英伟达GTC发布重磅AI创新 产业迭代升级有望推升行情热度

梁杏

2024年英伟达GTC大会召开，发布了包括AI算力、机器人、智能汽车等多领域重磅产品，带来AI产业链能力全面升级。

英伟达GTC大会召开助力AI性能跃升

以往英伟达GTC大会发布的内容，从云计算到大数据技术，高性能计算到无人驾驶、机器人到人工智能，再到全球AIGC浪潮，一定程度上引领全球科技创新。

2024年GTC大会最重要的看点是AI算力硬件，英伟达发布了采用新一代Blackwell架构的B200GPU和GB200超级芯片。其中，B200搭载了2080亿个晶体管，是上代芯片的2.6倍。同时，B200采用了第二代Transformer引擎，可提供高达40PFLOPS的FP4计算性能，是上代芯片的5倍。此外，B200采用了下一代NVLink技术，每个芯片具有1.8TB/s的双向带宽，是上代芯片的2倍。

GB200由2个Blackwell GPU和1个Grace CPU构成，计算性能和效率上有顯著提升，在拥有1750亿参数的GPT-3大模型基准测试中，性能是H100的7倍，训练速度是H100的4倍。此外与H100相比，GB200可将成本和能耗降低多达25倍。目前AWS、谷歌、Oracle、微软等海外大型云计算厂商均计划在云基础设施中搭载Blackwell架构的芯片。

人形机器人层面，英伟达推出GR00T机器人项目。该模型为世界首款人形机器人模型支持通过语言、视频和人类演示，理解自然语言、模仿人类动作，快速学习协调性、灵活性及其他技能。

此外，英伟达车载计算平台DRIVE Thor将与Blackwell架构整合，预计最早在明年的生产车辆中使用。包括比亚迪、小鹏汽车等国内车企都已宣布与英伟达加强基于DRIVE Thor平台的合作，助力高阶自动驾驶的加速落地。

产业链迭代升级不断 AI行情热度有望提升

同期，本周美联储召开了3月议息会议，以一致同意的投票结果维持基准利率5.25-5.50%不变，符合市场预期。同时美联储点阵图维持2024年75bp降息指引，鲍威尔言论也显鸽派，市场受到提振，预计以AI产业链为代表的全球科技股行情也会相对受益。

海外算力产业链在A股最直接的映射或仍是通信设备里的光模块。从英伟达官方介绍来看，GB200 NVL72单机柜内部的计算节点与NVLink Switch互连主要使用铜缆、无需经过光电信号转换，引发市场对于连接需求重新回归铜缆而减少光模块的担忧。

但实际上，这部分内部互连与此前GH200机柜内互连方案一致。此外，机柜实物内部使用铜的同时，也大量使用光口，考虑到机柜之间光互联，GPU与光模块的比例甚至可能达到1：12左右，远高于悲观预期的1：3左右。

未来光模块依然是核心算力设备板块，国内龙头厂商先发优势显著，拿下北美订单具有高确定性，同时业绩能见度高、落地性强。部分龙头公司2023年归母净利润增速在70%以上，此前储备的高速率光模块等新技术也在持续落地，2024年光模块公司或仍将迎来订单、业绩的放量，可以关注通信ETF的投资机会。

另外下游应用端也是发展较快的环节。近期海外机器人公司Figure发布了Open AI与Figure合作的人形机器人的最新进展。在视频中，机器人能够根据人类的语言指令为其递上苹果，用手将纸团放入篮子中。机器人产业ETF部分零部件相关成分股也有望受益于承接国内外机器人厂商订单。

国内本周AI大模型初创企业——月之暗面宣布在大模型长上下文窗口技术上取得新的突破，Kimi智能助手已支持200万字超长无损上下文，并于即日起开启产品“内测”。这距离去年10月Kimi智能助手正式推出，最高可支持20万汉字无损上下文输入，才过去不到半年时间。且公司已经有多模态方面的研发，目前正在按照固有节奏推进，预计将会有相关产品发布。

国内外AI多模态大模型的持续突破及后续商业化，有望大幅降低广告、课件、短剧、动画、剧集、电影、游戏等制作成本，提高IP开发、广告营销、教学效率、游戏研发效率及体验，扩大商业化空间。对应到基金投资，AI应用端相关标的影视ETF、游戏ETF也有较好的表现机会。

（作者系某公募指数投资总监。文中所提基金仅为举例，不作为买卖推荐。）