市场经济视域下企业财务危机预警论略

晏锦

摘 要：在激烈的市场竞争中，任何一个企业都无法做到完全依靠自有资金把企业做强做优做大，这种情况之下，企业要早日达成发展目标和有效推进发展战略，以“借鸡下蛋”的方式举债经营不啻为明智之举，为众多企业所屡试不爽。但同时，这也非常容易让企业背上财务危机的包袱，亦即“明显无力按时偿还到期的无争议的债务的危机”。唯如是，基于市场经济环境的竞争性、复杂性而探讨财务危机预警问题，是极具现实意义的。文章指出了加强财务危机预警管理的理由，重点讨论了对危机预警指标的分析。

关键词：财务危机预警管理；理由；指标；市场经济环境

举债经营，也被业界称作“负债经营”，是市场经济环境中企业惯用的一种经营方式，有助于企业在面对激烈市场竞争的时候，筹集到更多的发展资金，获得更大的资金动力，从而取得更好的发展业绩，打造更具未来性的发展前景。然而，举债经营这种方式，也容易让企业遭受到财务危机的威胁，不论企业是通过银行借款、发行债券、租赁拟或是商业信用等方式筹集的资金，如若出现“明显无力按时偿还到期的无争议的债务的危机”的情形，那么企业就陷入到了财务危机之中。市场经济是无情的，财务危机是残酷的，轻则会让企业的债务如“滚雪球”般越滚越大，重则甚至还会把企业拖入到濒临破产的状态，所以，“借鸡下蛋”虽好，但加强对财务危机预警管理却至关重要，大意不得。

一、市场经济视域下企业加强财务危机预警管理的理由

加强预警管理是化解危机最有效的方法，财务管理作为企业经济管理的核心、重中之重，作为维系企业正常有序运营的关键环节，通过加强对危机的预警管理，可以把财务管理面临的危机情况和危险情况预先告知给企业管理层，并帮助企业管理层分析导致发生财务危机的因由，将财务管理中潜藏的危机因素挖掘出来，为企业提前采取防范和化解措施争取时间，从而有效化解危机爆发可能性，把危机给企业经济活动造成是损失将至最低点。

作为一种预防和化解方式，财务危机预警管理通过对财务状况的跟踪监控，能及时发现财务管理运行过程中出现异常的征兆，并迅速向企业发出报警信号。这是因为：

第一，财务危机预警管理能产生监测作用，能跟踪检测企业的生产经营过程，并将发生的情况反馈给财务管理部门，方便财务管理将生产经营过程中发生的情况同预定的目标、计划进行核算、对比，找出偏差，从而找出偏离目标和计划的原因。

第二，财务危机预警管理能产生报警作用，可以利用检测结果判断企业经营状况的好坏，分析经济活动过程中存在的短板和不足，并对财务管理者发出警告，告知危险的潜在及其形成的原因，方便财务管理通过制定有效措施来阻止财务状况的恶化，力求防患于未然。

第三，财务危机预警管理能产生匡正作用，可以根据企业经营活动面临的危机情况及其潜在风险因素的情况，给出应对措施、解决方案，方便企业经营活动及时纠正偏差、挽回失误，财务危机预警管理的匡正作用是基于监测、分析的基础上形成的，有助于帮助企业把经营活动带回到正常运转的轨道上来。

第四，财务危机预警管理能产生镜鉴作用，这是因为，通过预警管理不仅能帮助企业及时避免危机的发生，而且还能对危机产生的原因、采取的应对措施和进行处理的结果等做出详细的记录，从而为后续企业经营活动和财务管理的健康运行提供宝贵的经验借鉴。

二、市场经济视域下企业加强财务危机预警管理应重点分析的指标

在市场经济环境中，财务风险无处不在，无时无刻不在，贯穿于企业生产经营活动的全过程之中，或者说，只要是有市场经济环境存在的地方、只要是有企业生产经营活动发生的地方，就会有财务风险的存在，就会有财务危机发生的可能性。比如，企业在筹措资金、投资活动、日常交易、利润分配等方面，都有可能产生风险，因而这也导致了企业随时都有发生财务危机的可能，故而企业加强对财务危机预警的管理，必须应该以一种常态化的方式存在。

以下指标应作为重点分析对象：

第一，企业的获利能力，也就是企业资金的增值能力。逐利是资本的本性使然，唯有具有足够强的获利能力，企业才能在激烈的生存竞争环境中生存和发展下去。企业获利能力通常表现为企业收益数额的大小与水平的高低。衡量企业获利能力指标主要包括营业利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率和资本收益率等。对于上市公司而言，经常是以每股收益、每股股利、市盈率、每股净资产等指标来评价其获利能力。

第二，企业的偿债能力，也就是企业资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。偿债能力是反映企业财务状况的重要标志。衡量企业偿债能力的指标有流动比率、速动比率、现金比率、资本周转率、清算价值比率和利息支付倍数等。通常，在投资报酬率大于借款利率情况下，企业借款越多、因此获得的利益也越多，但同时企业面临财务风险越大、埋下的财务危机也越多。

第三，企业的经济效率，也就是企业在一定的技术和经济成本基础上所能获得的最大化经济收益。企业经济效率的作用重在在给定资源和技术的条件下，通过最大化地生产产品或提供服务来实现经济收益的最大化，这就要求这企业必须要通过最佳的生产和运营方式来实现成本和收益之间的最佳平衡。衡量企业经济效率的指标有生产函数的边际产出、资源配置的优化、规模效应的发挥以及管理效率的提升等。企业经济效率的提高，通常意味着企业能够更有效地使用其技术和资源，从而降低成本并提高利润。企业经济效率的高低是对企业经营管理水平和财务管理水平的直接反映。

第四，企业的发展潜力，评估企业发展潜力是一个复杂的过程，需要考虑多个因素，比如市场环境、公司资源、竞争优势、团队管理以及财务状况等等，其中，市场环境是企业生存和发展的基础，也是评估企业发展潜力的重要因素之一，从市场环境角度评估企业发展潜力，其衡量指标包括市场规模、增长率、市场份额、市场结构、竞争格局、政策法规等，而若是从财务管理角度评估企业发展能力，其衡量指标为营业收入增长率、资本保值增值率、资本积累率、总资产增长率、营业利润增长率、技术投入比率、营业收入三年平均增长率和资本三年平均增长率等。

第五，企业的财务弹性，也就是企业适应市场经济环境变化和利用投资机会的能力，比如企业有效利用闲置资金和剩余负债的能力。市场经济环境不但复杂，而且风云变幻，所以，应对可能发生的或无法预见的紧急情况，以及把握未来投资机会的能力，是财务弹性对内外环境的反应能力、适应程度及调整的余地。市场经济环境是残酷而无情的，企业若不能主动适应市场经济环境发生的变化，遇到经营困难和发生财务危机是早晚的事，因此，企业保持必要的财务弹性是重要的和必要的。衡量企业财务弹性的指标有现金股利保障倍数、资本购置比率、全部现金流量比率和再投资现金比率等。

三、结束语

市场经济是竞争经济，市场经济环境的复杂性，决定了企业要经常面对各种各样危机的威胁和挑战，其中，财务危机就是比较具有代表性的常见危机之一。所以，在市场经济环境中，加强财务危机预警管理是一项非常重要的研究课题，能够帮助企业信息收集、预知潜在的财务危机、控制发生的财务危机、提供对策和避免类似财务危机的再次发生，进而增强企业应对各种财务危机的免疫能力和应变能力，将危机对企业正常生产经营活动的侵扰消灭在萌芽状态，避免危机的发生。

参考文献：

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