全球金融危机给中国带来的影响及应采取的措施

范小宁

摘 要 自2006年春季始,由美国出现的次贷危机席卷了欧盟、日本等世界主要金融市场,造成股市剧烈的震荡和下跌。次贷危机产生的原因是多方面的。对中国而言,次贷危机是一把双刃剑,对中国的主要影响是出口,同时我国将面临通货膨胀和经济增长趋缓的双重压力。不仅如此,美元的大幅贬值给中国带来了巨大的汇率风险,与此同时国际资本加速流向我国加剧了我国资本市场的风险。从另一方面次贷危机给中国也带来了契机,其带来的资金倒流是外汇储备重新进行全球配置的机遇,也使中美经济软脱钩的实现成为可能,因此我们要正确认识次贷危机会带来怎样的冲击与发展机遇,合理实施经济政策,利用次贷危机实现更大的突破。

关键词 次贷危机 原因 影响 启示 措施

中图分类号:F830.99文献标识码:A

一、金融危机对中国的影响

(一)金融危机主要影响我国出口。

金融危机引起美国经济及全球经济增长的放缓,对中国经济的影响不容忽视,而这其中最主要是对出口的影响。2007年,由于美国和欧洲的进口需求疲软,我国月度出口增长率已从2007年2月51.6%下降至12月的21.7%。金融危机造成我国出口增长下降,一方面将引起我国经济增长在一定程度上放缓,同时,由于我国经济增长放缓,社会对劳动力的需求小于劳动力的供给,将使整个社会的就业压力增加。

(二)我国将面临通货膨胀和经济增长趋缓的双重压力。

由于国际大宗商品价格居高不下,以及我国冰雪地震等自然灾害的影响,我国的农产品、生产资料、生活消费品等价格持续上涨,目前已形成成本推动型通货膨胀。2008年1-5月份累计,全国居民消费价格总水平同比上涨8.1%,流通环节生产资料价格同比上涨16.7%。同时,人民币升值又将进一步影响中国出口增长。

(三)金融危机将加大我国的汇率风险和资本市场风险。

为应对金融危机造成的负面影响,美国采取宽松的货币政策和弱势美元的汇率政策。美元大幅贬值给中国带来了巨大的汇率风险。目前中国的外汇储备已经超过1.5万亿美元,美元贬值10%-20%的存量损失是非常巨大的。在发达国家经济放缓、我国经济持续增长、美元持续贬值和人民币升值预期不变的情况下,国际资本加速流向我国寻找避风港,将加剧我国资本市场的风险。

(四)金融危机所带来的资金倒流,恰恰是中国高达1.5万亿美元的外汇储备重新进行全球配置的绝好机会。

由于金融危机中直接受冲击的是发达国家的金融机构,所以,资金倒流的主要目标也是这些机构。中国投资于这些机构的意义重大,这不仅是因为金融机构的平均投资回报率远远高于其他行业如制造业,更重要的是,金融业是发达国家的核心竞争力所在,金融机构在这些国家的政治影响力和话语权极为突出。正常情况下,西文发达国家对于大量外国资本进入其核心金融企业一定有高度的政治警惕性,如果中国可以抓住次贷危机的机遇,在这些国家急需资金时,大规模进入其核心金融企业,将获得长远的战略利益——我们将能更好地把握甚至于影响这些强大的利益集团,化解它们对于中国金融和中国经济崛起的负面影响。举例说来,未来中国的资本帐户完全放开、人民币完全自由兑换后,外国金融机构自然会参与人民币汇率市场的运作,在特殊情况下难免会出现投机性炒作,重现亚洲金融危机发生时的情形,届时,中国在这些金融机构拥有股权将有助于稳定市场。

(五)为中美经济软脱钩提供了机遇。

美国作为世界上最大的经济体,经济规模是中国的6倍,很自然地是世界经济包括中国经济的重要推动者。事实上,美国作为中国最大的出口市场,过去十几年来一直是中国经济增长的有力拉动者。但是,再明显不过的事实是,中国经济起飞的路还很长,而美国经济增长的潜力是有限的,中国迟早必须走上一条以内部大市场为发动机的经济发展之路。美国与中国将成为两个以柔性绳索而不是以铁杆连接的经济体,当一方经济高歌猛进时,会拉动另一方的增长,但当一方经济步入缓慢发展时期,对方也不会过多地受到影响。

二、中国应该采取的措施

(一)采用灵活的宏观调控政策。

从目前看,由于我国金融系统在次贷领域介入有限,资本项目尚未完全开放,此次金融危机对我国金融市场短期影响有限;但从长期看,随着金融危机的蔓延,可能会降低需求,对我国出口企业产生影响,间接影响我国资本市场稳定。考虑到美国利率已低于我国一年期存款利率,建议央行需谨慎采用货币政策,以防国际热钱大量涌入我国,导致我国通货膨胀压力加剧。对于银行紧缩银根的政策可适当放开,以减轻全球经济放缓对我国经济发展的冲击,但是还是要加强对房地产抵押贷款的控制,降低房地产抵押贷款可能出现的风险。

(二)调整进出口结构,实施市场多元化战略。

不管此次金融危机情节是轻是重,影响是近是远,都会不同程度造成不少国家经济增长放慢,财富缩水,投资萎缩,保护主义抬头。金融危机给美、欧发达国家市场造成了比较大的冲击,但对其他国家尤其是金融关联度较低的新兴市场,冲击比较有限,我国企业可对中东、拉美、非洲等市场尤其是产油国、产矿国市场加大开拓力度,以新的市场增量填补原有市场存量,争取东方不亮西方亮,维护出口的持续、稳定发展。

