上市公司股权激励研究综述

□文/刘晓波

（新疆财经大学 新疆·乌鲁木齐）

一、研究概况

（一）研究样本。笔者在中国期刊全文数据库中以股权激励为关键词进行搜索，得到3，600多篇文章。针对我国从2006年1月1日开始实施《上市公司股权激励管理办法》（试行），选取了管理办法实施之后的文献，对上市公司股权激励与企业绩效、盈余管理、投资的关系三个层面进行了统计分析。最终分析样本为80篇。

（二）研究方法统计分析。该方面的研究方法主要有定量研究、综述研究和案例研究。根据以上分类方法，我们对样本进行统计分析。其中，定量研究72篇、综述研究4篇、案例研究4篇，说明我国学者在该方面的研究方法倾向于定量研究。

表1 股权激励与企业绩效关系主要研究成果

表2 股权激励与盈余管理关系主要研究成果

表3 股权激励与投资关系主要研究成果

（三）被研究企业性质统计分析。根据研究对象的不同，笔者将研究对象分为沪深A股上市公司、国有控股上市公司、高新技术企业等。其中以研究对象为沪深A股上市公司的论文为主，有60篇。

二、研究现状

（一）上市公司股权激励与企业绩效关系研究现状。我国学者在这方面的研究相对较多，主要为定量研究，在样本中有33篇，还有2篇为综述研究，1篇案例研究。研究的结论有两者呈正相关的，也有负相关、区间效应等，主要为正相关关系，主要成果归纳如表1所示。（表1）

（二）上市公司股权激励与盈余管理关系研究现状。在样本中有23篇为定量研究，1篇案例研究。有认为呈正相关，也有认为负相关和盈余管理动机不显著的。研究成果多倾向于正相关。主要成果归纳如表2所示。（表2）

（三）上市公司股权激励与投资关系研究现状。在样本中有16篇定量研究，2篇案例研究，另有两篇关于股权激励的综述研究。主要研究成果归纳如表3所示。（表 3）

三、结论

虽然股权激励已经成为我国学者的研究热点，但是由于真正的股权激励开始于2006年，所以研究的时间相对短，研究也很有局限性，本文通过对近几年股权激励的主要研究成果进行归纳，希望能够对股权激励相关研究有清晰的认识，以便对以后的研究有所帮助。

[1]吕长江，张海平.股权激励计划对公司投资行为的影响.管理世界，2011.11.

[2]林大庞，苏冬蔚.股权激励与公司业绩——基于盈余管理视角的新研究.金融研究，2011.9.