美国是否正在剪羊毛

刘　勘

美国次贷危机引发金融危机,实质上是债务危机,虽然严重打击了美国,但美国正利用它的影响和领导力,将危机造成的损失转嫁到他国,而且赖掉了部分巨额债务。花旗集团的案例表明,美国最终可能成为这次金融危机的受益者,其霸主地位将得到巩固。

国际投机家有个术语叫“剪羊毛”,常用手法是以低息宽松货币政策释放出大量流动性,全面推升资产价值。各种金融资产迅速大幅升值,进而使得信贷扩张,引起投资热。所有投资手段将资产和资本泡沫吹大,等财富大量投入形成投机狂热后,制造各种危机或猛然抽紧银根,造成金融市场剧烈震荡。资产和资本暴跌以至经济衰退来打压市场价格,挤压资产价值,制造信贷紧缩,迫使资产超速贬值。当优质资产暴跌到正常市场价格几分之一甚至百分之几时,资本玩家们再以非常低廉价格收购拥有优质资产。这种“剪羊毛”过程又戏称为“资本收割机”。

当美国财政部长保尔森宣布搁置对美国金融机构不良资产收购计划后,在危机肆虐影响下花旗银行一周暴跌60%,即使花旗最大股东沙特王子阿瓦利德宣布3.49亿美元增持计划,也没有阻止其股价下跌。

截至2008年11月21日,花旗集团股票报收3.77美元,市值仅剩下205.45亿美元,2006年底的股价50多美元、市值2740亿美元的“美国第一大银行”,如今已经缩水逾90%。花旗银行在106个国家拥有2亿个客户,品牌影响力和影响面远超过雷曼兄弟和美国国际集团,除资产负债表中有2万亿美元资产外,还有约1.23万亿美元表外资产,包括6670亿美元按揭贷款相关资产。据美国彭博社统计:自去年三季度以来,花旗银行资产减记已经达到657亿美元,显然超过现市值3倍多。

摇摇欲坠的花旗集团终于盼来美国政府援救,美国财政部、美国联邦储备局和美国联邦储蓄保险公司,将为花旗提供包括住房抵押贷款、商业房地产贷款在内的3060亿美元债务担保,并对3060亿美元以外风险资产提供无追索权贷款,若亏损在290亿美元以内由花旗自行承担,超过290亿美元部分则由美国政府承担90%,花旗承担剩余的10%,花旗将提供70亿美元优先股作为回报。此外,在10月份已经向花旗注资250亿美元基础上,再度出资200亿美元购买花旗优先股,花旗并为美国政府所持有股份提供年利率8%股息分红,政府同时还享有27亿美元普通股认股权证。除了上述几项作为给美国政府回报之外,还规定未来3年内除非得到上述3家机构许可,否则花旗集团不可向股东提供每股1美分以上的季度分红(目前花旗季度分红为16美分),作为援助方案的约束条件。

为此,花旗集团随后发布公开声明表示:上述一揽子救助计划将给集团带来约400亿美元资产收益,具体包括:根据不良资产救助计划带来的200亿美元收益,3060亿美元债务担保带来的160亿美元收益,以及出售70亿美元优先股获得的35亿美元。

可见,美国政府再次救援出资200亿美元和为3060亿美元债务提供担保,将获得翻倍收益。作为一个拥有2万亿美元资产的银行,区区200亿美元资金只是沧海一粟。说明花旗资产在已经缩水逾9成后,美国政府四两拨千斤作用非常大,在充当“救世主”的同时,不但出资成本很低,而且收购了如此低廉大量花旗资产的筹码,增加美国政府对花旗集团的话语权和控制权,致使花旗集团心甘情愿地“国有化”回归美国政府。如果从这个角度去观察判断,美国政府岂不是在充当着“资本收割机”的角色吗?美国是否正在“剪羊毛”?在当前危机肆虐之时,要有这样的警觉。