(三)坚持互利共赢的开放战略,要高度防范金融危机可能引发的新一轮贸易保护主义。

加强企业和行业自律,更加注重企业的社会责任和信用意识,维护正常的对外贸易秩序。建立健全外贸预警体系和重点行业、重点产品风险预警机制,实现公平贸易信息交流和共享。强化政府部门、商会协会为主的中介组织、企业间的联动工作机制,实现有序、畅通和高效运转,及时应对和主动防范境外发起的反倾销、反补贴、保障措施、特别保障措施以及反垄断、“337”知识产权调查等各类贸易摩擦。

(四)坚持“引进来,走出去”的战略壮大自己。

金融危机对国外大公司和规范经营的财务公司影响相对较小,面对中国前所未有的投资机遇,国外大公司有可能增加对中国实业投资比重。另一方面,次贷危机造成了境外有关市场的房屋价格下降、金融资产缩水的局面,这为我们继续实施“引进来,走出去”的战略提供了机遇。我们要抓住机遇,实施创新投资促进方式,提高招商引资水平。同时,我国企业应加快走出去步伐,鼓励企业通过新设、并购、重组、联合等多种形式,积极参股、控股国外优质企业,为我国引进国外先进技术和管理经验创造良好条件,并消化我国过多的外汇储备。鼓励有条件的企业采用多种方式开发利用境外资源,重点选择资源丰富的俄罗斯以及大洋洲、北欧、非洲和拉美等国家和地区,争取以较代价格在矿产资源、林业资源和渔业资源的开发利用上有新的突破。

(五)坚持扩大内需的战略方针,实现我国经济结构的调整。

投资、消费、出口是推动我国经济增长的“三驾马车”,其中,出口约占40%。加入世界贸易组织后,我国进出口贸易快速增长,已成为世界第三大贸易国,外汇储备第一大国,对美国、欧盟的贸易顺差不断扩大。这种局面不但对人民币升值形成了巨大的压力,而且也引起了频繁的贸易摩擦。金融危机引起美、欧经济放缓已成事实,减少中国商品的进口和对我国贸易保护主义抬头不可避免。为了防止美国次贷危机对我国经济的影响,一方面,要调整我国商品的出口结构,另一方面,更重要的是我们要下决心调整经济增长结构,实施扩大内需的战略方针:一是要调整投资与消费的比例关系,逐步提高消费在国内生产总值中的比重;二是千方百计增加城乡人民的收入,特别是增加农民和城市低收入群体的收入,提高居民的购买力;三是完善社会保障体系,扩大就业和再就业;四是优化消费结构,拓宽消费领域,培育新的消费增长点。总之,内需推动是中国经济发展的重要支撑,只要我们坚持扩大内需的战略方针,就可以避免外部需求尤其是美国需求降低所带来的负责影响。

(六)加强金融资本市场建设,增强我国金融资本市场的抗风险能力。

从目前看,由于我国金融系统在次贷领域介入有限,资本项目尚未完全开放,金融危机对我国金融市场短期影响有限。但从长期看,随着我国金融业的开放,享受全球一体化的收益和承担由此而带来的风险已是必然趋势。因此,为了防止国际金融资本市场的波动对我国的负面影响,维护我国的经济安全,我们应从以下几方面加强金融资本市场建设,不断增强我国资本市场在开放条件下的抗风险能力:一是推动优质大型企业和高成长性中小企业上市,扩大流通股比重,发展公司债券市场,适时推出金融期货,多渠道增加直接融资比重。二是推动证券、基金、期货业稳步有序创新,提高整体竞争力。推进证券公司资产证券化,鼓励优胜劣汰;扩大基金公司业务范围和模式;在做深做精现有期货品种基础上,研究开发适应国民经济发展需要的期货新品种。三是建设投资者教育长效机制,增强投资者自我保护意识、法律意识和风险防范能力。金融危机给我国金融企业“上了一课”,提醒我们在进入国际市场时,要时刻防范各类风险尤其是金融风险,重视全球经济一体化条件下外部危机强大的传导性,提高对金融衔生产品放大功能双面性的认识。四是加强和改进股票市场监管,依法严厉打击市场违纪违规行为,维护股票市场的稳定健康发展,防止大起大落。五是国内商业银行在房地产抵押贷款操作流程上应进一步加强规范化和动态管理,并引进外部权威个人资信机构进行信息共享,最大可能地保证借款人信息的真实性,降低不良客户隐患。同时,大力推进房地产抵押贷款证券化和相关房地产信托产品的研发,进行风险分散,提高危机预防和应变能力。

今天,中国经济完全有可能实现与美国经济的软脱钩,因为有三大重要条件是中国改革开放以来所没有的:其一,中国经济城市化的进程已经到了加速阶段,城市扩展所带来的种种需求包括道路、地铁、住宅等等,是中国经济史上所从来没有的;其二,政府的财政税收状况空前良好,提供了由公共投资引导社会需求乃至民间需求的有利条件;其三,居民潜在的消费需求空前高涨,其表现是民众对住房、汽车等超大型消费品有强烈的购买欲望。有了这三个条件,中国完全可以用5-10年时间,系统地启动国内需求,彻底改变当前内需不足的局面。

(作者:湖北省文物总店会计师)

参考文献:

[1]李黎.当代经济管理学.中国经济出版社,2008.

[2]斯蒂格利茨.如何防范下一个华尔街次贷危机.人文与社会,2007(9).

[3]催之元.“看不见的手”范式悖论与当前金融危机.21 世纪经济报道,2008(9).