家庭财富达到参与金融市场的标准。

H1：数字素养能够增加农村家庭金融参与

2.2 数字素养，信息获取与农村家庭金融市场参与

数字素养正不断拓宽农村家庭获取信息的途径，为农户提供及时有效的经济信息。倘若缺乏信息获取能力，则难以了解金融知识，限制其数字金融行为。随着互联网数据潜力充分释放以及市场交易的透明化，高数字素养的农户在网络上及时获取投资信息以进行投资决策，提高参与金融市场的内生动力。数字技术以低成本处理海量信息，并提升信息的真实性、有效性，从而改善金融市场信息不透明的情况，有利于金融机构为农户量身定制金融产品，促进农户参与金融市场。除了通过互联网获取信息，另一个重要途径是社会网络[16]。在社会网络中村干部比普通村民更易获取信息资源[17]。而高数字素养农户利用互联网产生交流的便利渠道扩大社会网络，降低互换金融信息的时间，增加农户参与金融市场的概率。

H2：数字素养通过扩大信息获取提高农村家庭金融参与

3 数据与模型

3.1 数据来源

文章的数据来源于CFPS。为了扩大样本量，本文选用CFPS最新公布的2018年和2020年数据，其中变量主要来自于家庭库和成人库。数据处理过程如下：①根据居住地，选择农村样本；②合并家庭库与成人库；③处理缺失值和异常值后得到样本量为 6 744 面板数据。

3.2 变量选择

被解释变量：本文的被解释变量为家庭金融参与。家庭资产的投资组合多样化，不仅包括银行存款和政府债券，还包括股票、共同基金和其他证券。因此参考刘志峰(2023)[18]使用“您家现在是否持有金融产品”和“是否拥有定期存款”作为衡量农村金融市场参与测度指标。如果持有金融资产则设置为1，否则设置为0。

核心解释变量：数字素养。本文参考王杰等使用得分法计算数字素养。根据每个数字素养测量题的答案进行赋值，“从不”赋值为0，“几个月一次”赋值为1，由此以等权重计算的数字素养得分区间为(0，5)。根据数字素养得分法显示，从2018—2020年的农民数字素养均值为1.63，可见农民的数字素养还是处于较低水平。具体测量题见表1。

表1 数字素养测度题目

控制变量：参考目前对于金融市场参与分析的文献，本文的控制变量使用户主特征和家庭特征。户主特征有年龄、性别、婚姻、政治面貌、健康状况。家庭特征有家庭人口、少儿比例、老人比例。

具体的变量、描述性统计见表2。

表2 描述性统计

3.3 模型设计

由于本文使用面板数据且被解释变量家庭金融市场参与属于二元变量，且logit模型因此选用面板logit模型。

Yit=β0+β1DLit+∑γXit+λt+μi+εit

(1)

式(1)中，Yit表示第i个农村家庭在第t期的家庭金融市场参与；DLit表示第i个农村居民在第t期的数字素养；Xit表示控制变量；λt表示时间固定效应，μi表示个体固定效应。

4 实证研究

4.1 基础回归和内生性检验

本文选择随机效应，具体基准回归结果见表3。表3中(1)(2)分别加入户主特征和家庭特征回归，结果显示数字素养对农村家庭金融市场参与的影响显著正向，影响的边际效应为0.189。从经济意义来看数字素养每上升一个标准差，农村家庭金融市场参与提高0.05。

表3 数字素养对农村家庭金融脆弱性的回归结果

本研究可能存在内生性问题。一方面数字素养越深的家庭对金融市场了解和参与程度更深；另一方面，金融市场参与越深入，就越会努力提升数字素养以寻求更好的投资机会。因此本文选择“除受访户主自身外同一村庄其他农户平均数字素养均值”[19]作为工具变量。因为处在同一社区的家庭受到当地基础建设、教育水平等一系列因素和同一社区内的数字素养水平相关，然而同一社区内的其他家庭的数字素养又不会直接影响家庭金融参与。表3中(3)汇报了内生性的结果，工具变量与农民数字素养具有显著影响，在控制其他解释变量不变的情况下，数字素养的系数显著正向，与基准回归结果相一致，假说1仍然成立。

