CPI如期转正 消费仍待加强

2009-01-22 08:48
证券导刊 2009年47期
关键词:食品类出厂价格工业品

张 晶

11月CPl如期转正,然究其结构,食品类仍然是主要拉动因素。未来随着经济的回升、收入的增加、消费政策的持续和扩大.消费对经济的贡献将继续加大。

11月份,居民消费价格同比上涨0.6%(环比上涨0.3%),食品价格上涨3.2%,非食品价格下降0.7%;11月份,工业品出厂价格同比下降2.1%(环比上涨0.6%);11月份,原材料、燃料、动力购进价格同比下降3.6%。

我们认为,11月CPI转正主要受食品类因素影响。12月份,食品类价格、交通通讯类价格将维持稳定,而居住类价格仍将有一定上升,但环比升幅将减弱。基于对美元及未来全球需求趋势的分析,我们认为,未来PPI稳步回升趋势不改,但上升势头及力度将趋温和,未来3个月内,PPI将出现转正,但新涨价因素将缩小,而更多受翘尾因素的影响。

11月数据显示,上、中、下游物价仍在继续保持上升态势,而上游物价上升势头尤著。目前,CPI已转正,而PPI与原燃动购进价格指数仍为负值,预计未来原燃动购进价格指数将快于PPI转正。

11月CPI如期转正,然究其结构,食品类仍然是主要拉动因素:今年入冬以来的暴雪恶劣天气导致农产品价格以及燃料价格上升,特别是农产品价格升幅迅猛。此外,因地产市场的回暖以及前期石油价格的上升,11月居住类、交通通讯类价格环比仍有所上升,也对消费物价构成一定拉动。

观察CPI构成可发现,服务类、烟酒及用品类、衣着类价格通常较为稳定,不过近期酒类价格上调将在12月物价有所体现。我们判断:12月份,食品类价格、交通通讯类价格将维持稳定,而居住类价格仍将有一定上升,但环比升幅将减弱。

工业品出厂价格1 1月环比明显上升,生产资料类,尤其是采掘类工业品出厂价格上升迅猛,拉动PPI上升,这仍要归力于国际大宗商品价格上涨的传导。全球需求回暖、美元疲软因素对大宗商品价格的推高逐步传导至我国。不过我们认为,美元目前处于筑底状态,持续创新低的概率不大,故而美元因素对大宗商品价格的影响将降低,进而对PPI的拉动效力也将明显减弱。更重要的是,全球需求回暖虽已成定局,但未来对需求上升的预期也将不如之前,其对PPI的促进作用也将有所降低。因此,我们认为,未来PPI稳步回升趋势不改,但上升势头及力度将趋温和,未来3个月内,PPI将出现转正,但新涨价因素将缩小,而更多受翘尾因素的影响。

值得注意的还有,消费数据的变化。数据显示,上月消费保持平稳,投资动能继续减弱。在收入回升、经济刺激政策等的带动下,消费保持平稳。11月份,社会消费品零售总额同比增长15.8%,比上月回落0.4个百分点。从历史上看,一般11月份增速小于10月份增速。1一11月累计增速为15.3%,与1—10月份持平。未来随着经济的回升、收入的增加、消费政策的持续和扩大,消费对经济的贡献将继续加大。相比较而言,投资增速继续出现小幅回落。11月城镇固定资产投资累计增速为32.1%,低于市场预期。其中房地产投资累计增速为17.8%,比上个月加快1.2个百分点。基建投资增速的降低是导致投资增速下降的主要原因,以铁路运输业投资累计增速80.7%,比1—10月份回落1.8个百分点,比前三季度回落6.8个百分点。

(作者单位:华泰联合)

猜你喜欢
食品类出厂价格工业品
食品类应用型本科教材建设的探索与实践
新零售浪潮对工业品营销体系建设的启示
如何做工业品营销,让企业不缺客户
如何做工业品营销,让企业不缺客户
关于PPI对威海市经济影响的分析与思考
工科食品类专业不同性别大学毕业生就业情况对比
7月份工业品出厂价上涨6.4%