资金成本在企业财务决策中的应用研究

谢福兴

（绥化学院，黑龙江 绥化152000）

资金成本是企业为了筹集使用资金而付出的资金代价，它是一个企业筹集生产经营所需资金、配置资金的结构以及提高资金使用效率中都要考虑的关键性因素之一。而对于企业的筹资决策来说，资金成本还是选择筹资渠道、确定筹资方案的关键性依据，可以说资金成本是评价一个投资项目是否真正可行的一个标准，因为只有投资项目回报率高于资金成本时，资金的筹集才显得有作用，才能够降低财务的风险，最终实现企业的目的。

1 资金成本在财务决策中的作用

1.1 资金成本在筹资决策中的作用

一个企业在实际的资金筹资决策时，要同时考虑到多方面的因素，比如财务方面、限制条件等，但是值得注意的是，资金成本作为一项非常重要的因素是有其原因的，因为它会直接关系到筹资的经济效益，这是所有企业的最终目的。

资金成本是企业选择主要资金来源的一个基础性依据。我国资本市场的多元化发展，也使得企业的筹资渠道变得多元化，但是不同的资金来源会出现不同的资金成本，一般情况下，大多数企业是通过发行企业股票来进行资金筹集，这种方法是目前最为有效的筹集资金的方法，因为股票筹资的成本较高，而且优先股的成本要比普通股低一些，这样可以在很大程度上减少企业的实际负担利息费用。从筹资方式来看，长期借款筹资要比股票筹资的成本低，而与债券相比，其成本也是较低的，所以当企业选择筹资方式时，资金成本的高低问题是企业需要参考的一项关键性指标。

资金成本可以说是最终确定资本结构的一个有力的依据，一个企业在确定筹资之前都要先明确资本结构，争取确定资本结构的最佳形式，这样做的目的是为了确保在以后追加筹资时能够让企业始终保持较好的结构状态，换句话说，就是企业在某一个特定的时期内要保持一种综合资金成本最低状态，与此同时，企业的价值还要始终处于较低的资本结构当中，这是理论上的一种说法，在实际的企业发展过程当中，确定资本结构的因素是方方面面的，其中最为重要的因素有两点：一是资金的成本。二是财务方面的风险。资金成本作为其中一项主要的因素，会直接关系到企业的最终经济效益，也是在确定最佳资本结构时要着重考虑的一个问题。

资金成本是决定企业筹资总额的一个重要依据。企业的发展需要进行相应的筹资，但是并不是说筹资的数额越大越好，我们还要考虑到企业的承受能力，企业在筹集资金时要考虑清楚筹资总额达到什么程度时会到临界点，会引起边际资金成本的变化，这时我们就要及时处理筹资的数额，防止出现资金成本超越企业承受能力的情况。

1.2 资金成本在投资决策中的作用

投资决策是一个企业较为重要的决定，当企业在进行决策时，资金成本是衡量投资项目可行性的一项重要的指标。投资项目可行性评价的方法有很多，在运用这些评价方法之前，我们首先要确定资金成本，因为资金成本是企业投资决策当中一个关键的因素，评价投资项目的可行性与资金成本是分不开的，所以我们在实际的投资决策当中，不仅要考虑企业自身的资金成本，还要充分考虑资金成本对整个企业资金结构的影响。

1.3 资金成本在企业评价中的作用

在企业的业绩评价当中，资金成本同样有着重要的作用，它是衡量企业业绩的项目之一，同样也是不可或缺的。企业的真实盈利情况是根据企业税后的净利润为实际标准的，如果企业的投资报酬率比利息率低的话，那么这时的企业可以说是没有什么利润的，还有可能出现亏本的现象，因此企业要时刻注意在扣除了资金的成本之后，发现业绩还是没有达到原先的目标的话，就要及时作出调整，对资金成本加以控制，防止其过高，而且还要减少对资金的占用，这样才能够从根本上去提高企业的业绩水平，促进企业的不断发展。

2 资金成本在财务决策应用中存在的问题

企业规模的不断扩大使得企业本身对于资金的需求也越来越大，一些企业为了迅速扩张，就盲目通过不同的筹资方法和筹资活动进行资金扩充，从而做出了错误的判断，使得企业的成本负担逐渐增加，造成企业的整体利润下降，财务方面的风险也逐渐加大。

