憧憬两岸签署ＭＯＵ与ＱＤＩＩ效应宝岛股市一片

汤惠芸

江陈三会后,台湾开放大陆资金投资,加上两岸金融监理备忘录(MOU)签署在即,以及台湾开放大陆合格境内机构投资者(QDII)到台湾投资,多种利好因素让台湾加权指数在4月底5月初急升,估计2009年宝岛股市将会炙手可热,一片畅旺。

马英九上任届满周年前夕的519台湾股市交易日,由于受到美股劲扬逾百点的激励,吸引多头大军奋勇挺进,率先反映520行情,带动加权指数早盘开高超过170点,最高冲到6784.26点,再创波段反弹以及8个多月以来新高。终场台股上涨77.78点,以6655.59点作收,涨幅1.18%。

台湾股市涨幅冠全球

马英九执政团队发表就职周年成绩单中,股市表现最亮眼,台湾行政最高负责人刘兆玄说,台股从金融风暴低点迄今(2008年11月20日至2009年5月15日),台股由4090点涨至6489点,在国际主要股市中涨幅第一,达58.66%,涨幅第二的则是上海的54.95%。近两个月,台湾股市也是亚洲地区外资买超第一名,金额达48.97亿美元,大幅领先外资买超41亿美元、排名第二的韩国股市。

多种利好因素带动台股急升

自从2009年4月底江陈三会后,台湾正式开放大陆资金投资,加上两岸签署金融监理合作备忘录(MOU)在即,并且「开闸」大陆QDII投资台湾股市,多种利好因素带动台湾加权指数在4月30日及5月4日两个交易日急升,两天合共大幅上涨一成至6330点,指数重返雷曼证券倒闭前水平。

其实两岸交流是大势所趋,大陆集中精力采取的「银弹」攻势,QDII投资台湾股市,使得一度被人们所忽略的台湾市场再次炙手可热。美林发表报告认为,大陆资金投资台湾市场,可能是出于政治考虑多于商业考虑,期望能透过商贸合作,带动两岸关系和平发展。

台湾开放大陆QDII产品对台股进行投资,资产投资的上限放宽至总资产的一成。台湾金融管理部门估计,初期大陆资金投资台股规模为72亿元新台币(约14.4亿元人民币)。

台股2009年上万点机会不大

大陆QDII投资台股会否让加权指数2009年内重上一万点水平,成为市场关注焦点之一。上海申银万国证券股份有限公司国际业务部、市场发展部高级销售经理许弘林接受本刊访问表示,由于大陆QDII投资台股的资金量没有想象中那么大,估计心理刺激作用以及消息面的刺激比实际作用来得大。至于加权指数能否于年内上万点,许弘林表示,不能光看大陆资金,还要注意全球经济走势,由于高科技股占整体台湾股市的40%,美国市场的复苏也值得观察,因为很多台湾的高科技产品都是出口到美国。

香港御峰理财有限公司董事总经理陈茂峰同样认为,美国经济复苏更能带动台湾的经济以致股市上升。陈茂峰说,目前台湾的经济运作以电子业等高科技产业作为主导,而电子业主要为美国市场进行加工,代工工业始终要靠买家也就是美国经济好转才能带动台湾的经济增长。这个情况与大陆类似,大陆经济增长主要是靠制造业和出口加工带动,如果主要出口市场美国的经济仍然不振,大陆光靠提振内需很难做到GDP增长「保八」这个目标。

陈茂峰表示,从这个角度看,开放大陆QDII投资台湾股市,将会带来刺激及利好因素,但是加权指数要从原来的4000多点上升到5月中的6000多点,再增长到1万点的话,市盈率达到20倍以上的话,其实需要企业的盈利配合,但是2009年暂时看不到有这样的动力。

香港兆丰资本(亚洲)有限公司投资银行研究部主管李俊斌表示,2008年520马英九上台之后,台湾加权指数最高上过9300点左右的高位,之后一路下滑。至2009年4月底5月中,加权指数由原本4000多点的低位,反弹接近6成至6000多点,可见市场已经充分反映台湾开放大陆资金投资以及QDII的利好因素,估计2009年两岸落实签署MOU的谈判之后,台湾股市应该不会出现另一波类似的升幅。李俊斌估计,台湾股市2009年仍然有上升的空间,但是加权指数上万点的机会不大。

台股回顾:80年代曾出现严重泡沫化

台湾股坛称加权指数一万点为「天顶」,因为从以往经验,每次加权指数冲至一万点就会「见顶回落」。

1971至1985年间,台湾经济发展以出口作为主导,加上台湾前总统蒋经国推行十大基建,刺激台湾经济急速增长,14年间,台湾贸易额由十多亿美元急升至百多亿美元,增长超过十倍,外汇储备同时增至千多亿美元,成为亚洲四小龙之一。

由于台湾赚取美国大量外汇,美国施压让新台币升值,海外热钱大量流入台湾,导致1987年台湾取消外汇管制,资金可以自由进出台湾,新台币实时升值三成,刺激台股大涨。加上台湾民众储蓄随着经济增长大幅增加,但投资渠道不多,只能集中投资在台湾股市与房地产。

台股由1985年的2000点,两年间急升至1987年的6000点,最后冲至1989年的一万点顶峰。台湾当局认为股市过热需要管制,宣布股票需征收股票税,台股一度从一万点急泻至6000点,跌幅高达4成。但几年后,台股在1990年反复上升至12000点高位,当时台股的市盈率高达100倍,是一个严重泡沫化的现象。

后来台股在经济衰退、伊拉克战争刺激油价急升后,短短数个月内爆破,加权指数急跌至2000点。股市泡沫爆破的后遗症,拖累台湾经济低迷超过十年之久。