企业融资风险及其防范

2010-05-23 07:38陈光熊智华
中国经贸 2010年24期
关键词:防范风险融资

陈光 熊智华

摘要:融资活动在给企业带来巨大收益的同时,也会产生一系列的融资风险。因此,在充分认识企业面临的融资风险的基础上,采取各种科学有效的方法对融资风险加以防范和控制,对于保证企业资金运动的良性循环,不断提高企业的市场竞争力以及实现可持续发展,具有重要的理论和现实意义。

关键词:融资;风险;防范

融资是指企业作为资金需求者进行的资金融通活动。广义的融资是指资金在持有者和需求者之间的流动,以余补缺,是资金双向互动的过程,包括资金的融入和融出。狭义的融资主要是指资金的融入,即企业从自身生产经营现状和资金运用情况出发,根据未来发展需要,利用内部积累或向企业外部的投资者和债权人筹集资金,以获取生产经营活动所需资金的一种经济行为。

融资风险是指企业负债经营后,不能按时偿还到期债务本息或使股东权益遭受损失的可能性。它包括两个层次:第一层次的风险为支付风险,是指企业负债经营后,因收不抵支或现金流量不足,导致企业不能够按时支付到期债务本息的风险;第二层次的风险为财务杠杆风险,是指企业负债经营后,没有合理利用财务杠杆效应,使股东权益遭受损失的风险。

一、企业融资风险产生的原因

企业融资风险产生的原因有很多种,包括企业自身的经营管理、外部的经营环境以及企业融资行为的主要参与者等方面。

1.融资结构不合理。融资结构是指企业各种来源的资金在资金总额中的比例及其相互关系。确定融资结构时,不仅要注意负债的数量及其在资金总额中的比例,还要关注负债的期限结构。如果长短期负债的期限结构安排不合理,就会给企业带来一些损害。

2.负债融资的时机和方式选择不当。融资时机是指为了实现最佳的融资效果,企业要综合考虑内部的经营条件和外部的经营环境,选择特定的时点进行融资。如果融资提前或滞后,错过最佳融资时机,都会增加企业的融资成本和融资风险。而不同负债融资方式在获得资金的难易程度、对企业资质的要求等方面存在着差异,其相应的融资成本和融资风险也不同。如果企业因融资组合不当引起融资成本过高,就会增加融资风险。

3.对融入资金的管理和使用缺乏效率。由于对融入资金的管理和使用缺乏效率,单位资金的使用效能低下。而企业将目光过多地投向资金的数量方面,却忽略或轻视了资金使用的质量方面,客观上就导致企业需要加大负债融资的规模,需要付出更大的代价。负债越多,融资成本和融资风险就会越大。

4.自然灾害和意外事故。风灾、火灾、水灾等自然灾害和意外事故引发的风险,也是企业融资风险产生的重要原因之一。自然灾害和意外事故,可能导致企业资产部分或全部损失,使企业偿债能力降低甚至完全丧失,从而引发融资风险。

二、企业融资风险的防范

针对融资风险产生的主要原因,企业在日常的经营管理活动中,应当牢固树立风险意识,积极采取相应的防范和控制措施,加强对融资风险的防范和控制。

1.确定合理的融资结构,融资结构与资金需求结构要匹配

企业应根据自身的资金需求情况、债务偿付能力、目前的资本结构以及融资环境的变化等各方面因素来综合确定负债经营的融资结构,不能盲目地与其他企业攀比。企业在确定融资结构时应重点注意考虑以下_三个方面的问题:所筹集资金的来源结构、可使用期限结构和投向结构。此外,还要关注其他一些因素的影响,比如企业规模、企业财务状况、企业资产结构、外部经济金融环境等等。

2.选择恰当的融资时机和融资方式,降低企业的融资成本

融资成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价,包括资金筹集费用和资金使用费用两个部分。只有融入资金的使用效益大于融资成本,融资才是安全的,否则会引发风险。企业要根据资本市场的变化,选择恰当的融资时机,结合企业自身的优势和特点,选择恰当的融资方式,优化企业的融资组合,来降低融资成本,从而提高企业的偿债能力,获得更大的经济效益。

3.加强对资金的集中管理,提高融入资金的使用效率和使用效益

企业要加强对资金的集中管理,做到资金筹集权、使用权和调配权三方面权力的统一,防止资金分散,提高资金的管理效率。同时,企业还要通过要加强财务管理信息系统建设,积累适量的现金储备保持适当的财务弹性,提高企业资产整体的流动性加快资产周转速度,科学选择资金投向等手段,提高资金的使用效率和使用效益。

4.加强对企业融资行为主要参与者的管理,努力降低经营风险

企业要加强与各类融资行为主要参与者的联系,掌握各参与者行为导向,通过信息的收集与判断,充分利用有利于自身融资行为的条件,预防和防范参与者的不利意图与行为的发生,以降低发生风险的可能性。同时各类融资行为的参与者也要强化自身管理,努力为融资企业创造良好的外部环境。

5.自然灾害和意外事故所引起风险的防范

对于自然灾害和意外事故给企业偿债能力带来的风险:一方面,企业可通过办理财产保险进行风险的转嫁,这样,在自然灾害或意外事故实际发生时,企业就可以获得相应的赔偿;另一方面,对于风灾、火灾、水灾等自然灾害,企业在其日常管理中要加强防范,及时排除隐患,做到防患于未然,可以在一定程度上减少这些自然灾害带来的损失。

参考文献:

[1]汪红:企业投融资风险既规避策略[M],北京:中国经济出版社,2005

[2]马建春:融资方式、融资结构与企业风险管理[M]北京:经济科学出版社,2007

[3]李娟:项目融资的风险管理与防范探析[J],现代经济信息,2010(21)

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