人民币向国际储备货币转变分析

陈景辉　张鹏飞

摘 要 随着中国经济实力的增强,加快推进人民币国际化,是中国成为世界强国必不可少的一环。本文分析了人民币国际化的意义、需要的条件以及实现的步骤。

关键词 人民币国际化 意义 条件 步骤

中图分类号:F830文献标识码:A

2009年3月,中国人民银行行长周小川发表《关于改革国际货币体系的思考》,各国媒体认为这是吹起挑战美元国际货币地位的号角。

国务院总理温家宝4月8日主持召开国务院常务会议,会议决定在上海和广东省的广州、深圳、珠海、东莞等城市将开展跨境贸易人民币结算试点。

货币国际化是指一国货币被广泛用于国际贸易计价、结算和支付;用于信贷及金融产品计价和交易;被除其货币发行国外的其他国家居民作为投资或储蓄资产之用;被货币发行国其他国家作为外汇储备及其稳定汇率的货币锚。近年来,中国经济实力的上升,国际地位有了很大提高,但是,人民币的国际化程度与中国在全球经济、贸易、金融等方面的较高地位严重不匹配。

从经济规模来看,改革开放以来,我国经济获得了快速增长,2007年经济规模已经跃居世界第四位,仅次于美国、日本和德国。按国际货币基金组织(IMF)的统计(见图1),在1980年到2007年期间,中国的GDP总量从3092.63亿美元增加到32802.24亿美元,增加了10倍多。在2007年,全世界的GDP总量约为54.6万亿美元,美国、日本、德国分列一二三位,中国排第四,占世界GDP的6.0%,分别为美国的23.8%,日本的74.9%,和德国接近相当。

从人民币的使用上看,一类是在蒙古、越南、俄罗斯、缅甸、朝鲜、老挝等中国的周边国家和地区,人民币主要在边境贸易和旅游消费中使用。另一类在港澳、新加坡地区,人民币主要随人流或以单纯的资金流方式出入,人民币的流动与双边贸易关系不大,主要在两地的资本市场之间流动,以及用于两地人员的旅游、购物消费等,表现为较大的流动性和较小的沉淀量。在台湾、孟加拉国、马来西亚、印度尼西亚、菲律宾、新加坡、韩国等国家和地区,已经接受人民币存款和办理人民币其他业务。但是总体来看,人民币的使用只是在我国的周边国家和地区间流通和使用,最多只能算一种区域性的国际货币,与中国在全球经济、贸易、金融等方面的较高地位严重不匹配。

一、人民币国际化对中国的现实意义

(一)人民币国际化可以使中国获得巨额收益,主要表现为国际铸币税收益。

铸币税指发行货币的组织或国家,在发行货币并吸纳等值黄金等财富后,货币贬值,使持币方财富减少,发行方财富增加的经济现象。

(二)降低中国当前巨额外汇储备的风险。

目前,中国拥有大约2万亿美元外汇储备和7000亿美元左右的美国国债。金融危机发生以来,美国开动印钞机,大量印制美元,中国的巨额外汇安全受到威胁。中国国家领导人表示了对巨额美元储备价值的担心,要求美国信守承诺,保证中国资产的安全。但是毕竟美元作为美国国家货币,中国不能过多干预。因此,降低外汇风险的根本方法还是减少外汇储备的规模,降低美元在储备中的比例,避免拥有巨额美元所导致的损失。如果人民币成为国际货币,成为可以完全流通的国际储备货币,那么人民币就可以摆脱拥有美元所带来的损失。

(三)人民币国际化有利于提高中国在国际货币金融体系中的地位。

中国在国际金融体系中,其地位与中国贸易地位相比明显不成比例,据2008年的数据显示,人民币在境外的总存量大体应在150亿～200亿元之间,而中国持有美元外汇储备高达2万亿左右,2008年中国GDP占全球GDP的比重约为7%,贸易规模占全球的比重约为10%,而与此鲜明对比的是,人民币在全球外汇储备中的比重却几近于零,中国在IMF投票权的占比很少,仅为3.66%左右,特别提款权占比也只有3.72%左右。在现在的全球金融危机下,中国应利用美、欧、日经济低迷,其货币陷入低谷的时机,扩大人民币在国际贸易中结算的范围,改变中国“贸易大国、货币小国”的尴尬现状,在国际金融体系中争取自己应有的地位。