2.1 企业筹集资金的总数过大，资金多数闲置

企业要想发展下去，光靠自身的能力是不够的，还需要进行筹资，筹资是每一个企业都要做的工作之一，但是如果企业在筹资时没有做好相应的准备工作，也没有从企业的实际情况出发，就盲目进行筹资，这样做也是很危险的，有可能出现大量的闲置资金，如果这些资金筹集过来之后没有进行合理使用，那么这些资金就会产生机会成本，从而给企业的财务带来很大的影响。此外，有些企业还将筹集过来的资金用在了非主要经营的领域，造成资金回笼缓慢，导致企业没有足够的资金满足正常的工作运转。

2.2 企业的资金结构不完善

随着社会经济的不断发展，企业筹集资金的方式方法也逐渐增多，而企业筹资渠道的不同也决定了资金成本的不同，有些企业在实际的筹资过程当中并没有按照企业的意愿出发，对企业自身的实际情况不做考虑，造成了企业比较高的筹资负担，最终导致企业的资金成本越来越高。

3 企业控制资金成本的有效途径

一个企业的发展，不仅要关注企业的经营发展情况，还要时刻注意企业资金的管理情况，只有合理的控制资金的成本，才能够让企业实现正常的运行。我们只有充分利用有效的市场资源，逐步寻找适合企业发展的资金成本，才能够做出最佳的财务决策。

3.1 降低筹资的总体数量，合理利用闲置的资金

企业的持久发展要根据自身的实际情况出发，合理的运用资金，根据企业的实际需求来筹集资金。企业不可以盲目地吸纳资金，因为现金资产一般情况下是不会产生经济效益的，所以我们要根据企业的实际资金周转速度以及企业的融资能力，尽量避免无谓的筹资，有目的性、计划性的筹集资金，合理调整资金的运行状态，合理调配筹集的资金。

3.2 提高资产的实际使用效率

企业在进行投资决策时，为了更好地提高资产的使用效率，要做好各个方面的准备工作，其中最主要的一个方面就是资产的购置要合理，尽量减少无效资产的出现，全面了解经营资产与非经营资产的关系，避免出现不良资产。要规范企业的资产管理工作，逐步加强对企业现有资产的状况分析，最大程度上降低资产的运营成本，提高资金的利用率，从而降低资金的成本，实现企业的经营利润最大化。

3.3 优化资金结构

一个企业在进行筹资决策的时候，首先要在控制筹资风险和最大利益之间找到二者的平衡点，进而找出最优的资金结构。现阶段多数企业都在实行扩大经营战略，这时企业需要逐步加大对外的投资，而对外投资的前提是要有足够的资金做基础，在目前的市场经济条件下，企业要靠自己的资金进行扩大经营是很难实现的，这时就需要企业进行筹集资金。筹集资金分为权益筹资和负债筹资两种，当企业在进行负债筹资时一定要谨慎，根据企业自身的实际情况需要以及负债可能承受的风险，确定资金的结构，利用企业的财务杠杆来进行自我约束，以更好地让企业节约资金的使用成本，提高筹资资金的利用率，减少企业应承担的财务风险。此外，在企业进行筹资决策时，要分清楚长期资金与短期资金的比例关系，因为长期资金和短期资金的比例是联系优化资金结构的桥梁。另一方面，因为短期资金的资金成本比较低，比较适合小型企业的发展，但是这种短期资金的限制条件比较多，因此这一类的资金成本要在不影响企业正常经营的情况下来确定所筹集资金的数额，以此来提高企业的整体资金占有率，最终使企业的实际收入大于资金成本。

长期资金的筹资效率要比短期的高，它的资金成本也就相应较高，因此我们控制长期资金成本的一个办法就是分析各个渠道所得的资金成本，这种方法对于长期资金成本是非常有效的。如果企业的预期收益高于企业成本的话，我们就可以考虑运用长期资金，如果低于企业成本的话就要及时放弃这种筹资方法，在最大程度上降低企业的资金成本，以确保获取最大的收益。

企业的发展扩大始终离不开资金的扶持，可以说资金是企业发展的助推器，资金成本则是企业在进行财务决策时考虑的关键性因素。资金成本的高低会直接影响企业的发展方向和未来发展的决定，因此我们一定要加强资金成本的控制，节约资金的占有情况，最大程度提高资金的实际使用效益。

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