外汇储备

，首次披露了外汇储备经营业绩、货币结构等数据，并介绍了外汇储备的投资理念、风险管理、全球化经营平台等情况。《年报》显示，面对复杂多变的国际金融市场，外汇储备实施分散化投资，实现了稳定收益，2005年至2014年的10年平均收益率为3.68%。截至2014年末，我国外汇储备中美元占比58%，非美元占比42%。国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英指出，进一步披露外汇储备经营管理情况，符合我国全方位扩大对外开放的需要，也有利于提升国际社会对我国经济金融的信心

00233)外汇储备是一国国民财富重要组成部分。不同国家对外汇储备有着不同的管理体系，不同管理体系各自拥有不同的优点与不足。关于我国外汇储备管理模式的争议长期存在，随着财政部与央行官员在“第八届财新峰会”关于外汇储备主导权争论的展开，对国际外汇储备管理体系进行比较，进而借鉴国外经验，对我国外汇储备管理模式进行改进是必要的。一、外汇储备管理体系的国际比较(一)财政部主导的外汇储备管理体系1.新加坡。新加坡外汇储备的使用决策由财政部主导，具体由新加坡政府投资公

2月末，我国外汇储备规模为 31399.49亿美元，前值为 31192.77亿美元，实现了连续11个月增长。数据显示，从2017年2月份开始，我国外汇储备規模便回到了持续回升的态势。具体来看，2017年2月至12月，外汇储备逐月分别增加约69亿美元、40亿美元、204亿美元、240亿美元、32亿美元、239亿美元、108亿美元、170亿美元、7亿美元、101亿美元、207亿美元。与2016年12月末的30105亿美元相比，2017年全年，外汇储备增加了12

1）1 我国外汇储备的现状1.1 我国外汇储备的规模外汇储备在一个国家占据非常重要的地位，1997年亚洲金融危机过后，中国开始增加外汇储备量，2004年外汇储备高速上升。外汇储备持续增加，为中国发展经济、顺利实施宏观调控目标、实施各项改革提供了物质保障。一直到2014年，我国的外汇储备处于上升阶段，且在2014年达到最高值470 504.57亿美元。2015年“8·11”汇改后，人民币汇率市场化改革遇到前所未有的挑战[1]。从2014年7月～2017年1月

民银行公布的外汇储备数据显示，截至2017年9月末，我国外汇储备规模3.11万亿美元，较8月末上升170亿美元，升幅为0.5%，为连续第8个月出现回升。外汇局相关负责人对此解释称，9月我国跨境资金流动和境内外主体交易行为进一步趋于稳定和平衡；国际金融市场上，主要汇率和资产价格涨跌互现，外汇储备投资总体升值，推動了外汇储备规模上升。endprint

备(万盎司)外汇储备(亿美元) 年 份 黄金储备(万盎司)外汇储备(亿美元)1978 1280 1.67 1998 1267 1449.59 1979 1280 8.40 1999 1267 1546.75 1980 1280 -12.96 2000 1267 1655.74 1981 1267 27.08 2001 1608 2121.65 1982 1267 69.86 2002 1929 2864.07 1983 1267 89.01 2003 19

沈建光近期，外汇储备跌破3万亿美元大关，同时人民币汇率出现升值态势。虽然1月份外汇储备下降与央行加大稳定汇率的操作有很大关系，但不能简单地把外汇储备与汇率稳定的关系直接对立起来。其一，事实表明，外汇储备的减少与资金恐慌性大幅外流相关性更为明确，且期间往往人民币也呈现贬值态势，但贬值与外储减少并非因果。其二，保汇率与保外储提法可能描述的是“稳定汇率难免会动用外汇储备，进而导致外汇储备降低”这样的邏辑，但这是简单地将二者对立起来。如果不采取稳定汇率政策，人民币

，5月末中国外汇储备为3.192万亿美元，较上月减少279.32亿美元，至2011年12月来最低水平，结束此前两个月的连升势头。但同时公布的以特别提款权（SDR）为单位的外汇储备显示，5月末外汇储备为2.28万亿SDR，较上月增加34.9亿SDR。 路透社分析认为，因美元指数强势反弹引起的汇兑损益是5月外储下降的主因，资本外流并没有显着增加，市场不需要为此紧张。 分析人士普遍指出，随着美联储加息预期降温，人民币汇率暂时企稳，预计6-7月份中国外汇储备变