4.2 稳健性分析

4.2.1 更换估计方法

在前文的基础回归中使用面板Logit模型，为了确保实验的准确性，将模型替换为面板probit模型。经过回归后结果见表4中(1)列，可以看到此次回归与前文的模型结果相同，仍是显著正向。

表4 稳健性检验结果

4.2.2 替换核心解释变量

前文中数字素养是采用得分法计算得出，为了验证实验结果的稳健性，本文使用数字素养因子分析法替换得分法。本文采用主成分分析法测度，其中从2018—2020年的累积方差贡献率分别为 65.398%、89.412%。在因子分析中，KMO值分别大于0.8，同时，Bartlett球形度检验统计量的显著性P值都为0.00。使用新的核心解释变量重新回归后，结果可见表4中(2)列。回归之后，可见前文的结果还是比较稳健的。

4.2.3 剔除互联网发达城市

根据各省的互联网普及率可得，北京、上海、广东、浙江、福建排列前五，网络普及率较高。当地的基础网络设施以及网络教育在一定程度上超过其他省份，该省农民数字技术接入水平，受到数字素养教育的可能性比处于低水平互联网普及率的地区更高。因此剔除这五个地区后，再进行回归。结果可见表4中(3)列。可以看出数字素养对于农民家庭金融市场参与的作用仍然是显著正向，支持了前文的结果。

4.3 异质性分析

不同年龄阶段对于通过数字技术学习和获取数字资源的能力程度各有不同。本文进一步探讨不同年龄段数字素养对家庭金融参与的影响。按照户主年龄将样本分为三个部分，分别是小于30岁的青年组、大于30小于60岁的中年组以及大于60岁的老年组。根据表5中(1)(2)(3)结果可知数字素养对于中年组和老年组的金融参与促进作用更加明显。原因可能是因为中老年群体的家庭财富已经到达生命周期的顶点，风险承受能力强，为扩大财富选择参与金融市场可能性更大，而且当数字素养提高时，中老年家庭来自于社会网络的投资信息增加，其参与金融资产的机会也增加。

表5 异质性分析

4.4 机制分析

具备足够的信息获取金融信息是农户发现合适投资机会的关键，农户可以从多种渠道获取金融信息以加深对于金融产品的了解和认知。因此本文使用信息获取作为机制变量，通过逐步回归法并进行sobel检验分析数字素养如何影响农村家庭金融参与。表6中(2)显示，数字素养对信息获取显著正向影响；根据表6中(1)(3)的回归结果可见数字素养和农村家庭金融参与也是显著正向。信息的增加会减少信息不对称，降低农户对于金融产品的不信任与顾虑，显著提高农村家庭金融市场的参与。假设2得到证实。

表6 机制检验

5 结论和启示

5.1 研究结论

本文不仅从理论层面阐述数字素养对农民家庭金融参与的重要作用，还通过CFPS面板数据构建农民数字素养实证检验数字素养对农民家庭金融参与的影响以及信息获取中介作用。本文的研究结果如下：第一，数字素养对农民家庭金融脆弱性有正向影响，农民数字素养越高，其家庭金融参与程度越深。在经过内生性和稳健性检验后，该结论仍然稳健；第二，本文实证研究结果显示数字素养通过拓展信息获取以增加农村金融参与；第三，异质性分析发现数字素养对中老年家庭的金融参与正向影响更大。

5.2 政策建议

基于上述研究结论，提出如下建议：第一，政府持续建设农村数字设施，扩大农村地区5G、大数据等数字技术的覆盖范围，为农户利用数字技术提供技术基础；第二，不断弥补数字鸿沟，重视影响人力资本要素，确保信息获取渠道增加，促进金融市场参与；第三，在大力发展数字经济时也应当注意关注缩小数字素养弱势群体差距。政府应重视中老年家庭数字素养教育，利用多种方式培训方式，引导农民适应数字化的发展趋势。