“当前抄底海外不如投资国内”中粮入股蒙牛是最好的见证

张　君

当前在经济危机的大背景下，对于有实力并有扩张欲望的国内企业来说是一次百年不遇的机会，一些企业纷纷踏上了抄底海外的征程，但中粮集团的董事长宁高宁却显得冷静而睿智，他在7月4日的全球智库峰会上表示，中国企业抄底海外不如投资国内，用产业、市场化的方式促进行业整合。

就在他说出此言后的第三天，即7月6日，中国食品业最大的一宗交易案诞生了——中粮集团联合厚朴基金以每股17.60港元的单价共投资61亿港元收购了蒙牛20％的股权，一跃成为蒙牛的最大股东。

中粮：完善了全产业链的布局

目前，中粮集团董事长宁高宁在接受记者采访时表示，(与蒙牛)双方的全作是一拍即合，没有太多惊险的故事情节。坐在一旁的蒙牛董事长牛根生对此点头表示赞同。

早在2006年底，宁高宁就提出了“有限多元化”的发展路径，致力于全产业链的格局，希望形成一个从田间到餐桌的完善食品系统，牛奶是其中的一个重要环节，而在中粮入股蒙牛此前，中粮在乳业方面还是一片空白。

中粮集团的相关负责人对记者表示，乳业一直以来是中粮全产业链上一个空白，发展乳业，是中粮一直就有的想法。

据了解，中粮早在2003年就开始关注乳制品行业了，因三聚氰胺事件而破产的三鹿企业，曾经也是中粮八股的对象。

今年5月份，中粮就已启动了入股蒙牛的实质性的步骤，从蒙牛乳业曾发布的公告中就可以看出，今年5月1日起，独立董事刘福春进入蒙牛董事会，而从刘福春公开的个人资料来看，刘福春曾任职于中粮集团有限公司财务部、业务策划部及综合办公室，也曾在中粮集团驻美国销售代表处任职，并担任中粮集团粮油部副部长及部长职务。

可是，投资乳业是中粮集团在完善其全产业链过程必走的一步棋，只是一个时机而已。

用宁高宁自己的话说，“入股蒙牛是高起点进入该行業的良好契机。选择蒙牛这个中国最大的乳制品供应商作为战略投资伙伴，中粮在一个成熟的平台上完善了自己的‘大食品产业的布局。”

蒙牛：消解了被恶意收购的担心并铺垫了未来之路

自“三聚氰胺”事件曝光伊始，乳制品行业的股价一路倾泄。之后，蒙牛OMP事件又爆发，使本已受困的蒙牛乳业再次受窘。

牛根生很担心公司被外资恶意收购，并发出了“万言书”。按照牛根生的说法，蒙牛是一家比较特殊的在香港上市的内地股权公司，股权极为分散，连持股10％左右的大股东都少有。国际上大股东持股低于25％是警戒线，如果低于25％，那么极有可能会被恶意收购。

对于牛根生来说，自己辛辛苦苦创下的家业，而却守不住它，这将意味着什么?好在，此次中粮的加入起码化解了牛根生心中的担心，中粮毕竟是中国的企业而且还是一个有实力的央企，背靠大树好乘凉嘛。这样一来也打破了蒙牛这个民营企业在乳制品行业中“单打独斗”的局面。此前，国内的几大乳业巨头伊利、光明、三元等都有国字头的背景。

除此之外，牛根生此次引入中粮还有另一个想法，那就是借助投资，好实现他心中“现代牧业”的宏愿。“现代牧业”拟在几年后，新建成20～30个大型的农场。

自去年“三聚氰胺”事件后，原有的奶源供应体系告急，加之，今年以来，很多奶源地区的本土企业开始掀起反击战役。今年6月，宁夏当地的22家乳品企业共同倡议，从2009年6月10日起，收购原料奶一律实行区域划片制，不允许各乳品企业跨区域收购，或用不正当的手段抢夺其他企业的奶源基地。所以，牛根生下决心要建“现代牧业”以稳定并保证其奶源。

牛根生也表示，蒙牛从去年年底到现在，行业事件发生之后重点抓基地建设，推进现代化牧业的速度，一直在寻求帮助蒙牛实现这个愿望的途径。

发布会上，宁高宁也表示，“希望这次中粮和蒙牛一起，对中国的乳品行业，从产业链起点上，能够从饲料、养殖，收奶、加工上彻底把这个产业链搞清楚，彻底消除过去可能存在的隐患，彻底把产品的案例性提高一些。”

第三方低调介入

这桩交易中，除了这两个知名的企业外，还有一个重要且神秘的推手——厚朴基金。

大家也许对这个名称还不太熟悉，网上关于厚朴基金的介绍也并不多。但盘点今年国内资本市场上三桩大的交易案，即苏格兰皇家银行(RBS)以6.5亿美元总价转让所持30％左右的中国银行股票、美国银行减持建设银行股份以及中粮八股蒙牛此桩交易，就不难找到其身影。

据了解，厚朴基金是一家在2007年组建的私募股权投资基金，募资规模达25亿美元，其投资者包括淡马锡，法国安盛保险，壳牌石油和高盛集团等海外大型机构。创始人包括高盛高华董事长方风雷、毕马威会计师事务所原大中华区主席何潮辉，高盛亚洲投资银行部原联席主管王忠信等人。

虽然厚朴基金成立仅2年，但已经刷新了国内对DE(私人股权投资基金，Private Equity)威力的认识。

在常人眼里看来，中粮集团并不缺钱，为什么还要引入厚朴基金?

中粮集团表示，引入厚朴基金，有利于优化蒙牛的股份制股权结构，形成“国有资本+战略投资者+民营资本”的多元化混合经营模式。

业内人士则表示，“厚朴基金的介入，有助于通过政府机构的审批。”

借用中粮集团董事长宁高宁的话，这是欧美缓解经济危机所采用的国际通行模式。再说了，中国大陆具有战略眼光的投资人联手大的私募公司对一家海外或国内公司进行投资，这也并不是第一次了，当年联想收购IBM个人电脑业务时用的就是这种方法。中粮入股的对象，虽然是国内的民营企业，但他采用的也是国际化的手段和程序，这次只是大型国企以市场化的姿态和手段参与整合国内，外各种性质的上市公司的一个序幕。

在记者看来，国内的企业在选择投资对象上，并不一定非要选择海外的公司，只要时机合适，交易公平，公正，无论是国外的企业还是国内的企业，都可以把他作为投资的对象来考虑，这次中粮入股蒙牛就是中国企业投资国内的最好见证。