备(万盎司)外汇储备(亿美元) 1978 1280 1.67 1997 1267 1398.90 1979 1280 8.40 1998 1267 1449.59 1980 1280 -12.96 1999 1267 1546.75 1981 1267 27.08 2000 1267 1655.74 1982 1267 69.86 2001 1608 2121.65 1983 1267 89.01 2002 1929 2864.07 1984 1267 8

媒报道，韩国外汇储备资产3月底达到3698.4亿美元，环比增加40.8亿美元，时隔4个月出现增加。在此之前，韩国外汇储备资产从去年11月到今年2月连续4个月环比减少。韩国央行方面就3月出现增加的原因表示，由于美元走弱，英镑、欧元等货币资产换算成美元后增多，使得韩国外汇储备资产出现反弹。截至2016年2月底，韩国外汇储备资产规模在全球排名第七。endprint

015年中国外汇储备变化（单位：亿美元）正视外汇储备下降2016年1月7日，中国人民银行公布的数据显示，2015年12月末，中国外汇储备下降1079亿美元至3.33万亿美元，降幅创有记录以来最大。2015年全年，累计减少外汇储备5126.6亿美元。外汇储备下降引发市场担忧，有观点将其等同于大幅的资本外逃。经济参考报文章分析，非美货币资产汇兑形成的账面损失、“一带一路”政策下融资需求引发储备减少、企业机构为避险购汇还款增加，是外汇储备下降的重要原因。例如，在

11)我国外汇储备规模与经济增长关系研究刘卿君(曲靖师范学院经济管理学院,云南 曲靖 655011)在2014年以前，大部分人认为中国的外汇储备过多，到今天中国经济增速放慢的情况下，外汇储备减少过的情况下，又有一部分人担心中国的外汇储备不足以保持人民币汇率的稳定。本文通过研究汇率与经济增长以及外汇储备之间的关系发现汇率跟经济增长之间有一定的相关性，但是这种相关性存在一定的滞后性，经济增长直接带来了外汇储备的增长，但同时外汇储备对经济增长有一定的促进作用，

示，全球央行外汇储备长达十年的持续激增势头已接近尾声。今年3月全球外汇储备从2014年8月份创纪录水平的12.03万亿美元下降至11.6万亿美元，止住了2004年开始激增4倍的势头。虽然美元升值造成其他储备货币价值缩水可能夸大了降幅，但从中依然可以显示出，在过去十年外汇储备平均每年增加8240亿美元之后，全球央行的做法已经发生了转变。瑞士信贷(Credit Suisse)预计，如果剔除汇率波动的影响，占据全球外汇储备约三分之二的发展中国家在去年第四季度净花

的增强是我国外汇储备持续高速增长的最根本原因。外汇储备的高速增长有正面的影响也有负面的影响。本文对其原因和影响作出探讨。关键词外汇储备增长外资中图分类号：F830.92文献标识码：A一、我国外汇储备增长的几个阶段2006年2月，我国外汇储备规模就已达到了8536亿美元，并取代了日本成为全球最大的外汇储备国。至2008年底，中国外汇储备则达1.95万亿美元。比上一年上升了27.6％。改革开放后，我国外汇储备增长共可分为四个阶段：(一)从1978年到1993年

拾说来也是，外汇储备对于大多数国民来说是太深奥了。不久前，我给一些领导干部讲课，他们一听这个数据，个个惊得目瞪口呆，大开眼界!但这个问题又是如此重要，有什么办法让普通大众听懂呢?鉴于有的读者的建议，我重点说明一下这巨亏9000亿元的来历。当然。外汇储备的含义是需要先交代的。什么是外汇储备?理论上说，外汇储备是一种以外币表示的金融债权，相应的资金存放在国外，并未投入国内生产使用。这个理论解释不好懂，打个比方说：就是你有一笔钱，你没有用它，把它放在别人那里；不

学术界对我国外汇储备规模及其投资收益率高低的争论进行简要回顾后提出：作为迅速崛起中的发展中国家，外汇储备规模顺其经济周期的变化而变化当属正常，外汇储备的多少绝不可简单地套用某些理论或依投资收益率高低而定，在综合考虑其供给与需求特点的同时，还需更多地考虑其以潜在机会收益为主要内容的综合收益。另外，我国外汇储备的结构确有改善的必要。关键词外汇储备供求规模