三星放弃收购ＳａｎＤｉｓｋ，明智还是迷糊

张莹心

在最适合并购的时候，三星放弃了对全球最大的闪存卡制造商SanDisk的收购，这是明智的选择，还是突然间犯了迷糊?

在内存芯片制造业产能过剩和全球金融危机引发需求低迷的大背景影响下，SanDisk的利润空间已所剩无几、在过去的两年中，SanDisk的股价暴跌60多美元。而作为第一大闪存芯片制造商，三星每年要向SanDisk交纳一笔相当可观的专利许可费，却还是过得比前者滋润。

很多人认为，当前的这个时机对三星来说，是将SanDisk纳入自家旗下的良机。从眼前利益来讲，至少可以省下每年近4亿美元的巨额专利费!从长远意义来说，收购将帮助三星巩固在闪存芯片市场上的领先地位，并且对三星提高固态硬盘产量的计划也非常重要。有分析师预测，固态硬盘将是闪存芯片未来最重要的应用。此外，三星还可以此进入SanDisk控制的微型闪存卡零售市场，获得自己的数字音乐播放器产品。

这样来看，如果三星能够收购SanDisk，将是一个不错的收购计划。人们也有理由相信三星不会放过这个难得的机会。所以，早在今年9月，当三星宣布出价58.5亿美元(约合每股26美元)洽购SanDisk时，业界认为理所当然，并乐见其成。遗憾的是，三星13年来的首次收购尝试遭到了对方以“售价过低”为由的拒绝。更令人扼腕的是，就在SanDisk股价暴跌、业绩下滑的一个月后，三星也主动宣布放弃收购，搞得人们大呼“看不懂”。

韩国人给出的理由是，三星看不到San-Disk的盈利前景。但事实上，在三星宣布这一决定之前，SanDisk曾与东芝进行了密切谈判，或许这才是导致交易失败的主要原因。而且，SanDisk虽然深陷泥沼，但它凭着手中的数百项专利技术，仍可以在行业内呼风唤雨、因此，三星的报价可能不能体现SanDisk的价值，

除此之外，SanDisk还有自己的如意算盘。它同意出售30％的闪存芯片产能给合资伙伴日本东芝公司，但SanDisk的美好愿望可能会落空。东芝更是在今年遭遇亏损，自顾不及，哪还有心思进行收购。

就此而言，三星及时收手，放弃收购SanDisk，应该说是一个明智的选择。