(四)人民币国际化有利于中国资本市场国际化程度的提高,使金融系统国际化。

中国的金融体系要实现国际化,人民币国际化是一个非常重要的条件,人民币国际化之后,可以借助在中国香港、上海建设的国际化金融中心,使中国的金融体系向国际化发展,这样可以成就中国金融市场的崛起,为中国带来极大收益。

二、支撑人民币国际化的现实条件分析

(一)中国不断增强的经济实力为人民币逐渐走向国际化奠定了坚实的经济基础。

货币的国际化需要货币发行国经济实力的强大作为支撑。中国改革开放30年来,取得的经济成就有目共睹,综合国力显著增强, 2008年中国GDP占全球的比重约为7%,贸易规模占全球的比重约为10%,经济实力明显增强。

(二)人民币逐步成为保值增值的“硬通货”。

从1994年1月1日起,人民币汇率并轨,实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度,在亚洲金融危机期间,出于维护亚洲经济金融稳定的目的,中国坚持人民币不贬值,近年来人民币更是小步升值,成为保值增值的货币。

(三)人民币在我国周边国家和地区大量流通,已成为重要结算货币。

随着中国经济的快速增长以及和其它周边国家贸易的加强,其已在周边国家和地区已成为重要结算货币,为人民币的国际化迈出了坚实的一步。

(四)我国的金融业管理水平大大得到提升。

近些年来,中国加快了金融改革的步伐,对金融业进行了大刀阔斧的改革,取得了明显的成绩,金融业的管理水平得到明显提升,有力地保障了金融系统的稳定。

(五)外汇管制不断减少,人民币管理逐渐“松绑”。

近些年来,中国对本外币的管理逐渐放松。现在,人民币已经在资本项目下实现了部分项目可兑换,对人民币的管制逐渐减少。

三、人民币国际化的步骤

(一)逐步开放金融市场,逐步提高我国金融市场的市场化水平。

要实现人民币的国际化,必须提高市场化水平,尽量减少行政干预。例如,增加人民币汇率的弹性,以使人民币汇率及时调整至适当的水平。如果人民币经常处于高估或者低估的状态,会引起人民币投机资金的频繁跨境流动,这种投机性的人民币跨境流动除了会导致我国货币供给量的频繁波动外,还很可能会导致人民币的汇率在短时间内做较大幅度的调整,引起汇率波动过大,对经济的冲击会很大。

(二)加强完善我国的金融体系,加强金融监管的国际合作。

日元国际化的经验告诉我们,本币国际化的进程,实际上是一个与完善国内金融体系相辅相成的过程。加强完善我国的金融体系,加强金融监管的国际合作,有利于人民币币值的稳定,有利于增强持有人民币的信心。

(三)进一步加强区域金融合作。

人民币要逐渐形成以贸易和直接投资形成的交易系统或网络,在这个范围内,人民币使用频率增加,交易量扩大,形成一种持有和交易的惯性,人民币才能逐步发展为国际货币。”

总之,人民币国际化对中国成为世界强国来说是一个必不可少的条件,对中国的意义重大,但是,其实现不是一朝一夕的事,需要各种坚实的后盾作为支撑,需要创造各种必要的条件,因此,人民币国际化进程将是一个漫长的过程。

(作者单位:南京大学商学院)

参考文献:

[1]马荣华.人民币国际化进程对我国经济的影响.国际金融研究,2009年第4期.

[2]黄泽民.分步推进人民币国际化.国际融资.2009年第5期.

[3]刘曙光.人民币国际化条件分析.国际经济合作.2009年第4期.

[4]余雪琪;罗春艳.论人民币的国际化.改革与开发. 2009年第3期.